8.1. МОНЕТАРИСТСКАЯ МОДЕЛЬ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ 8.1. МОНЕТАРИСТСКАЯ МОДЕЛЬ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ
Монетаристская модель платежного баланса и определения валютного курса является логическим развитием модели закрытой экономики, где согласование гибких цен на рынках является ключевым моментом в понимании практических рекомендаций монетаризма в области экономической политики. При абсолютно гибких ценах рынки находятся в равновесном состоянии, поскольку процессы согласования происходят мгновенно.
Монетаристская модель основывается на двух важнейших предпосылках. Первая предпосылка представлена уравнениями инфляции в отечестве и остальном мире:

где Р — логарифм общего уровня цен; Ms— логарифм номинального предложения денег; А/,— логарифм денежного спроса;
Знаком Л помечены соответствующие переменные для остального мира.
Уточним показатели реального спроса на деньги. В простейшем случае они могут быть представлены следующими уравнениями:

где у — логарифм национального дохода, а параметры и и а имеют положительное значение.
Следовательно, доход и обменный курс определяют денежный спрос, который, в свою очередь, воздействует на уровень цен. Если, например, темп роста предложения денег обгоняет темп роста спроса на деньги, то неизбежна инфляция (Р > 0). При этом последнее уравнение предполагает, что реальному спросу на деньги присуща единичная эластичность по отношению к доходу и полуэластичность в отношении процентной ставки.
Вторая предпосылка монетаристской модели сводится к выполнению принципа паритета покупательной способности, т.е. Р = PR или в логарифмической форме

где R — обменный курс спот, г — логарифм обменного курса.
Объединяя условия равновесия, содержащиеся в изложенных выше предпосылках монетаристской модели, получаем:

или

Отсюда следует:
• если доход в отечестве растет по сравнению с заграницей, то отечественная валюта удорожается;
• если отечественная процентная ставка увеличивается относительно мировой ставки, отечественная валюта обесценивается;
• если уровень цен за границей меняется, правительство не в состоянии одновременно контролировать уровни инфляции и обменного курса отечественной валюты. Поэтому правительство должно определиться с режимом установления валютного курса.
В соответствии с монетарной моделью в случае установления фиксированного курса правительство утрачивает контроль за предложением денег и импортом инфляции или дефляции из-за рубежа. При свободном режиме установления валютного курса меры государственного регулирования способны оказать незначительное воздействие на реальный объем производства. Это связано с мгновенным согласованием товарного рынка, который характеризуется, по мнению монетаристов, совершенной гибкостью цен.
Существенно отличаются от оценок кейнсианцев монетаристские выводы о том как международные потоки капитала реагируют на изменения в разнице международных процентных ставок. Монетаристы утверждают, что различие в номинальных процентных ставках по отдельным странам связано с ожидаемыми изменениями обменных курсов, которые, в свою очередь, отражают ожидания различных темпов инфляции, а, следовательно, различных темпов роста денежной массы. Если, например, i-i> О, то возникают ожидания высокой инфляции не за рубежом, а в отечестве, что в коротком периоде означает обесценение валюты. Поэтому экономические агенты, сокращая кассовые остатки в отечественной валюте, увеличат спрос на иностранную валюту.