Товарная биржа в системе оптового рынка
| Загрузить архив: | |
| Файл: 240-0520.zip (27kb [zip], Скачиваний: 25) скачать |
МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ РЫНКА
К У Р С О В А Я Р А Б О Т А
на тему “ Товарная биржа в системе
оптового рынка”.
Выполнил: студент Международного
Института Рынка
. группы М21
Писарев Юрий
Проверил:
САМАРА 1996
.
С О Д Е Р Ж А Н И Е
стр.
1. Введение.________________________________________3
2. Возникновение и развитие биржи.___________________4-9
3. Биржевые товары и основные виды товарных бирж.___ 10-16
4. Биржевые операции..Котировка цен на бирже._______ 17-21
5. Товарные биржы в России сегодня.___________________22-24
6. Заключение._______________________________________25
ВВЕДЕНИЕ
В данной курсовой работе я хотел-бы рассмотреть одну из главных составныхчастей рыночной экономики- товарную биржу. Я считаю что биржа, обладает сильным влиянием на экономику страны , в то-же время все перемены происходящие в политическом или экономическом курсе страны отражаются на состоянии дел на бирже. Кроме этого в работе рассмотренаистория создания биржы начиная с ХIII века и до наших дней. Так-же подробно рассмотрена история возникновения и развития биржи в России.
В вопросе “ Биржевые товары и основные виды товарных бирж” , описываются основные группы биржевых товаров их классификация и виды.Так-же этого в этом вопросе рассмотрены виды товарных бирж и их основные черты различия.
В третьем вопросе “ Биржевые операции. Котировка цен на бирже”, я привожу простой пример биржевой операции, кроме этого здесь описываются различные виды биржевых операций, процесс котировки цены и заключения сделки.
Динамика развития товарных бирж в России в наши дни раскрыта в вопросе “ Товарные биржи в России сегодня”. Развитие товарных бирж, здесь описывается на примере становления двух самых могущевственных бирж России:
Московской Товарной Биржии Российской Товарно-Сырьевой Биржи. На этом примере рассмотрен путь развития биржи в России. Здесь преведены государственные законы, регламентирующие деятельность товарных бирж, рассмотрен товарооборот этих бирж, их цели создания и основные направления работы. Так-же здесь приведены цены на брокерские места на период90- 91 годов.
1.ВОЗНИКНОВЕНИЕ И РАЗВИТИЕ БИРЖИ Биржа возникла в ХIII-ХV веках в Северной Италии,но широкое применение в деловом мире получила в ХVI веке в Антверпене, Лионе и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С ХVII века биржи уже действовали во многих торговых городах европейских государств. Под биржами подразумевались здания,где собираютсяделовые людии причастные к торговле лица для ведения переговоров и заключения оптовых торговых сделок в соответствиис установленными правилами. Первые биржи были лишь товарные, значение которых состояловтом, что они заменили куплю-продажу наличным товаром из рук в руки на покупку по образцам через биржевых посредников.
ВРоссии, надо отметить, что становление биржевыхучрежденийнапрямую связано с Петром I, ознакомившимся с деятельностью голландских бирж во время своего "стажерства" вкачестве корабелана верфях Нидерландов. Именно по инициативе царя в России возникли первые торгово-маклерские учреждения. И воляреформатора предварила тотпериод,когда объективная необходимость расширения товарно-денежных отношенийзагодясоздает механизм,который будет способствовать этим процессам в Отечестве Первая товарная биржа была учреждена еще в 1703 году, но объективныеусловия неспособствовали ее развитию. Через двадцать лет волевым указом 1723 года государьпредписывал "приневолить" купцов к посещению этих новых коммерческих учреждений. Такимобразом,в отличиеотЗапада инициативасоздания биржи принадлежала не торговцам, а государству.
Первая российская биржа былаоткрыта вСанкт-Петербургев 1724 году. Создание же Московской биржи связано с декретом Екатерины II "Об утверждении плана построения Гостиного двора сбиржей при нем", подписанного императрицей в 1789 году. Однако практическая деятельность Московской биржи, расположенной на Ильинке, началась лишьпосле войны 1812 года.В числе первых российских бирж была Одесская, основанная в 1796 году.
Заметное развитие биржевого движенияв Россиипроизошлов 30-40-х прошлого столетия, когда рост фабрично-заводстких и кустарных предприятий стимулировал расширение торгово-рыночных отношений. В эти годы возникли бирживКремчуге, Рыбинске,Нижнем Новгороде и других торговых центрах России.
Основным же периодом утверждения биржевой деятельности в России были 60-70-е годы, что непосредственно было связано с всплеском экономического подъема в стране в связи с реформами 1861 года, когда биржи возникли практически во всех крупных городах России.
Вся деятельность биржевыхучреждений регламентировалась положениями Устава. В нем строго определяласьпроцедура, условияи правила заключения сделок, права и обязанности участников.
К1917 годув России было зарегистрировано 115 торговых и универсальных бирж и соответствующее число биржевых комитетов.
После Октябрьской революции деятельность биржевых комитетов, каки самих бирж, была прекращена: они не вписывались в теорию и практику "военного коммунизма". Однако НЭПвосстановилбиржи в правах.Первыетоварные биржи в стране Советов возникли в конце 1921 года (Вятская, Нижегородская), четыре месяца 1922 годабыли периодом наиболее быстрого роста их числа.
