Товарные биржи


	Загрузить архив:
	Файл: kur-osb.zip (16kb [zip], Скачиваний: 62) скачать

МОСКОВСКИЙ ОРДЕНА ТРУДОВОГО КРАСНОГО ЗНАМЕНИ

ЭКОНОМИКО-СТАТИСТИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра бизнеса и финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу "Основы бизнеса".

"ТОВАPНЫЕ БИPЖИ"

Работу выполнил

студент группы ЗИ-311

Шифр 91-002

Москва-1994 г.

СОДЕРЖАНИЕ :

1.История развития биржевой торговли на Западе.........3

2.Особенности развития товарных бирж в России..........5

3.Органы управления товарной биржи.....................8

4.Организация работы товарных бирж.....................10

5.Основные типы биржевых операций......................12

6.Основные экономические показатели и анализ работы

товарных бирж........................................15

7.Тенденции в развитии товарных бирж...................16

Заключение.............................................18

Список использованной литературы.......................19

- 2 -

ТОВАPНЫЕ БИPЖИ

21.ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ НА ЗАПАДЕ.

Товарная биржа как продукт развития рыночныхотношений

прошла длительный путь развития.Появлялись новыефункции,

преобразовывалсяхарактер сделок,происходила постепенная

трансформация экономической направленностибиржи.В своем

развитии товарная биржа прошла несколько этапов: от оптового

рынка, где сделки совершались с наличнымипартиямитовара,

до современного фьючерсного рынка.

Первоначально возникла биржа реального товара. Ее отли-

чительными чертами,которыеприсущи и современным биржам,

являлись регулярностьвозобновленияторга, приуроченность

торговли к определенному месту и подчиненность заранее уста-

новленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых опе-

раций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе бир-

жевая торговля лишь устанавливала связь между экспортером и

импортером, купцом и производителем или потребителем.

Промышленная революция вызвала громадноерасширение

спроса на сырье и продовольствие,привела к увеличению объ-

ема и номенклатуры торговли,усилила требования коднород-

ности качества товара и регулярности поставок. Быстрые темпы

роста торгового оборота,возникновение мирового рынказат-

руднили ведениеторговлина основе наличных партий товара.

Резкие колебания цен,заметно повышаяриски, ограничивают

уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в

биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным това-

ром (форвард),гарантировавшие капиталистам поставку товара

требуемого качества в нужный срок поценам,обеспечивавшим

возможность полученияприбыли.За счетфорвардных сделок

снижались расходы на транспортировку,перегрузку товарови

проверку их качества в связи с тем,что при заключении сде-

лок на биржах передавался не сам товар, а право на его полу-

чение. Биржа реального товара в своей высшей форме приобрела

такие отличительные черты,как совершение сделок наоснове

описания качества в отсутствие самого товара; специфический

свойственный только бирже характер сделок: встречные предло-

- 3 -

жения покупателей и продавцов;торговля массовыми, однород-

ными, сравнимыми по качеству товарами,отдельные партии ко-

торых взаимозаменяемы; спекулятивность.

По мере монополизации рынковзначение биржреального

товара падало.Вместестем появился и стал быстро разви-

ваться совершенно новый тип товарной биржи - фьючерсная бир-

жа.

В настоящие время биржиреальноготовара сохранились

лишь внекоторых странах и имеют незначительные обороты.В

развитых капиталистическихстранахбирж реальноготовара

почти не осталось. В современных условиях фьючерсная торгов-

ля является основной формой биржевой торговли.

Первые фьючерсные рынки возникли во второй половине XIX

века. Основными признаками фьючерсной торговли являются:

1) Фиктивныйхарактер сделок,тоесть осуществление

купли-продажи, при которой обмен товаровпочтиотсутствует

(реальные поставки составляют 1-2 %всего оборота), так как

обязательства сторон по сделке прекращаютсяпутемобратной

операции с выплатой разницы в ценах.

2) Преимущественнокосвенная связь с рынком реального

товара (через хеджирование, а не через поставку товара).

3) Заранее строго определенная иунифицированная,ли-

шенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительная

стоимость товара, определенноеколичество которого потенци-

ально представляет биржевой контракт, используемый в качест-

ве носителя цены,непосредственно приравниваемого к деньгам

и обмениваемого на них в любой момент (в случае поставки то-

вара по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить

товар любого качества и происхождения, предусмотренных пра-

вилами биржи).

