Кругооборот капитала предприятия и его участие в формировании финансовых результатов

Глоссарий:

Капитал - в широком смысле - аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства.

Капитал - в экономикс - один из четырех основных факторов производства, представленный всеми средствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги.

Современные экономисты различают:
- физический капитал (производственный капитал);
- природный капитал;
- человеческий капитал.

Оборот капитала - циклическое движение, кругооборот капитала, скорость которого измеряется временем прохождения одного полного цикла.

Активы предприятия - собственность предприятия, имеющая денежную стоимость и отражаемая в активе баланса.

Активы предприятия - деньги, счета дебиторов, оборотные фонды, основной капитал и нематериальные активы.

Обязательства (пассивы) и активы предприятия - сумма обязательств и капитала. Эта величина всегда должна быть равной сумме баланса.

Глава I.

С позиций финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует в первую очередь отметить такие его характеристики:

1. Капитал предприятия является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства:

- капитал;

- землю и другие природные ресурсы;

- трудовые ресурсы.

       2. Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного фактора — в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности.

       3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Он обеспечивает необходимый уровень этого благосостояния, как в текущем, так и в перспективном периоде. Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной, на удовлетворение текущих потребностей его владельцев (т.е. переставая выполнять функции капитала). Накапливаемая часть призвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективном периоде.

       4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Вместе с тем, объем используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими, менее значимыми факторами, это формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.

        5. Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников.

Капитал предприятия характеризуется не только своей много аспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых он выступает. Под общим понятием «капитал предприятия» понимаются самые различные его виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов. Все это требует определенной систематизации используемых терминов.

Рассмотрим отдельные виды капитала предприятия в соответствии с приведенной их систематизацией по основным классификационным признакам.

       1. По принадлежности предприятию выделяют:

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности.

2. По целям использования в составе предприятия различают:

Производительный капитал характеризует средства предприятия, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой его деятельности.

Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.п.)

Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций (приобретение деривативов в спекулятивных целях и т.п.).

3. По формам инвестирования различают:

капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда предприятия. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.

     4.   По объекту инвестирования выделяют:

Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов.

Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована предприятием в его оборотные активы.

    5. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.

     6. По формам собственности выявляют:

частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда.

      7. По организационно-правовым формам деятельности выделяют следующие виды капитала:

-акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ);

-паевой капитал (капитал партнерских предприятий — обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.)

-индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий — семейных и т.п.).

      8.По характеру использования в хозяйственном процессе в практике финансового менеджмента выделяют работающий и неработающий виды капитала.

ØРаботающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

ØНеработающий (или „мертвый») капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов

      9.По характеру использования собственниками выделяют потребляемый («проедаемый») и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.

· Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала.

· Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.

      10. По источникам привлечения различают:

· национальный (отечественный) 

· иностранный капитал, инвестированный в предприятие.

В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии.

На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.

На второй стадии производительный капитал преобразуется в товарную форму (включая и форму произведенных услуг).

На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал,

Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях (месяцах, годах). Кроме того этот показатель может быть выражен числом оборотов на протяжении рассматриваемого периода.

Рассмотренные классификация и особенности функционирования капитала предприятия позволяют более целенаправленно управлять эффективностью его формирования и использования.

Глава II.

В данной сквозной задаче нам представлен аналитический баланс предприятия. Отражающий активы и пассивы предприятия.

В данных таблицы отражающих активы и пассивы предприятия,представлен уплотненный баланс предприятия характеризующий состав и структуру имущественного комплексаи источников его формирования за 3 года.     Валюта баланса увеличивается и к 2004 году составила840 000 тыс. руб. Рост собственного капитала свидетельствует о привлечении дополнительныхсредств с целью развития реальных активов предприятия расширение бизнеса и т.д. при работе с активом и пассивом целесообразно обозначить доминирующие тенденции для чего рассматриваются структурные характеристики.

Аналитический баланс предприятия (актив)

Наименование	Код стр	Факт 2002	Оценка 2003	Прогноз 2004
Состав, тыс руб	Структура, проценты	Состав, ты. руб.	Структура, проценты	Состав, тыс. руб.	Структура, проценты
I. Внеоборотные активы Основные средства	120	314640	45,6	365484	45,8	387240	46,1
Незавершенное строительство	130	31740	4,6	27930	3,5	31080	3,7
Долгоср. финансов вложения	140	11730	1,7	16758	2,1	15960	1,9
Итого по разделу I	190	358110	51,9	410172	51,4	434280	51,7
II. Оборотные актив Запасы производ	210	158010	22,9	190722	23,9	199920	13,8
В т.ч. сырье, ма-лы	211	38640	5,6	42294	5,3	47040	5,6
НДС по приобретен ценностям	220	9660	1,4	10374	1,3	11760	1,4
Дебит задолженность (долгосрочная)	230	4830	0,7	6384	0,8	5880	0,7
Дебит задолж (краткосрочная)	240	123510	17,9	143640	18,0	147840	17,6
Краткосроч фин вложения	250	11730	1,7	12768	1,6	11760	1,4
Денежные средства	260	21390	3,1	21546	2,7	26040	3,1
Прочие оборотные средства	270	2760	0,4	2394	0,3	2520	0,3
Итог по разделу II	290	331890	48,1	387828	48,6	405720	48,3
Баланс по активу	300	690 000	100	798 000	100	840 000	100

Актив баланса предприятия.