К августу 1922 года, когда вышло постановление Совета труда и обороны о биржах, ставшее основой их существования, их число достигло 50. К 1923 году их насчитывалось 79, а к 1924 г. - 96.
Самое большоезначениев биржевом обороте имела Московская товарная биржа, оборот которой достиг 39.3% всего биржевогооборота, азатемЛенинградская (9.1%), Харьковская (8.1%), на остальные 109 бирж приходилось - 43.5%.
Большинство бирж, в соответствии с резолюцией IX съезда Советов, возникли как государственные, кооперативныеили государственно-кооперативные. Однаковнекоторых случаяхв зарождении участвовала частная торговля (так, Воронежская биржа возникла как "Объединенная биржа государственных, кооперативных и общественных учреждений и организаций и частных предприятий").
Поскольку юридическая природа советских товарных бирж вызывала споры, разъяснениями комвнуторга от18.01 и17.02.23года, биржи были признаны общественными организациями.
Как организации общественные, товарные биржи пользовались относительной независимостью , устанавливая внутреннюю организацию и распорядокработыбиржевых институтов - маклериата, котировальной, арбитражной комиссии и др.
Основным принципом организации товарной биржи была выборность ее органов. Комвнуторгу сообщались данные о личномсоставе избранного биржевого комитета.
В целомконкретные мероприятия деятельности бирж можно разбить на следующие группы: деятельность бирж как органа защиты интересов торговли; создание центрального рынка; выявлениесостояния рынка и цен; содействие развитию более высоких форм торговли.
В 1930 году деятельность советской биржи прекратилась. Утверждавшаяся в стране тоталитарная командно-распределительная системане нуждалась более в механизме свободного рыночного регулирования. За плановыми основами народного хозяйствастоялажелезно регламентнаяпринудительная система контролируемого производства и распределения, держащая в руках свободу и правачеловека, его
материальные и духовные потребности.
Очередное возрождение биржи в наши дни диктуется жизнеженными требованиями возвратиться наконец к разумным методам хозяйствования, апробированным опытом истории человечества. Первой Мосгорисполкомом 19 мая 1990г.была зарегистрирована МТБ. Сегодня в России уже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа труда в Москве. В нашей стране самое большое количество бирж, но обороты их коммерческой деятельности самыемалые. Однакосреди действующих бирж много и крупных, с относительно большим торговым оборотом,в числе которыхРоссийскаятоварно-сырьеваябиржа,Дальневосточная товарная биржа, Байкальская товарно-сырьевая биржа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскую области иБурятскую АССР,Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие.В числе членов этих бирж крупные промышленные предприятияизарубежные фирмы.
Сам фактвторичного возрождения биржи после ее ликвидации в 1930 г. - достаточное основание для утверждения, что оно идетот самойжизни как безотлагательное явление насущных экономических потребностей общества. Оптовая биржевая торговля--проверенная веками прогрессивная форма коммерческого посредничества. По этому пути идут все цивилизованные народы. Нет сомнения, что, преодолев всетрудности и препятствия, и Россия не только практически реализует эту форму коммерческих отношений, но исамавключится в мировую систему биржевой торговли.
Давайте рассмотримэтапы создания товарной биржы. Основным вопросомявляетсявыбор места расположения товарной биржи и видов продукции,реализуемых наних. Мировой опыт свидетельствует,что биржи,как правило,должны размещаться преимущественно в крупных центрах в максимальномприближении кнаиболееконцентрированным источникам материальных ресурсов.
На ПЕРВОМ этапе инициаторы этого дела должны четко определить, что они могут и желают получитьнаначальной стадии развития биржи и в будущем - при дальнейшем продвижении к рынку.
Например, чтоможет получитьпредприятиев результате
участия в биржевой торговлена стадииеестановления? Это
прежде всего возможность наиболее выгодно продать,купить или
обменять товар, получить информацию о состоянии спроса и пред-
ложения в стране, о платежеспособности и надежности контраген-
та на сделке.
На более поздней стадии развития биржевой торговли предп-
риятия получат широкиевозможности страхования себя от
неблагоприятных колебаний цен на рынке,пользоваться льготным
кредитованием под заключение ими биржевой сделки, получать ин-
формацию о спросеи предложении товаров практически со всего
мира.
Государственные ведомстваи местныеорганы управления,
благодаря созданию товарной биржи,могут добитьсяповышения деловой активностии возможности упорядочивания торговой деятельности.
На ВТОРОМ этапе нужно заранее выбрать товары, на реализации которых будет специализироваться биржа.
Напомню признаки биржевого товара:
1) стандартизированность;
2) взаимозаменяемость;
3) низкий уровень монополизации;
4) массовость производства.
Как правило, биржевой товар обладает также такой характе-
ристикой, как устойчивыйспрос,который можноожидать и в
будущем. Что касается выбора города,где будет создаваться товарная биржа, то необходимо прежде всего учитывать также факторы, как наличие развитых информационных сетей и складских площадей.