4) Полная унификацияусловий вотношенииколичества

разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки.

5) Обезличенность сделок и заменимость контрагентовпо

ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом

и покупателем,а между ними (а чаще между ихброкерами)и

расчетной палатой - специальной организацией при бирже, иг-

- 4 -

рающей рольгаранта выполнения обязательств сторон при по-

купке или продаже ими биржевыхконтрактов.При этомсама

биржа невыступает вкачестве одной из сторон в контракте

или на стороне одного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон

только в отношении цены и ограниченная - в выборе срока пос-

тавки товара;все же остальные условия сделки строго регла-

ментированыине зависят от воли участвующих в сделке сто-

рон.

22.ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ ТОВАРНЫХ БИРЖ В РОССИИ.

Товарные бирживРоссиивозникли на рубеже XX века в

местах наибольшей концентрации торгового спроса и предложе-

нияи развивались в зависимости от целого ряда географичес-

ких, экономических и исторических факторов.К 1914годув

России действовало 115 товарных бирж. С началом первой миро-

вой войны официальные биржи были закрыты и действовали нео-

фициальные - "черные" биржи.

Русские дореволюционные биржи во многомотличалисьот

западноевропейских и американских. Основное отличие заключа-

лось в том,что хотя на русских биржах и выработали понятие

заменимого товара, но специальных биржевых сделок, при кото-

рых стороны договариваются только по двум условиям: по цене

и по сроку, а количество должно быть равно определенной нор-

ме или кратно ей, не знали.Некоторые биржиустанавливали

только минимумбиржевойсделки (по количеству или стоимос-

ти), но не вводили кратности. Другие же биржи не вводили ни-

каких ограничений в отношении количества товара,кроме того

на русских биржах заключались сделки и с незаменимыми това-

рами.

Первые советские товарные биржи возникли в 1921 году по

инициативе местных кооперативных организаций, являвшихсяв

товремя наиболеекрупными участниками рыночного оборота.

Их организующее влияние былонаправленона рационализацию

- 5 -

децентрализованного рынка.

С 1922 годаактивизировалисьгосударственные органы,

которые стремились регулировать развитие этогопроцессаи

определить содержание деятельности бирж.

В результатепроизошло постепенное преобразование бирж

в общественныеорганизации,созданные по типу ассоциации с

участием государственных предприятий, кооперативных организа-

ций, смешанных обществ,а также владельцев частных торговых

и промышленных учреждений.Вместе с темрезко увеличилась

регулирующая рольгосударствав развитии торговли.Биржи

становились подведомственными Комвнуторгу при СТО, устанав-

ливался разрешительныйпорядок их открытия,приема в члены

биржи. Уставы бирж перерабатывались в соответствии стипо-

вым уставом, разработанным Комвнуторгом. В дальнейшем товар-

ная биржа рассматривалась как дополнительный инструмент реа-

лизации экономической политики государства. В соответствии с

этим изменялся круг закрепленных за ней функций.

В эпоху нэпа советскиетоварные бирживозникалипри

разрушенном состоянии рынка,и именно в целях его воссозда-

ния ониучреждались в формах,не соответствующих экономике

этого периода.

Создание товарных бирж в послереволюционноевремяшло

неодинаковопо районам: большинство бирж возникло в тех же

городах, что и в дореволюционное время; некоторые города ос-

талисьбез товарных бирж; значительная часть товарных бирж

возникла в административных центрах в связи с новымнацио-

нально-территориальным делением.К началу 1924 года была пол-

ностью восстановлена вся довоенная биржевая сеть.

В эпоху нэпа биржи выполняли посреднические функции,а

также рассматривалиськакинструмент ,призванный самостоя-

тельно регулировать рынок за счет установления единыхцен.

