Название	Управление собственным капиталом предприятия
Количество страниц	67
ВУЗ	МГУЭСИ
Год сдачи	2009
Содержание	Введение 3 1. Понятие формирования собственного капитала 7 1.1. Понятие и источники формирования собственного капитала 7 1.2. Формирование финансовых результатов и управление эффективностью капитала 20 2. Организация управления собственным капиталом 27 2.1. Организация управления рентабельностью собственного капитала 27 2.2. Управление финансовыми результатами 30 2.2.1. Порядок формирования чистой прибыли и её распределение 30 2.2.2. Дивидендная политика 34 3. Разработка рекомендаций по повышению рентабельности собственного капитала 37 3.1. Анализ эффективности использования собственного капитала 37 3.2 Разработка мероприятий по повышению рентабельности собственного капитала 52 Заключение 57 Список литературы 62 Введение Актуальность темы дипломного исследования заключается в том, что развитие рыночной экономики и стремление предприятий к росту благосостояния в условиях полной хозяйственной самостоятельности способствует все большей концентрации внимания на управлении источниками финансирования коммерческой деятельности, в том числе такой их важной составляющей как собственный капитал. О повышении значимости данной составляющей напрямую свидетельствуют такие факты как существенные изменения в подходах к учету собственного капитала и усиление роли данного показателя в анализе финансово - хозяйственной деятельности организаций в последние годы. Собственный капитал позволяет сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихся собственниками организации, и в этой связи является основой финансовой устойчивости и стабильного успешного функционирования любого коммерческого предприятия. Динамика величины собственного капитала и его отдельных составляющих, равно как и эффективность его использования, являются предметом пристального внимания внешних контрагентов компании, среди которых отдельно выделяются хозяйствующие контрагенты (поставщики, подрядчики, покупатели, заказчики), кредиторы и потенциальные инвесторы. Информация о собственном капитале может иметь определяющее значение при принятии внешними контрагентами решений о начале или продолжении сотрудничества с рассматриваемой компанией. При этом одной из наиболее заинтересованных групп лиц являются потенциальные инвесторы, которые рассматривают компанию как возможный объект вложения средств, обеспечивающий отдачу, аналогичную текущей рентабельности собственного капитала компании-объекта инвестиций. Таким образом, необходимость управления собственным капиталом продиктована не только внутренними предпосылками (стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании в целях роста благосостояния ее собственников), но и зависимостью фирмы от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с ней. В условиях рыночной экономики устойчивость и успех любому хозяйствующему субъекту (предприятию, акционерному обществу, товариществу) может обеспечить только эффективное управление движением финансовых ресурсов. Капитал должен приносить доход, иначе хозяйствующий субъект может утратить свою устойчивость на рынке. Чтобы рационально управлять движением финансовых ресурсов, необходимо знать методологию и методику финансового менеджмента и овладеть умением принятия решений на практике. Таким образом, в контексте сегодняшней экономической ситуации является актуальной тема сущности финансовых вложений и капитала, так как правильное и удачное вложение капитала производственного предприятия может значительно стимулировать его производственную деятельность. В то время как неудачное маневрирование капиталом может погубить даже предприятие, находящееся в динамично развивающемся секторе экономики. Особую актуальность проблемы маневрирования капиталом предприятия имеют в той области, где работает ОАО “ЭЗТМ”. Различным аспектам управления формированием собственного капитала и эффективностью его использования уделено немало внимания в работах отечественных и зарубежных экономистов. В зарубежной литературе наиболее полное освещение отдельные стороны исследуемой проблемы получили в работах Х. Андерсона, Л.А. Бернстайна, Р. Брейли, Ю. Бригхема, М.Ф. Ван Бреда, Л. Гапенски, Д. Гарнера, А. Дамодарана, Б. Коласа, Д. Колдуэлла, Р. Конвейя, Ченг Ф. Ли, С. Майерса, М. Миллера, Ф. Модильяни, Б. Нидлза, Р. Оуэна, Ж. Ришара, К. Уолша, Д.И. Финнерти, Э. Хелферта, Э.С. Хендриксена, Дж. Р. Хикса. Наибольший интерес среди работ российских авторов представляют труды В.С. Белова, Н.И. Берзона, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, О.В. Ефимовой, А.П. Ковалева, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, В.Е. Леонтьева, Я. Миркина, В.