На ТРЕТЬЕМ этапе инициаторы создания товарной биржи выбирают ее потенциальных учредителей.Для этого используется информация, собранная инициаторами в процессе хозяйственной деятельности, а также имеющиеся у других организаций,например у статистического управления и т.д.
Выбор потенциальныхучредителей осуществляется исходя из
наличия у них возможностей вложения в создание биржифинансо-
вых средств, привлечение на биржевые торги материальных ресур-
сов, широких связей с предприятиями и организациями.
На следующем,ЧЕТВЕРТОМ этапеглавное внимание следует уделить рекламе товарной биржи среди ее будущих учредителей
Где-же распологаются основные центры биржевой торговли.
Для биржевой торговлихарактернавысокая концентрация оборотов по странам и биржам. Подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах мира - США, Великобритании и Японии, на которые приходится до 98 процентов объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении. Кроме того на товарных биржах ведется так же фьючерсная и опционнаяторговаяценностями, валютами,процентными ставками и т.п.
Формирование центров биржевой торговли обусловленодействием целого ряда факторов.Среди них важнейшими являются наличие достаточных финансовых ресурсов, развитие средств связи и другой инфраструктуры,удобство географического положения, благоприятное законодательство в части налоговогои валютного регулирования.
Крупнейшей товарной биржей мира является "ЧикагоБорд оф Трэйд". Наней заключаютсясделки с контрактами на пшеницу, кукурузу, овес, соевые бобы, серебро, золото, а также на государственные ценныебумаги,банковские депозиты.В 1989 году количество проданных на бирже фьючерсныхконтрактов превысило 112 млн., а опционных - 26 млн.
Вторая по величине биржа мира также расположена в Чикаго. Это "Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж". Собственно товары составляют сравнительно небольшую часть ее оборота.В 1989 году лишь около 8 млн.сделок из 87 млн. было заключено на торговлю живым крупным рогатым скотом,живыми свиньями, пиломатериалами. Остальное количество приходилось на продажи контрактов, в основе которых лежат валюты, евродолларовые депозиты, государственные ценные бумаги. Объем опционных сделок превысил 17 млн.
Третьим по оборотуявляется"Нью-ЙоркМеркэнтайл Экс-
чэйндж", но по объему сделок с товарами эта биржа сопоставима
с "Чикаго Борд оф Трейд".В 1989 году на нейбыло совершено
более 32 млн. фьючерсных и 6 млн.опционных сделок с нефтью,
бензином, дизельным топливом, платиной и палладием.
В качестве представителейкрупнейшихбирж Европы хочу
назвать английские биржи:
- Лондонскаябиржаметаллов (алюминий,медь, свинец,
цинк, никель);
- Лондонская международная нефтяная биржа (мазут, дизель-
ное топливо, нефть).
Парижская биржа"МАТИФ"в1989 году вышла на четвертое место по биржевому обороту после ранее перечисленных бирж США.
Крупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа, оборот которой превысил 12 млн. контрактов. На ней заключаются сделки с хлопковой и шерстяной пряжей, каучуком, платиной, золотом, серебром.
В отличии от международных, региональные биржи обслуживают преимущественно рынки нескольких стран. Так "Болтик фьючерз эксчэйндж" вЛондоневедет торговлю сельскохозяйственной продукцией и ориентирована в основном на рынок стран ЕЭС.
Существуют национальные биржи: японские, бразильские, некоторые американские.Они обслуживают интересы торговли, промышленности только страны своего местонахождения.
БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ И ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.
Их количество и ассортимент постоянно изменяется.Если в
конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров,то насе-
годня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно
обращаются на бирже.
Чем вызван выбор того или иного товара?Последний должен обладать определенным набором качеств.Во-первых,он должен соответствовать определенным стандартампоколичеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий.В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.
Все обращающиесяна бирже товары можно условно разделить на две группы:первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большаячасть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые,продукция животноводства, сахар,кофе,какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа-промышленное сырье и продукция еепереработки.Сюда входят энергоносители, драгоценные ицветныеметаллы.Следует отметить, что на товарной бирже вместе сконтрактамина обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги,в том числе государственные облигации,акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ, депозитные банковские сертификаты.
Теперь я, хотел-бы расказать о основных видах товарных бирж . Товарная биржа - организация,действующая на основе самоокупаемости для:оказания посреднических услуг по заключению торговых сделок;упорядочения товарной торговли; регулирования торговых операций и разрешения торговых споров; сбора и опубликования сведений о ценах, состояния производства и других факторах, оказывающих влияние на цены.Предметом сделок на товарной бирже является товар и договоры на его поставку.
Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием.Получение болшой прибыли - это не ее цель. С определенной долей условности товарные биржи можно представить в виде консорциума, который создается заинтересованнымипроизводителямии посредническимифирмами для осуществления совместного проекта организации регулируемого рынка товаров, обеспечивающегокаждому
из его участников проведение сбытовых и закупочных операций.
Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.
Возможно создание биржи и как коммерческого предприятия акционерного типа. Но при этом организаторов - участников должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах учредителей скажется прибыльной работа биржи за счет предоставления разного рода посреднических услуг.
Высшим органомуправления биржи служит собрание акционеров Текущее руководстводеятельностьюбиржи осуществляеткомитет, состав и председателя которого выбирает собрание акционеров.