Со временем все большее значение приобрел учетно-контрольный

аспект деятельностибирж.Биржевая статистика позволяла

контролировать различные ведомства,состояние отдельных от-

раслей и даже отдельных предприятий.Благодаря ей государс-

тво имелопредставление о товарных запасах у основных конт-

- 6 -

рагентов, о движении цен,о рыночной конъюнктуре.Основные

же посредническиефункции бирж выполнялись не полностью.В

1924-1925 годахдоляудовлетворенногоспроса составляла

60-65 %, а предложение - 50-60 %. Низок был уровень посещае-

мости, соотношения сделок и количества посетителей,размер

сделок. Главной причиной,предопределившей слабость посред-

нической работысоветских бирж,был товарный дефицит (выз-

ванный разрушением экономики в результате войн и революций),

в условиях которого биржевое посредничество становится эко-

номически нежизненным.

Своего наибольшего развития биржеваяторговля вгоды

нэпа достигла осенью 1926 года.На 1 октября1926 годав

страненасчитывалось 114 товарныхбирж. Государственные и

кооперативные организации составляли67 %, а частные лица -

33 % членов бирж.

В дальнейшем,в условияхсвертывания нэпа и курса на

жесткую централизацию в управлении народным хозяйством начи-

наетпоследовательно проводиться линия на ликвидацию товар-

ных бирж.В декабре 1926 года принято решение осокращении

их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 года -

об их ликвидации.

В 1990 годуначалось массовое создание товарных бирж.

Реорганизациясистемы материально-технического снабжения

привела к их быстрому развитию. К февралю 1992 года их коли-

чество достигло 400.Биржи организуются как акционерные об-

щества закрытоготипа.В качествеучредителейвыступают

предприятия иорганизации,органы управления,совместные

предприятия, иностранные и частные фирмы и лица.

Наиболее крупными из ныне действующих являются Московс-

кая товарная биржа,зарегистрированная 19.05.90 г.,и Рос-

сийская товарно-сырьевая биржа,зарегистрированная 12.12.90г.

- 7 -

23.ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ ТОВАРНОЙ БИРЖИ.

Управление биржей осуществляется как ее членами, так и

наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи являет-

ся Совет директоров (управляющих).Совет избирается членами

биржи. В его состав входят как члены, так и несколько дирек-

торов не членов биржи.Политика,правила и нормыбиржевой

торговли устанавливаютсяСоветомдиректоров и проводятся в

жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначае-

мых Советом директоров или избираемых членами биржи. Комите-

ты отвечают перед Советом директоров.Члены комитетов рабо-

тают без соответствующей оплаты.Они выносят рекомендации и

помогают Совету директоров,атакже выполняютконкретные

обязанности пофункционированию бирж,возложенные на них в

соответствии справиламирегулирования.Наемный персонал

биржи не имеет каких-либо прав по торговле или право голоса.

Количество персонала и его обязанности определяются Советом

директоров. Персонал выполняет поручения Совета директоров и

комитетов, а организационная структура персонала часто соот-

ветствует функциям различных комитетов.

Структура каждой биржи имеет свою специфику,но основ-

ные черты организации управления бирж носят общий характер.

Число комитетовколеблется от 8 до 40,но основными являются

следующие комитеты,которые есть практически на каждой бир-

же.

Комитет по приему новых членов рассматривает всеобра-

щения о вступлении в члены биржи;встречается с кандидатом,

чтобы установить, отвечает ли он финансовым требованиям бир-

жи, какимиличными качествами обладает и т.п.Рекомендации

комитета представляются Советудиректоров,который решает

вопрос о принятии кандидата в члены биржи путем голосования.

Арбитражный комитет назначает арбитровдляразрешения

споров междучленами, атакжев случае обращения клиен-

тов-не членов при возникновении споров между ними и членами

биржи. Могут рассматриваться споры по качеству, срокамис-

полнения приказов клиента, срокам поставки, платежа и т.д.

- 8 -

Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседа-

телей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи. Если пер-

сонал биржи считает,что член биржи нарушил ее правила,он

может вынести этот вопрос на рассмотрение комитета. На коми-

тетевыносится решение об обоснованности такого заявления.

В случае,если комитет посчитает, что нарушение имело место

(например, членбиржи неправильно выполнил приказ клиента),

он дает разрешение представителю персонала биржи представить

жалобу члену биржи, а сам передает вопрос для решения в наб-

людательный комитет.

Наблюдательный комитет рассматриваетспоры ивыносит

решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему переда-

ет комитет по деловой этике. Наблюдательный комитет заслуши-

вает показаниякакперсонала биржи,так и провинившегося

члена, решает,было ли нарушение,и если было, то выносит

наказание.