I. Внеоборотные активы.

1. Основные средства предприятия – это средства вложенные в совокупность материально – вещественных ценностей, относящихся к средствам труда, к ним относятся земельные участки и объекты природопользования, здания, машины и оборудование, по сравнению с 2002г. к 2004г. основные средства увеличились на 72 600 тыс. руб. илина 23,1%

2. Незавершенное строительство, это доходные вложения в материальные ценности, имущество для передачи в лизинг, имущество предоставляемое по договору проката,  имеет незначительную тенденцию к повышению и к 2004г. составила 31080 тыс. руб.

3. Долгосрочные финансовые вложения, к ним относятся: инвестиции в дочерние общества, инвестиции в зависимые общества и другие организации, займы предоставленные организациям на срок более 12 месяцев, а так же прочие долгосрочные финансовые вложения. В 2004г. долгосрочные финансовые вложения увеличились на 4230 тыс. руб., по сравнению 2002г., что равно 36,1%

Тем самым внеоборотные активы предприятия имеют незначительный рост и увеличиваются на 76 170 тыс. руб., или на 21,3%

II. Оборотные активы.

1. Запасы производственные это материалы и продукция составная часть оборотных фондов предприятия отражаемая в активе баланса (включающая сырье, вспомогательные материалы, готовуюпродукцию и др.) которые не используются в данный момент в производстве, хранятся на складах или других местах и предназначенная для последующего использования. В 2004г. запасы увеличиваются на 41 910 тыс. руб., что составило 26,5%

2. НДС по приобретенным ценностям имеет динамику стабильного роста и составляют 21,7%

3. Дебиторская задолженность долгосрочная и краткосрочная – это часть оборотного капитала предприятия, причитающиеся предприятию, но еще не полученные им средства. Дебиторская задолженность долгосрочная увеличилась на 21,7%   в 2004г по сравнению с 2002г., а дебиторская задолженность краткосрочная увеличилась на 24 330 тыс. руб., что составляет 19,7%

4. Краткосрочные финансовые вложения это затраты инвестированные в денежные средства на срок не более 12 мес. или те которые можно вернуть по 1-му требованию. Также это ценные бумаги(собственные акции выкупленные у акционеров), остаются неизменными к 2004г. тенденция роста финансовых вложений не прогнозируется.

5. Денежные средства предприятия, к ним относятся: касса, расчетные счета, валютные счета и прочие денежные средства, также имеют стабильную тенденцию развития и увеличиваются на 4 650 тыс. руб., или на 21,7%

6.   Прочие оборотные средства имеют повышательную тенденцию роста.

В общем оборотные активы предприятия остаются неизменными и имеют тенденцию стабильного развития.

Аналитический баланс предприятия (пассив).

Наименование	Код стр	Факт 2002	Оценка 2003	Прогноз 2004
Состав тыс. руб.	Структура, проценты	Состав тыс. руб.	Стр-ра, %	Состав тыс. руб.	Стр-ра, %
III. Капитал и резервы Уставный капитал	410	35190	5,1	45486	5,7	46200	5,5
Добавочный капитал	420	37950	5,5	49476	6,2	46200	5,5
Резервный капитал	430	12420	1,8	19152	2,4	15960	1,9
Нераспр прибыль прошлых лет	460	257370	37,3	285684	35,8	299040	35,6
Нераспр прибыль отчетного года	470	14490	2,1	21546	2,7	22680	2,7
Итог по разделу III	490	357420	51,8	421344	52,8	430080	51,2
IV. Долгосрочные обязательства	590	6210	0,9	7980	1,0	5040	0,6
V Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты	610	76590	11,1	110124	13,8	106680	12,7
Кредиторская задолженность	620	243570	35,3	248976	31,2	292320	34,8
Прочие обязательства кр.	630,,,,,660	6210	0,9	9576	1,2	5880	0,7
Итог по разделу V	690	326370	47,3	368676	46,2	404880	48,2
Баланс по пассиву	700	690 000	100	798 000	100	840 000	100

Пассив баланса предприятия.

III. Капитал и резервы.

1. Уставный капитал -  организационно-правовая форма капитала, величина которого определяется уставом или договором об    основании акционерного предприятия. Создаётся за счёт выручки от продажи акций, государственных средств, вложений частных капиталов. Уставный капитал имеет тенденцию стабильного развития и к 2004г составит 46 200 тыс. руб.