Основные лица, действующие на бирже , - брокеры, представляющиеучастниковбиржи и заключающие сделки от их лица. В этом случае брокеры выступают в качестве агентов. Если брокерская контора производит операции за свой собственный счет,то она выступает в качестве принципала.
ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БИРЖИ
Общее собрание членов биржи
ревизионная биржевой арбитражная
комиссия комитет комиссия
котировальная президиум бирже-
комиссия вого комитета
Биржевой аппарат
Управляющий биржевым
аппаратом
1 зам. 2 зам. 3 зам.старший
управляющего управляющего управляющего маклер
центр экон. информ-й АХОмаклериат
анализа центр
дог.-прав. отдел орг-ии биржевой
отдел с ар- и обеспеч-ия музей
битражем бирж.торговли
транс.-тариф. биржевое
отдел издательство
отдел соверш.
биржевой торговли
Остановлюсь на основных задачах структурных подразделений биржевого аппарата:
1. Центр экономического анализа осуществляет:
- контроль за конъюнктурой рынка продукции;
- подготовку конъюнктурных обзоров;
- анализ технических, экономических и других факторов,
способных повлиять на конъюнктуру рынка;
- конъюнктурные прогнозы;
- платные консультации по экономическим вопросам.
2. Договорно-правовой отдел с арбитражем осуществляет:
- оформление договоров между партнерами по сделке;
- юридическое оформление сделок, контролирует правиль-
ность их осуществление маклерами;
- контроль правомерности действий участников торгов;
- подготовку дел к рассмотрению их в арбитражнойко-
миссии.
3. Транспортно-тарифный отдел осуществляет:
- организацию и обеспечение доставки купленной на бир-
же продукции;
- консультированиепродавцови покупателей по вопро-
сам, связанным с транспортировкой;
- подготовкупредложений по эффективным способам дос-
тавки партии грузов покупателю;
- оформление расчетов за доставку грузов.
4. Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:
- анализуровня развития и состояния торговли на дан-
ной бирже;
- поиск путей повышения эффективности и качества рабо-
ты биржи;
- разработкаивнедрение нововведений,побуждающий
биржевой аппарат к более активной деятельности;
- изучение опыта организации биржевой торговли в стра-
не и за рубежом.
5. Информационный центр обеспечивает:
- получение,хранение и обработку всейциркулирующей
информации;
- оказание членам и посетителям биржи услуг по прове-
дению необходимых расчетов,а также по информацион-
ному обслуживанию.
6. Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осу-
ществляет:
- содержание биржевого зала в надлежащем порядке;
- обеспечение биржи коммерческой информацией;
- обеспечениечленов биржи необходимыми материалами и
условиями для заключения сделки.
7. Административно-хозяйственный отдел осуществляет:
- традиционные хозяйственные задачи;
- решениезадач,связанных с ведением бухгалтерских
дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.
8. Маклериат обеспечивает:
- осуществление биржевой торговли в биржевом зале;
- предоставление маклеров членам биржи для осуществле-
ния ими торговых сделок;
- оформление сделок;
- контроль выполнения обеими сторонами договорных обя-
зательств;
- экспертизу партий товаров,поступающих набиржевой
торг.
В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.
Правила торговлипо фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право выбора-доставить продукцию илиоткупить срочный контракт до наступления срока поставки товара;покупатель - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.
Среди преимуществ,которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:
1) улучшение планирования;
2) выгода;
3) надежность;
4) конфиденциальность;
5) быстрота;
6) гибкость;
7) ликвидность;
8) возможность арбитража.
Рассмотрим эти преимущества подробнее.
1. Улучшение планирования.
Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на эк-
спорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию
сбыта? Она может:
а) находить покупателя каждый месяц или каждыйквартал,
когда продукт готов;
б) продавать все количество продукта первому покупателю,
который объявляется, по цене, которую он предложит;
в) обратитьсяк"фьючерсным"рынкам, воспользовавшись
предоставляемым биржеймеханизмом фиксированной цены,а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшемупокупателю.
Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит ещевтом, чтопроизводителькакао, вступаявтакую
торговлю и ограждая себя от рискапринести убыткинасвоем
продукте, дает возможностьпроизводителю шоколада приобрести это какао,с доставкой в будущем и,таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.
2. Выгода.
Любая торговая операция требует наличия торговыхпартнеров. Нодалеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.
"Фьючерсные" рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того, "фьючерсные" рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контрактаипродавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар вбудущем снаилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.
3. Надежность.
Большинство бирж имеют расчетныепалаты, черезкоторые
продавцами и покупателями производятся все расчетные операции.
Это очень важный момент,хотя биржаине являетсяпрямым
участником торговой операции, онафиксируети подтверждает
всякую куплю и продажу.
Когда на бирже производится купля-продажа какого-то това-
ра, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответст-
вующее обеспечение этой сделки.Контракт, реализуемый через
посредство расчетной палаты,во многихотношенияхнадежнее
контракта с любым конкретным партнером,включая государственные агентства.
4. Конфиденциальность.
Еще однаважная черта "фьючерсных" рынков - анонимность,если она желательна для продавца или покупателя.
Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи
продажи и закупки оказывают мощное влияние намировой рынок, возможность продать иликупитьтовар конфиденциально имеет очень важное значение.В таких случаях биржевые контракты незаменимы.
5. Быстрота.
Большинство бирж,особенно имеющих дело с товарами широкого потребления,может позволить быструю реализацию контрактов и товаров безизмененияцен. Благодаряэтомуторговля совершается очень быстро.
Как это происходит?Например, кто-то хочет купить 10000т
сахара. Он может это сделать,купив 200 фьючерсных контрактов
по 50т на один контракт.Такая сделка может быть совершена за
несколько минут. Далее,все 200 контрактов гарантированы,и
теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставле-
ние более выгодных условий.
6. Гибкость.
Во фьючерсных контрактах заложен колоссальныйпотенциал осуществлять сихпомощью бесчисленноемножество вариантов операций. Ведь и продавец,и покупатель имеют возможность как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.
7. Ликвидность.
Говоря в общем,"фьючерсные" рынки имеют огромный потенциал длямножества операций,связанных с быстрым "переливом"капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности являетсяобщий объемторговли на биржах.Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарамипревышает 2.5 трлн.долл.
8. Возможность арбитражных операций.
Благодаря гибкости рынка и точноопределенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям,покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостьюопераций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.
Теперь о разнице между открытой и закрытой биржами.Она заключается в том, что в первом случае сделки могут заключаться только междубиржевымимаклерами иброкерами,которые представляют интересы и выступают от имени как участников биржи, так и разовых покупателей.Во втором случае контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно,так и через посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан механизм биржевой торговли и отсутствуют методызащиты интересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые торги.
Любая товарнаябиржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны икотировкацен
товаров с другой. Остановлюсь на последнем.
Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с
банковской и денежной системой служат объектом государственно-
го регулирования. Это не случайно.В рыночной экономикепри
отсутствии прямого директивноговмешательства в предпринима-
тельскую деятельность именно биржи являются инструментомкос-
венного, но весьма существенного воздействия на бизнес.Не-
смотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество
товаров, большинство из них носит стратегический характер. По-
этому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценооб-
разования отражают движение рынка того или иного товара,слу-
жат своеобразным индикатором состояния экономики страны.
Сегодня между крупнейшими товарнымибиржаминалажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.
БИРЖЕВЫЕ ОПИРАЦИИ. КОТИРОВКА ЦЕН НА БИРЖЕ
На существующих в мире товарных биржах активно функционируют фондовые отделы. Созданы такие отделы и на биржах России.
Вмае 1991 года начали осуществлять сделки с ценными бумагами на РТСБ и МТБ. Поэтому в этой главе будут рассмотрены фондовые операции и затронут вопрос о рынке ценных бумаг.
Итак, рынок ценных бумаг выполняет две функции:
1) сводит покупателя с продавцом;
2) способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос
и предложение.
Практически всеоблигациипродаются на "уличном" рынке.
"С прилавка" продаются и акции,в случае, если компания отка-
залась от услугбиржи.Но в большинстве случаев акции расп-
ространяются через биржи.Они выполняют рольнаводчика, что
позволяет инвесторам находитьименно то,что им необходимо.
Под влиянием биржи складываются цены и на "уличном" рынке.
Торговля "с прилавка".
Операция с ценными бумагами выполняется по следующей схеме. Получив заказ от покупателя, уполномоченный представитель (УП) инвестиционно-дилерской фирмы (БФ)в регионепередает его для переработки в центр,где заказ попадает в торговый отдел. Если ценные бумаги включены в биржевой список,то заказ передается дляисполнения биржевому трейдеру фирмы.Если клиент хочет купить бумаги внебиржевого оборота,то включается механизм "уличного" рынка. На этом рынке и облигации, и акции торгуются одним способом (путем телефонных переговоров междуфизически разобщеннымиброкерами,ане через личный аукцион).
Получив заказ на покупку ценных бумаг,брокер по телефону разыскивает своего коллегу,имеющегоинформацию о продавцах. Торговля акциями "с прилавка" длится дольше, чем биржевые сессии, и иногда занимает весь деловой день. Но по объему она существенно уступает биржевой торговле. На "уличном" рынке торгуются акции многих молодых компаний. Однако здесь можно найти и акции старых фирм, чье руководство по той или иной причине избегает биржи.
Фондовая биржа
Если облигациипродаются восновном"с прилавка",то
центральным рынком акций крупнейших фирмявляется биржа.На бирже продавцывстречаются с покупателями и цены устанавливаются по закону спроса и предложения. Классическая биржа - это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между трейдерами (представителями брокерских фирм в торговой зоне биржи).В последние годы благодаря развитию вычислительной техникивозникли иавтоматизированныесистемы купли-продажи ценных бумаг (например,CATS на Торонтской фондовой бирже, CORES - в Париже и Мадриде). Но классическая биржа еще доминирует,и самым крупным ее представителем является Нью-Йоркская фондовая биржа.