Контрольный комитет ведет наблюдение за деловойактив-

ностью набирже, величинойоткрытой позиции (т.е.числом

заключенных и неликвидированных на конец дня биржевых конт-

рактов), за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающим

сроком поставки,за ходом поставки реального товара по бир-

жевым контрактам,концентрацией биржевых контрактов в руках

отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного

дефицита товара на складах биржи и манипуляциям с ценами.

Комитет по новым товарам изучает потенциальныевозмож-

ности торговли новыми товарами на бирже.Совместно с персо-

налом биржи проводитоценкуэффективности введенияновых

контрактов, наблюдает за подготовкой экономических исследо-

ваний идругих материалов по обоснованию и ведению торговли

новыми товарами.

Ринговый комитет наблюдает за тем, как брокеры заключа-

ют сделкив биржевом кольце.Комитет обладает полномочиями

наказать члена биржи за нарушение правил поведения в бирже-

вом кольце. Например, если брокер делает предложения продать

или купить контракты в форме,которая не соответствует при-

нятой на бирже, член комитета тут же на месте может наложить

- 9 -

на него штраф.

Функции остальных комитетов - ревизионного,финансово-

го, товарных вытекают из их названий.

Несмотря на большие изменения в техническом обеспечении

торговли и в функциях товарных бирж, управление ими и их ор-

ганизационное устройство,имеющие вековые традиции и услов-

ности, в значительной мере остаются неизменными.

24.ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Торговлю в биржевом кольце осуществляют брокеры и диле-

ры - члены биржи, физически присутствующие там. Они заключа-

ют сделки либо за свой счет,либо за счет клиентов.Сделки

на товарнойбирже совершаются в биржевом кольце.Брокеры в

биржевом кольце поддерживают контакты с клиентами вне здания

биржи, используя телефоны, телетайпы, терминалы ЭВМ и другие

средства связи, а также через специальных рассыльных.

При установлении времени торговли часто учитывается та-

кой фактор,как наличие бирж соответствующего товара в дру-

гих странахили временных поясах.Тем самым обеспечивается

практически круглосуточная торговля,что способствует росту

биржевых операций.

Упрощению заключения сделок способствует стандартизация

основных условий контрактов.

На некоторых биржах,особенно сельскохозяйственных то-

варов, можетпоставляться любой отвечающий минимальным тре-

бованиям товар данной страны или указанных в правилах биржи

стран.На ряде других бирж,прежде всего цветных и драгоцен-

ных металлов,марка товара должна заранее регистрироваться.

Помимо качества, вбиржевых контрактах унифицированы и

многие другие условия. Такие контрактыназываются типовыми,

например, нафьючерсных биржах торговля ведется только пар-

тиями одной величины, называемыми лотами.Причем используются

- 10 -

сложившиеся единицы измерения.

Для активизации оборота, привлечения максимального чис-

ла торговцев биржи стремятся сконцентрировать торговлю таким

образом, чтобытоварпоставлялся лишь определенные месяцы,

называемые позициями.Для каждого рынка характерны свои пе-

риоды активизации спроса и предложения, связанные в основном

с сезонностью, например, у сельскохозяйственных товаров это

обусловлено сбором урожая. Соответственно, назначаются меся-

цы, в течении которыхразрешаютпоставлять товарпотем

контрактам, которые были заключены и срок которых истекает в

данном месяце.

На биржах одновременно продается (соответственно, коти-

руется) товар сразу с несколькими сроками (месяцами) постав-

ки, и четкое обозначение каждого из них необходимо, чтобы не

произошло ошибок.

Важным элементом унификации биржевых контрактов являет-

ся место поставкитовара. Биржи разрешают продавцам постав-

лять товар только в те места,где это предписаноправилами

биржи. Это могут быть склады, элеваторы,хранилища,банки,

имеющие специальное соглашение с биржей и отвечающие опреде-

ленным критериям. Они могут располагаться недалеко от биржи,

либо в других местах, которые могут находиться даже в других

странах, обеспечивающих потребности и отвечающих требованиям

мировой торговли.