Д. Новодворского, В.В. Палия, В.Ф. Палия, М.Л. Пятова, Г.В. Савицкой, Р.С. Сайфулина, Н.Н. Селезневой, А.Д. Шеремета, Е.И. Шохина. Большой вклад в изучение и развитие методологии анализа хозяйственной и финансовой деятельности внесли такие ученые – экономисты, как М.И. Баканов, С.Б Барнгольц, В.Ф. Палий, Л.И. Кравченко, В.В. Ковалев и другие. Не умаляя значения теоретических и практических наработок вышеуказанных ученых, следует отметить, что в настоящее время исследований, посвященных системному рассмотрению проблемы управления собственным капиталом, все еще недостаточно. При этом очевидно, что быстро меняющиеся российские экономические условия способствуют формированию богатой эмпирической базы для продолжения исследований в данном направлении. Все это послужило дополнительными факторами, определяющими выбор автором темы настоящего дипломного исследования. В процессе работы над дипломной работой автором были использованы такие общенаучные методы исследования как: сравнение, анализ и синтез, индукция и дедукция, обобщение и формализация. Из числа специальных методов и приемов математики, экономической статистики, анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятий и других смежных наук наиболее широко в дипломном исследовании были задействованы: метод балансовой увязки, методы чтения и анализа финансовой отчетности, прием экспертных оценок, метод средних величин, корреляционный и регрессионный анализ, факторный анализ, дисконтирование, разработка системы показателей и построение аналитических таблиц. Цель дипломной работы является анализ и управление капиталом предприятия, как в теоретическом аспекте, так и на примере ОАО «ЭЗТМ». В рамках этой цели были поставлены следующие задачи: - изучить сущность и механизм формирования собственного капитала на предприятиях; - изучить организационные моменты управления собственным капиталом; - разработать рекомендации по повышению рентабельности собственного капитала на примере предприятия ОАО “ЭЗТМ”. Основными источниками информации для экономического анализа состава и структуры финансовых вложений и капитала служат данные годового отчета, первичного бухгалтерского учета.
Список литературы	Заключение На основании проведенного исследования необходимо сделать нижеследующие выводы. Одно из ключевых понятий в теории финансов вообще и в системе финансирования деятельности хозяйствующего субъекта в частности — капитал. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории; экономический, бухгалтерский и учетно - аналитический. Предприятие может осуществлять любую деятельность, зафиксированную в его уставе и не запрещенную законом. Финансовым результатом обычной и всей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия является прибыль (убыток) от реализации продукции (работ и услуг). По каждому виду обычной деятельности результат определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих ценах, очищенной от косвенных налогов, и затратами на ее производство и сбыт. Порядок распределения прибыли оговаривается в уставных доку-ментах (Устав предприятия, учредительный договор) на основании Гражданского кодекса РФ, Закон об акционерных обществах. Уставом ОАО «ЭЗТМ» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15 % уставного капитала общества. Величина ежегодных отчислений в резервный фонд общества составляет 5% от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренного уставом. Из чистой прибыли общества формируется специальный фонд акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего распределения работникам общества. более 50% чистой прибыли осталось нераспределенной. Доля отчислений в фонд накопления составляет 39,67% от чистой прибыли, это позволяет сделать вывод о том, что руководство ОАО "ЭЗТМ»" планирует расширять производство, а именно, увеличивать основные и оборотные фонды, осваивать новые виды продукции. На анализируемом предприятии за отчетный год период инкас¬сации дебиторской задолженности возрос со 100 до 113 дней, что свидетельствует о снижении ее качества. Доходность капитала за отчет¬ный год снизилась в целом на 3,87% (17,66—21,53), в том числе из-за роста рентабельности продаж — на 6,14%. Из-за увеличения оборачивае¬мости капитала его доходность увеличилась на 2,27%. Очевидно что предприятие может достичь значительного успеха и в дальнейшем за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала и повышения рентабельности оборота (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов). по сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала ускорилась на 59,33 дней, а оборотного — на 48,71 дня. В ОАО «ЭЗТМ» в связи с увеличением оборачиваемости обо¬ротного капитала на 48,71 дня выведен