В биржевой торговле ключевым понятием являляется ликвид
ность (способность рынка поглотить разумноеколичество ценных
бумаг при разумном изменении цены последних).Ликвидный рынок характеризуется: частными сделками, узким разрывом между ценой продавца и ценойпокупателя,наибольшими изменениями цен от сделки к сделке.Отклонения от этихнорм чреватыразвитием криминогенной ситуации,паническихнастроений среди инвесторов. Биржа делает все от нее зависящее,чтобы поддержать ликвидность и не допустить подобных отклонений. Ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников купли-продажи. Перед рассмотрением техники брокерской операции опишу существующие формы заказана куплю-продажу. Уполномоченный представитель биржевойфирмы может получить "рыночный" заказ.
Это заказ купить или продать определенное число акций понаилучшей цене рынка.Все заказы, где нет цены, обычно считаются "рыночными", т.е.предполагается,что клиент готов заплатить или уступить за предложенную цену.
Следующая форма - лимитированный заказ. В нем клиент указывает конкретнуюцену,по которой должна состояться сделка, или лучшую цену, если трейдер способен получить таковую. Лимитированный заказ - это заказ, который позволяет трейдеру некоторую свободу выбора цены при осуществлении сделки.
Дневным заказомназывается заказ с дневным сроком дейс-
твия. Все заказы считаются дневными, если в них не указан иной
срок. В отличии от дневного открытый заказ считается в торго-
вой книге брокера до тех пор, пока он не исполнен или отменен.
Заказ "всеили ничего" означает,что трейдер должен ку-
пить или продать все акции,указанные в заказе,преждечем
клиент согласится с исполнением.Противоположностью ему явля-
ется заказ "приму влюбом виде",предполагающий, чтоклиент
примет любое количество акций вплоть до заказанного максимума.
Заказ "исполнить или отменить" означает, что как только часть заказа, которую можноудовлетворить,выполнена, остальная часть отменяется.
Заказ "или-или"-это уже отданное распоряжение,тогда
как заказы на другие ценные бумаги еще ожидают своего исполне-
ния. Как только трейдер исполнит заказ "или-или", другие зака-
зы автоматически отменяются. Заказ "с переключением" означает,
что выручка от продажи одних акций может быть использована для покупки других.
Контингентный заказ предусматривает одновременную покупку одних и продажу других акций.
Стоп-заказ бывает двух видов. Во-первых, это заказ, кото-
рый подлежит исполнению как "рыночный",если цена акциипа-
дает ниже определенной клиентом цены (стоп-цены).Цель - либо
попытаться сократить ущерб,который можетпокрайней мере
унести часть прибыли, которая может возникнуть. Во-вторых, это
заказ,поступивший от лица,которое продало акции с короткой
позиции с целью снижения ущерба, если цена акций начнет расти.
Вернемся к брокерской операции.Допустим, после консуль-
тации с УПом брокерской фирме в своем районе один клиент решил купить 100 акций "А", а другой клиент - продать 100 акций "А". Наведя справки на бирже, УПы сообщили своим клиентам,что за "А" предложено максимум 10.5 долл. за акцию, а запрошено минимум 10.75 долл. Таким образом, покупатель знает, что минимальная цена,по которой сейчас продают "А" равна 10.75, а продавец знает,что максимальная цена,которую предлагают за "А", равна 10.5.Сделка между ними возможна в том случае, если покупатель согласиться на 10.75 или продавец уступит за 10.5.
Допустим, клиентыпроинструктировалиУПов получить наилучшую текущую цену за "А" и тем самым сделали "рыночный"заказ. УПыпередают этот заказ в торговый отдел своих фирм,а
оттуда они попадают к трейдерам для исполнения в торговом зале
биржи. Трейдеры обеих фирм должны приложить все усилия, чтобы выручить наилучшую цену за клиентов.
Трейдер покупателя видит,что за "А" предлагают 10.5, но
никто не желает продавать за такую цену.Так как он имеет по-
ручение купить "А" "на рынке",то он можетпредложить 10.6.
Трейдер продавца видит, что кто-то безуспешно пытается продать
"А" за 10.75.Услышав новую цену - 10.6, он решает продать за
нее и выкрикивает "Продано 100 "А" за 10.6".Сделка считается
состоявшейся с момента подписания двумятрейдерами контракта,
подтверждающего куплю-продажу . В данном случае инвестиционный дилер выступил в качестве брокера,осуществляя агентское обслуживание клиента.Примерно такуюже процедурупроделывает диллер в роли принципала.Особенность заключается в том,что диллер скупает ценные бумаги с дисконтом (разница между нарицательнойстоимостью ценной бумаги и рыночной ценой) от текущей цены, создает собственный портфель, из которого торгует по мере надобности.
Как-же происходит котировка цен на бирже.Котировка цен является одной из главныхфункций товарной биржи. Проследим как происходит этот процесс на простом примере. Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупа-
телей определенного товара,территориальнорасположенных на
большом расстоянии друг от друга. Существует свобода цен и хо-
зяйственных связей. Каждый потребитель самостоятельно связыва-
ется с изготовителями.При отсутствии надежной информационной
сети цены на товар будут сильно колебаться.
Те же двадцатьпроизводителей и сто потребителей предс-
тавляют в концентрированном виде свой спрос ипредложение на
бирже. Появляется одна рыночная цена,служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен не столь значительны, появляется ихбазис, который соответствует в принципе уровню общественно необходимых затрат.Кто его превышает, тот несет убытки и выбывает из игры.