Помимо стандартизации качества,сроков и места постав-

ки, величины контракта, условий расчета, возможного отклоне-

ния фактического веса партии от указанного в складском сви-

детельстве фьючерснойбиржи,особенно в США,под влиянием

законодательства стали ограничиватьразмерколебаний цен.

Максимально допустимыев течениедняколебания цен,

превышение которых ведет к прекращению торговли, установлены

только в США.Предельно возможные отклонения цены вверх или

вниз устанавливаются от уровня цен при закрытии биржи в пре-

дыдущий день. Они направлены на то, чтобы в целях предотвра-

щения паники на бирже датьвремяторговцам лучшеоценить

влияние тех или иных факторов на цены,сделать более упоря-

- 11 -

доченным процесс расчетов, предотвратить неоправданные банк-

ротства.

25.ОСНОВНЫЕ ТИПЫ БИРЖЕВЫХ ОПЕРАЦИЙ.

Экономическую основуфьючерсной биржевой торговли сос-

тавляет хеджирование.

Согласно традиционнойтрактовке, хеджирование-это

продажа (покупка) фьючерсного контрактапротивпредшество-

вавшейпокупки (продажи) равного количества того же товара

или эквивалентного количества другого товара, цена которого

изменяется параллельноценеданного товара,с намерением

прекратить обязательства по сделке на фьючерсном рынке путем

офсетной (обратной) операции одновременно с завершением опе-

рации с реальным товаром и до наступления срока поставки по

фьючерсному контракту. Хеджирование включает в себя баланси-

рование изменения цен реального товара или изменения ценпо

сделке насрок с реальным товаром путем заключения одновре-

менной, но противоположной по направлению сделки на фьючерс-

ном рынке.

Целью хеджированияявляется снятие кредитных и ценовых

рисков или их минимизация.Хеджирование используется не для

извлечения прибыли,а для страхования уже существующей при-

были или ограничения уже угрожающих потерь.

По технике осуществления хеджирования различают два ос-

новных типа:хеджирование продажей(или короткое),когда

фирма продает фьючерсные контракты,и хеджирование покупкой

(егочасто называют длинным), когда фирма приобретает фью-

черсныеконтракты. Кроме того, хеджирование может быть осу-

ществлено спомощью особого вида биржевых операций - опцио-

на.

Короткое хеджирование обычно используется для обеспече-

ния продажной цены реального товара,который находитсяили

будет находиться в собственности торговца,у фирмы, перера-

батывающей или добывающей сырье, или у фермера.

- 12 -

Длинное хеджированиеприменяется в качестве средства,

гарантирующего закупочную цену для торговцев и фирм, перера-

батывающих и потребляющих сырье.

В зависимости от целей выделяются следующие виды хеджи-

рования: обычное (чистое),арбитражное, селективное и пред-

восхищающее.

Обычное (чистое) хеджирование совершается для избежания

ценовых рисков и заключается в полном балансировании по вре-

мени иколичеству противоположных по направлению обязатель-

ств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.

Арбитражное, тоесть учитывающее затраты на хранение,

хеджирование осуществляетсяисключительнодля извлечения

выгоды изожидаемого благоприятного изменения в соотношении

цен реального товара и биржевых котировок с различными сро-

ками поставки.

Селективное хеджирование отличается тем,что сделка на

фьючерсном рынкепроводитсяне одновременно с заключением

сделки на реальный товар и не на адекватное количество. Осу-

ществление сделкина бирже в значительной мере основывается

на ожидаемом направлении и степени измененияценреального

товара.

Предвосхищающее хеджирование заключается в покупкеили

продаже фьючерсногоконтрактаещедо того,как совершена

сделка с реальным товаром. Последние два вида хеджирования в

современных условиях наиболее широко распространены.

Хотя объем операций хеджирования неуклонно растет и они

продолжают составлять экономическую основу фьючерсной бирже-

вой торговли, в последние годы более высокими темпами увели-

чивается объем спекулятивных сделок.

Спекулятивные сделки составляют важную частьбиржевого

оборота.

В зависимости от характера биржевыхсделок спекуляцию

подразделяют на следующие виды:

спекуляция на повышение цен - скупка биржевыхконтрак-

тов для последующей перепродажи;

спекуляция на понижение цен - продажа биржевых контрак-

- 13 -

тов с целью их последующего откупа;

спекуляция на соотношении цен на рынках одногои того

же иливзаимозаменяемых товаров или цен на товары с различ-

ными сроками поставки.