из оборота капитал на сумму 5546,74 тыс. руб Проведенный анализ организации собственного капитала и финансового состояния ОАО «ЭЗТМ» свидетельствует о эффективной финансовой работе в хозяйстве. При анализе было выявлено, что предприятие является прибыльным, прибыль в 2006 г. составила 45761 тыс. руб. В результате анализа выявлено, что за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала. Если в 2005 г. он состоял на 48,75% из добавочного капитала и на 0,09% из уставного, то к концу 2006 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли. В целом относительно порядка наращения и управления собственного капитала на базе предприятия ОАО “ЭЗТМ” необхоимо выработать следующие рекомендации: 1. Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею. 2. На сегодняшний день перечень способов и инструментов наращения собственного капитала, доступных российским акционерным обществам, достаточно широк. Размещение по закрытой подписке акций и других эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, является высокоэффективным способом наращения собственного капитала, в первую очередь, для небольших и средних российских компаний. Основной проблемой для таких эмитентов становится поиск заинтересованного инвестора. Привлечение финансирования за счет размещения бумаг по открытой подписке с успехом осуществлять могут только крупные, стабильные, финансово устойчивые предприятия с ярко выраженной динамикой роста. Общим для всех обществ, решивших увеличить собственный капитал путем эмиссии ценных бумаг, является то, что каждый случай удачного размещения - как частного, так и публичного (в особенности), будет способствовать формированию положительной публичной кредитной истории компании-эмитента и облегчит привлечение необходимого финансирования в будущем. 3. В числе факторов, оказывающих наибольшее влияние на фактическую доступность того или иного источника финансирования для каждой отдельно взятой российской компании, наиболее значимыми являются: стадия жизненного цикла компании, ее размеры, особенности ведения бизнеса, широта имеющихся хозяйственных связей. 4. С увеличением «возраста» компании структура ее капитала усложняется, а действия по управлению этой структурой становятся более востребованными, поскольку влияют на такие важнейшие показатели деятельности как финансовая устойчивость и рентабельность, стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность на рынке. 5. Коэффициент рентабельности собственного капитала интегрирует влияние важнейших для результативной деятельности любой компании показателей, таких как рентабельность продаж, структура совокупного капитала и его оборачиваемость. Результаты предварительной оценки рентабельности собственного капитала вполне могут удовлетворить интересы субъектов, не имеющих непосредственного отношения к принятию управленческих решений в рамках акционерного общества. Руководству, финансовым менеджерам и крупнейшим акционерам необходимо понимать причины тех или иных изменений рентабельности собственного капитала в смежных отчетных периодах с тем, чтобы принимать обоснованные решения по повышению эффективности его использования. Выявлению этих причин способствует углубленный анализ рентабельности собственного капитала, результаты которого заинтересуют также крупных потенциальных инвесторов общества. 6. Для обоснования минимального размера прибыли, которая должна быть реинвестирована, применительно к российским компаниям можно использовать концепцию поддержания собственного капитала, распространенную в международной практике учета. Результатом использования этой концепции становится определение расчетным путем в составе заработанной прибыли реинвестируемой части, направляемой на поддержание капитала и позволяющей защитить его от «проедания». Остальная часть прибыли может быть использована обществом на любые иные цели, в том числе и выплату дивидендов или дополнительное реинвестирование. В российской практике базой поддержания собственного капитала выступает понятие чистых активов. 7. Принятие решения о размере прибыли, направляемой на выплату дивидендов, существенно облегчается, если общество придерживается выработанной и закрепленной во внутреннем документе дивидендной политики. Принятие такого документа в большей степени обеспечивает возможность выражения независимого мнения членами Совета директоров и реализации интересов общества в целом. 8. На сегодняшний день в распоряжении некоторых российских компаний, чьи акции обращаются на торговых площадках страны, имеется реальная возможность практического использования модели САРМ для расчета ставки дисконтирования, применяемой при оценке рыночной стоимости собственного капитала обществ. 