Процесс котировки очень трудоемк и требуетучетасамых
различных ценообразующих факторов.Приведем основные правила, которые необходимо учитывать в обязательном порядке.
Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии
со стандартами. С этой точки зрения они могут носить как еди-
ничный характер, так и выступать в виде групп с общими техно-
логическими и другими характеристиками.
Необходимо копировать только те товары, сделки по которым совершаются систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы,занесенные в твердый список, - базу биржевого бюллетеня.
При котировке по возможности исключаются цены, не отражающие рынка данного биржевого дня:если при отсутствии предложения ценасделки ниже типичной цены прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложение,она должна быть исключена. Когдаза день сделок по данному товару не оказывается, то
предыдущие цены на него не могутслужить показателемрынка.
Они исключаются из процесса котировки.
При котировке следует выделить минимальный объемпродукции, принарушении которого сделка не принимается в расчеты.
Цены на единицу товара обычно различны в зависимости отвеличины опта, при крупнооптовой реализации они меньше, при мелко оптовой - больше. Для решения этой проблемы можно использовать один из двух методов. Первый заключается в выделении обычного объема партии и по нему совершается наибольшее количество сделок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод состоит ввыделенииразличных групп партий. Котировальная цена определяется для каждой из них.
При котировке учитываются и условия расчетапосделкам:
на наличный товар или на срок.
На уровень цен,а следовательно,и на котировку,влияет
такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государствен-
ных предприятий и организаций обычно ниже,чем у кооператоров и частных лиц.
Существует еще целый ряд правил биржевой котировки,учи-
тывающих действие на тех или иных факторов.Например, опреде-
ление конъюктуры рынка. Оно основывается на трех характеристиках: первая-соотношение спросаипредложения на каждый товар; вторая - тенденции движения цен,т.е. динамика цен на каждый товар в течении данного периода биржевых торгов; третья - количество совершенных сделок.
На современныхфьючерсных биржахцены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаромпредполагаетзаключение контрактовс указанием в них дня проведения биржевого собрания,цена которого и станет продажной.То есть в документе указывается, что расчеты производятся по котировальной цене, выведенной на бирже череззаданныйпромежуток времени.За это время контракт переходит из рук в руки десятки раз,что дает широкий простор для биржевой спекуляции.
И в заключенииможно сделать вывод ,что котировальные
цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка иодновременнофактором последующегоизменения структуры производства.
ТОВАРНЫЕ БИРЖИ В РОССИИ СЕГОДНЯ
Что представляетсобой современная российская биржа? Еще
несколько лет назад такой вопрос был неуместен, так как бирж
еще не существовало. А сегодня биржи функционируют в Москве,
Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Волгограде, Екатеринбурге, Рязани и в других городах.
Товарные биржи сегодня регистрируются в порядке, установ-
ленном законом РСФСР "О предприятиях и предпринимательской деятельности" для предприятий.Государственный комитет РСФСР по антимонопольной политике,комитет по экономике икомитетпо материально-техническомуобеспечению республиканских и региональных программ выдают биржам лицензии на право биржевой деятельности и осуществляет контроль за их деятельностью.
В принципе всесозданныев России товарные биржи
изначально носили универсальный характер.Тем не менее к нас-
тоящему времени специализация по некоторым направлениям проводится или объявлена на следующих биржах:
МТБ - нефть, нефтепродукты, зерно;
РТСБ - металлы;
Тюменская и сургутская ТФБ - нефть и нефтепродукты;
Росагробиржа, Всесоюзная биржа АПК - сельхозпродукция.
Рассмотрим на примере МТБ цели и основные направления работы товарнойбиржи.Итак, МТБбыласоздана в мае 1990 г.
Учредителями биржи является Главное управление снабжения материалами и оборудованием Мосгорисполкома,Ассоциация молодых руководителей предприятий СССР, Союз строительно-монтажных кооперативов СССР, СП "Волтек", Союз центров НТТМ, малые венчурные и инновационные фирмы СССР.Членами биржи стали более 250 крупных объединений,предприятий и организаций страны. Уставной капитал биржи - 100 млн.рублей. Стоимость места на бирже - 250 тыс. рублей (25 тыс.долл.). Изначально МТБ действовала как биржа закрытого типа,ноиз-за превышенияпредложениянад спросом в одиниз дней недели торговля проводится с участием свободных покупателей.
Цели создания МТБ:
- осуществлениенатуральныхтоварообменныхопераций
для привлечения в регион необходимых товарных масс;
- установлениемеждуучастниками МТБхозяйственных
связей и заключение между ними договоров на поставку
продукции;
- предоставление информации,полученной врезультате
биржевой деятельности о реальных потребностях рынка; - принятие согласованныхрешений попроизводствуи
поставкам товаровмежду изготовителями и потребите-
лями;
- вовлечениев рыночный товарооборот излишних запасов
продукции.
Основные направления работы МТБ:
- коммерческаяторговля товарами,предназначенными к
свободной продаже на основе реального спроса и пред-
ложения;
- осуществление обменатоварнымимассами наоснове
курса ценности, установленного между ними;
- торговля товарными массами на СКВ;
- участие в установлении цен на продукцию, реализуемую
с помощью товарной биржи.