В последние время большое распространение получила так-

же спекуляция опционами (сделки с премией), которая является

особой формой биржевых сделок с ограниченным риском. Она ши-

роко используется и для хеджирования.

Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, прихо-

дится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность

поставки товара и сама поставка выполняют важную экономичес-

кую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком

реального товара.

Под опциономпонимают особый вид биржевых сделок с ог-

раниченным по сравнению собычнымифьючерсными операциями

риском. Этодоговорное обязательство купить или продать оп-

ределенный вид ценностей или финансовых прав по заранее ус-

тановленной вмомент заключения сделки цене в пределах сог-

ласованного периода. В обмен на получение такого права поку-

патель опционауплачиваетего продавцу определенную сумму

(премию).

Опционы могут заключаться с товарами, ценными бумагами,

фьючерсными контрактами.

По технике осуществленияразличаюттри основных типа

опциона: опцион с правом покупки или на покупку,используемый

при игре на повышение; опцион с правом продажи или на прода-

жу, применяемый торговцами,когда они рассчитывают на пони-

жение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию

опциона на покупку и на продажу. Торговля двойными опционами

ведется только в Англии.

Опцион на покупку дает право,но не обязываеткупить

определенный фьючерсный контракт,товар или нетоварную цен-

ность по данной цене.

Опцион на продажу дает право,но не обязывает продать

определенный фьючерсныйконтракт, товар или нетоварную цен-

ность по данной цене.

- 14 -

Срок опциона строго фиксирован.На английскихбиржах

опцион может быть осуществлен только в момент истечения сро-

ка его действия. На биржах США сделки заключаются с опциона-

ми, сроки действия и осуществления которых не совпадают.

Многообразие форм биржевых операций,постоянное совер-

шенствование практикибиржевойторговли создают основу для

эффективного функционирования рыночного механизма, сбаланси-

рования рынка,снижения затрат на приобретение и реализацию

продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночныхцен

биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки

и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стра-

тегию развитиякомпаний с регулируемым риском,гибко соче-

тать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на фи-

нансирование торговых операций.

26.ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ И АНАЛИЗ РАБОТЫ

2ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Особенности современных товарных бирж,правил и меха-

низма биржевойторговли имеют большое значение для формиро-

вания рыночных цен.Изучение воздействия биржи на цены поз-

воляет установитьпричиныи закономерностивозникновения

многих явлений на рынках биржевых товаров и делает прогнози-

рование рыночной конъюнктуры более достоверным.

На любом рынке сорганизованнойфьючерсной торговлей

существует несколько видов цен. Наибольший интерес представ-

ляют цены фьючерсных сделок,или биржевые котировки, и цены

по сделкам на реальный товар.

Биржевые котировкиявляются официальнымиценами по

сделкам, которые заключаются на товар стандартного, предус-

мотренного биржевыми правиламикачестванепосредственнов

биржевом кольце в официальные часы работы биржи. Они являют-

ся главной информацией о конъюнктурерынка,которую биржи

дают предпринимателям.

Котируются только те товары, сделки по которым соверша-

- 15 -

ются систематически.

Цены по сделкам,заключаемым в периоды свободнойтор-

говли, обычно отдельно не публикуются, а включаются в размах

колебаний биржевых котировок за день.

27.ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Основной тенденцией развития биржи является движение от

реального товара к фьючерсной форме торговли.

В связи с тем, что фьючерсные биржи являются своеобраз-

ными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю, одним

из определяющих условий их развития являются состояниева-

лютно-финансовой системы, а также наличие достаточных финан-

совых ресурсов.Какправило, фьючерсные биржи создаются в

ведущих финансовых центрах,где имеются широкие возможности

для финансирования торговли и спекуляции биржевыми товарами,

являющимися при активной фьючерсной торговле удобными объек-

тами залоговых операций.