9. Расчетная рыночная стоимость одной акции общества потенциальными инвесторами может рассматриваться как ключевой индикатор при поиске недооцененных или переоцененных акций, обращающихся на организованных торговых площадках страны. Список литературы 1. Конституция РФ от 12.12.93 г 2. Закон «Об акционерных обществах» от 07.08.01г. №120-ФЗ 3. Гражданский кодекс РФ Часть 1 и 2. 4. Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)», принятый Государственной Думой 27.09.2002г. и одобренный Советом Федерации 16.10.2002г. 5. Налоговый Кодекс РФ (принят ГД 16.07.05.). 6. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.02 №129-ФЗ 7. Устав ОАО ”ЗТМ”. 8. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Переход права собственности доли участника в уставном капитале» Бух. Учет № 16 2005 стр.3-8 9. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Учет операций по уменьшению уставного капитала ООО» Бух. Учет № 15 2005 стр.3-5 10. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Учет операций по формированию и увеличению уставного капитала ООО» Бух. Учет № 13 2005 стр.9-15; № 14 2005 с.3-8 11. 13.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2006. -528 с. 12. 14.Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2006. – 528 с. 13. 15. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2005. – 512 с.. 14. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2006.-№2.–с.21-34. 15. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 1999. - № 1.- с. 95-101. 16. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006.- 496 с. 17. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.- 160 с. 18. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 1999. -280с. 19. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2006 - № 1.- с. 25 – 72. 20. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2006. - № 3.- с. 72 – 78. 21. Годовые отчеты ОАО «ЭЗТМ» за 2006-2003 г.. 22. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 1998. – 264 с. 23. Журнал «Финансовый вестник» № 1-4 за 2004 г. 24. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»- от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. 25. Андреев В, К., Степанюк Л. Н., Остроухова В. И. Правовое регулирование предпринитмательскои деятельности: Учебное пособие. М.: Бухгалтерский учет, 2003. 26. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева. Гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. М.: - Финансы и статистика, 2006. 27. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л. П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 28. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Б 2-х т. К.: Ника-центр, 2006. 29. Бухгалтерский учет. Учебник / Под ред. П. С. Безруких. 2-е изд., перераб. и доп. М.: «Бухгалтерский учет», 2003. 30. Гальперин В. М., Гребенников П. И., Леусский А. И., Тарасееич Л. С. Макроэкономика: Учебник / Общая редакция Л. С. Тарасевича. Изд. 2-е, переработанное и доп. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997. 31. Гальперин В. М., Игнатьев С. М., Моргунов В. И. Микроэкономика: В 2-х т. / Общая редакция В. М. Гальперина. СПб.: Экономическая школа, 1994 (т. 1), 1997 (т. 2). 32. Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд. перераб. и доп. М: «Бухгалтерский учет», 2003. 33. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003. 34. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2003. 35. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2006. 36. Ковалев В. В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений. М.: Финансы и статистика, 1999. 37. Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2005. 38. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери, 1999. 39. Николаева С. А. Особенности учета затрат в условиях рынка: система «директ-костинг»: Теория и практика. М.: Финансы и статистика, 1999. 40. Основы аудита: Учебник / Под ред. проф. Я. В. Соколова. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2005. 41. План счетов бухгалтерского учета и Инструкция по его применению. М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА, 2006. 42. Родионов Н. В., Радионова С. П. Основы финансового анализа: Математические методы. Системный подход. СПб.: «Альфа», 2003. 43. Словарь по экономике: Пер. с англ. / Под ред. П. А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1998. 44. Соколов Я. В. Основы теории бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 2006. 45. Финансовый менеджмент. Компьютерный практикум: Учебное пособие / Под ред. проф. В. В. Ковалева, проф. В. А. Ирикова. М.: Финансы и статистика, 2006. 46. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В. В. Ковалева. М.: Проспект, 2006.
Цена:	Договорная