На МТБ изменен сам тип организации торгов. Разрешен допуск в залсвободныхпокупателей, которыемогутзаключать
сделки без помощи брокеров.
Кроме изменения правил проведения торгов,МТБ и РТСБна путь более широких преобразований,создание новых структур и совершенствование устава.
МТБ увеличило свой уставной капитал,что должно привести к увеличению ответственности участников биржевой сделки и позволит решить проблему соблюдения обязательств.
РТСБ стремится перейти к западномутипу функционирования биржи как бесприбыльной организации.Все доходы будут направляться на оплату текущих расходов и развитие биржевых структур. Это достаточно логичный шаг, если учесть, что те деньги, которые брокеры платят бирже как участники сделок, они позже получают как ее акционеры.Решение об отмене дивидендов к тому же позволит уменьшить отчисления от совершаемых сделок (0.2 процентов).
Растет интереспредприятий кдействующимбиржам. Это
подтверждает и резкоеувеличениецены брокерского места на
биржах. Так, брокерское место на РТСБ в декабре 1990г. стоило
150 тыс.руб., а в июне 1991 г. цена составила 4.5 млн.руб. Хо-
тя, по мнению одного из руководителей РТСБ , столь высокая це-
на объясняется "внешними" для биржи причинами и реальная стои-
мость составляет 1-1.5 млн.руб.Только на июньскомаукционе
РТСБ получила 150млн.рублей от продажи акций и брокерских
мест. Такая же тенденция роста цены брокерского места наблюда-
ется на других биржах:
- АЛИСА - 300 тыс.руб. - 1.5 млн.руб.
- Сургутская - 300 тыс.руб. - 450 тыс.руб.
- МЦФБ - 1.6 млн.руб.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключении я хотел-бы сказать что биржа, еще со времен XIII века является одним из главных двигателей рынка. Биржа позволила производить процесс купли-продажи с минимальными затратами, поэтому и получила столь широкую поддержку у предпринимателей.
С момента когда в мае 1990 года была созданаМосковская Товарная Биржа прошло 6 лет , за это время биржи появились во многих городах России. Это явилось решающим шагом при переходе России к рыночной экономике. Развитие бирж в нашей стране решило многие проблемы предпринимателей. С помощью бирж былозначительно ускорено время совершения сделки. Это привело к значительному увеличению числа комерческих организаций . Организации и предприятия, которые работали на рынке до образования бирж, спомощью их вышли на более высокий уровень работы и в конце концов стали крупнейшими в России. Кроме этого появились брокерские конторы которые принимали заказы от производителей или потребителей на куплю-продажу товара.
Я считаю что биржевое делополучил в России широкое распространение. Хотя в последнее время ажиотаж вокруг товарных бирж спал биржи все-таки имеют влияние на экономику России и товарооборот российских товарных бирж не отстает по своей величине от зарубежных товарных бирж.
Я думаю что для наиболее успешного функционирования Российских товарных бирж нужно создать локальную биржевую компютерную сеть. Этогораздоупростит процедуру поискаи
размещения товара на бирже, позволит брокеру работать с несколькими биржами одновременно. Некоторые Российские биржи ( МТБ , РТСБ, и. др ) уже работают по системе компьютерных торгов. Но эта система не получилаширокого развития по причине недостаточного развития и дороговизне компьютерных сетей в России.
Несмотря на все препятствия и изяны российские товарные биржи все-таки продолжают функционировать, показывая этим, что рыночная экономика в России развивается, и если Россия в скором времени встанет а один ряд с другими высокоразвитыми госсударствами , то в этом будет немалая заслуга недавно зародившихся российских товарных бирж.
CПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Б.И.Алехин"Рынокценных бумаг. Введение в фондовые
операции", М."Финансы и статистика"
2. Сборник информационных материалов по товарным биржам
М.,1990
3. Поплавский В.Д. "Биржа - атрибут рыночной экономики"
"Деньги и кредит", N 2, 1991г.
4. О.Анурдцев "Товарные биржи: от забвения к возрождению",
"Материально-техническое снабжение", N 11, 1990 г.
5. М.Рожков "Котировка цен. Теория и практика",
"Материально техническое снабжение", N 11, 1990г.
6. В.Корнеев, М.Кузьменко, В.Киселев
"Товарные биржи: новые "снабы" или инструменты рынка?",
"Материально-техническое снабжение", N 6, 1991г.
7. "МТБ: итоги полутора месяцев", "Рынок", N 6-7, 1991г.
8. "Временное положение о деятельности товарныхбиржв
РСФСР", "Рынок", N 8, 1991г.
9. Д.Попов "Торги на биржах:Москва - Челябинск, далее -
везде", "Рынок", N 8, 1991г.
10. А.Столяров "Товарная биржа - важнейший элементсамо-
регулированиярынка", "Рынок", N 12, 1991г.
11. Д.Попов "Количество кажется, наконец переходит в ка-
чество", "Рынок", N 13, 1991г.
12. Д.Попов "Цены на брокерские места обгоняютценына
нефть", "Рынок", N 15, 1991г.
РЕЗЮМЕ