Доля основных биржевых товаров: сельскохозяйственных

(зерновые, сахар,какао-бобы,кофе, масло-семена и расти-

тельные масла,текстильноесырье) и лесных товаров в сово-

купной биржевой товарной торговле в 80-ыегодыпонизилась,

хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место. Во второй

половине 80-х годов на эти товары приходилось 70 % биржевых

товаров. Вбиржевую торговлюпостепенно вовлекаются также

некоторые полуфабрикаты иготовыеизделия: пиломатериалы,

пряжа, продукты животноводства и другие товары. Значительную

часть биржевых товаров составляют драгоценные и цветные ме-

таллы, а также энергоносители.

Существенный рост биржевой торговли привел кповышению

значениятоварных бирждля товарных рынков сырья и продо-

вольствия. По многим их видам биржевые оборотывнесколько

разпревышают объем мировой торговли и мирового производс-

тва.

Хотя реальные поставки на биржахобычно непревышают

- 16 -

5-10 %мировой торговлисоответствующими товарами, влияние

бирж на цены мирового рынка и конкретных сделок,а также на

результаты деятельности фирм очень велико.

В настоящее время биржевая торговля товарами сосредото-

чена в США,Японии и Великобритании.В 1981-1985 годахна

американских биржах совершалось 84 %всех фьючерсных сделок

с товарами в стоимостном выражении,в Великобритании - 8 %,

в Японии - 6 %.

Громадному ростубиржевого оборота на протяжении пос-

ледних двух-трех десятилетий способствовало внедрение новых

технических средств,и прежде всего ЭВМ.Так, установка в

расчетных палатахЭВМпозволила полностью решить проблемы

автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых

документов, связанных с расчетами, начисления комиссии, хра-

нения информации и т.д.Кроме того, удалось снизить расходы

по обслуживанию фьючерсной торговли,ускорить обработку до-

кументации и улучшить ее качество, создать технические пред-

посылки для расширения биржевой торговли. Внедрение ЭВМ поз-

воляет сосредоточить в одном центре расчеты сразу длянес-

кольких бирж не только одной страны, но и целого ряда стран.

Применение ЭВМ на биржах позволяет автоматизировать сам

процесс биржевой торговли. Вместо того, чтобы писать цены на

специальных досках, вводится компьютерная система видеокоти-

ровок, то есть котировки передаются с периферийных устройств

вбиржевом кольце одновременно на несколько больших элект-

ронных табло, подвешенных над ним, на индивидуальные экраны

брокеров и дилеров в телефонных будках биржевого кольца,а

также клиентам, находящимся внебиржи. Использование компь-

ютерной сети, видеокотировок и другихновейшихтехнических

средств позволяет заключать сделки почти мгновенно. На круп-

нейших американскихбиржахстала возможнакруглосуточная

торговля благодаря тому, что были введены элементы электрон-

ной торговли в ночное время.В последние годыпредпринима-

лись попытки создания электронных бирж. Планы внедрения раз-

личных системэлектроннойторговли разрабатываютсярядом

американских и английских бирж.

- 17 -

2ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Товарная биржакак продуктрыночных отношений прошла

длительный путь эволюции от оптовогорынкадо фьючерсного

рынка. Устойчиво высокие темпы роста биржевого оборота, по-

явление новых функций, вовлечение все новых сфер экономики в

биржевую торговлюуказывают на большие возможности ее даль-

нейшего развития.Наиболее вероятно, что в 90-е годы увели-

чится числобирж за пределами традиционных центров биржевой

торговли - США,Великобритании и Японии.Можно также ожи-

дать,что ускоренными темпами будут расти операции с финансо-

выми инструментами,валютой и индексамицен. Вближайшее

время начнетсямассовое внедрение автоматизированных систем

торговли. Это приведет кснижениюрасходов напроведение

биржевых операций и повышению подвижности капиталов, что по-

высит вероятность резких взлетов или паденийценв случае

возникновения каких-либоособых общеэкономических или поли-

тических ситуаций.

- 18 -

2СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ :

1.Иващенко А.А. Товарная биржа.-М.,"Международные отноше-

ния",1991.

2.Васильев Г.А.,Каменева Н.Г.Товарные биржи.-М.,"Высшая

школа",1991.

3.Толковый словарь рыночнойэкономики.Второе,дополненное

издание.-М.,"Глория",1993.

4.Рыночная экономика:Учебник: В 3 т.Т.2, ч.2. Основы

бизнеса.-М.,"СОМИНТЭК",1992.

- 19 -