2. Добавочный капитал - капитал который формируется в результате до оценки внеоборотных активов. В акционерных обществах в добавочный капитал зачисляют сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций. Добавочный капитал так же сохраняет тенденцию стабильного развития, и его прогнозируемая доля составит 46 200 тыс. руб.

3. Резервный капитал, капитал находящийся в пассивепредприятия, и закрепляющий за собой некий резерв. К ним относятся резервы, образованные в соответствии с законодательством и резервы, образованные в соответствии с учредительными документами. По сравнению с 2002г к 2004г резервный капитал составит 15 960 тыс. руб., т.е. рост резервного капитала будет на 28,5%

4. Нераспределенная прибыль прошлых лет - чистая прибыль предприятия, не распределенная среди акционеров, а направленная в резервы и на другие нужды развития предприятия. Тенденция роста, к 2004г на 16,2%

5. Нераспределенная прибыль отчетного года. Тенденция стабильного развития.

Собственный капитал предприятия увеличивается, за счет увеличения нераспределенной прибыли прошлых лет и к 2004г составит 430 080 тыс. руб., или увеличится на 20,3% по сравнению с 2002г.

IV. Имеют повышательную тенденцию и составят к 2004г. 5040 тыс.руб.

V. Краткосрочные пассивы.

1. Займы и кредиты (это кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчетной даты, а также займы, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчетной даты). Займы и кредиты имеют тенденцию к снижению, к 2004г. составят  106 680 тыс. руб., или снизятся на 39,3%

2. Кредиторская задолженность, в т.ч. задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, векселя к уплате, задолженность перед государственными внебюджетными фондами и др. тенденция стабильного развития, к 2004г составят 292 320 тыс. руб.

3. Прочие краткосрочные обязательства. - долговые обязательства со сроком погашения до одного года. Тенденция роста составят, 5880 тыс. руб.

Краткосрочные пассивы сохраняют структуру стабильного развития,и составят к 2004г 404 880 тыс. руб., увеличение прогнозируется на 24,1% к 2004г по сравнению с 2002г.

      Предприятие сохранило структуру имущественного комплекса в 2004г по сравнению с 2002г. Тенденцию роста имеют прочие оборотные средства также тенденцию роста имеет нераспределенная прибыль прошлых лет и прочие краткосрочные обязательства. Тенденцию к снижению имеют займы и кредиты.

Положительные тенденции, выявленные в процессе финансового анализа.

На предприятии обеспечивается положительная динамика капитала привлеченного в его оборот за 3 года капитал возрос на 150 000, что составляет 21,7%. При этом предприятие интенсивно сокращает заемный капитал от 42,6% до 34,9% и увеличивает собственный капитал от 17,9% до 20,3%

Рост капитала (активов) обеспечивает планомерное увеличение финансовых результатов предприятия в т.ч. выручка увеличилась на 100 000 т. р. или на 13,3%, валовая прибыль увеличилась на36 100 т. р. или 14,7%, чистая прибыль увеличилась на 14 592т. р. или на 11,3%.

Предприятие генерирует собственные оборотные средства, что позволило профинансировать 2% потребности в оборот средствах и сформировать 4% производственных запасов.

Негативные тенденции, связанные финансовым состоянием предприятия.

Темпы роста финансовыхрезультатов оказались ниже чем динамика капитала, чтоможно объяснить допущенными снижениями ФЭЭ. Предприятие пополнило огромные краткосрочные обязательства покрытие которых не обеспечивается оборотным кап-лом, поэтому ликвидность активов можно признать не более чем удовлетворительным.

Предприятие располагает огромными не денежными средствами , которые не удается профинансировать накопленной кредиторской задолженностью, что приводит к росту низких финансовых потребностей в результате предприятие вынужденно в 2004г. прибегать к краткосрочным запасам и кредитам в размере86 520 млн. руб.

  

Вывод:

Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.

Продолжительность оборотного капитала неодинакова в различных отраслях. Во многом зависит от продолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику и организацию производства, автоматизировать труд. Продолжительность оборотного капитала во многом зависит и от органического строения капитала ( соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала.

В процессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в целом, но и по стадиям кругооборота. Это позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала.

Список литературы:

1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: ИНФРА – М, 2001г.

2. Финансы предприятий: Учебник для вузов/под ред проф Н.В. Колчиной. М.: Финансы, ЮНИТИ – ДАНА, 2001г.

3. Крутик А.Б. Основы финансовой деятельности предприятия/ А.Б. Крутик, М.М. Хайкин. СПб.: Бизнес – пресса, 1999г.

4. Финансы предприятий: Учебник/ под ред проф М.В. Романовского. М.: СПб, 2000г.

5. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту: Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2000г.

6. Финансовый менеджмент: Конспект лекций/ Автор – сост Н.И. Бендина. М.: ПРИОР, 2002г.