Товарная биржа
| Загрузить архив: | |
| Файл: rom-0030.zip (30kb [zip], Скачиваний: 22) скачать |
ДОКЛАД
В своём докладе я хочу рассказать о товарной бирже, части инфраструктуры, без развития и совершенствования которой вряд ли можно говорить о полноценном развитии рынка в нашей стране, а также о том, как работает и какие функции выполняет биржа - атрибут рыночной экономики.
Товарная биржа по определению - корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпораций,обеспечивающей материальные условия для купли-продажи товаров на рынке путем публичных торгов согласноправилам и процедурам,обеспечивающим равенство для клиентов и членов биржи.
Задачи биржи- неснабжениеэкономики сырьем,капиталом, валютой,а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.
Товарные биржи осуществляют куплю и продажу не товаров, а контрактов на их поставку.На них продаются контракты на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию.На товарных биржах выявляются базисные цены, которые формируются под влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельными предприятиями идействуют независимо другот друга.Одни товары продаются и покупаются лишь на какой-то одной бирже, другие - на нескольких;однако, размеры контрактов на один итот жетовари другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах.
Применительно кнашим условиям в состав основных функций товарной биржи должны входить такие, как разработка стандартов на реализуемую через биржу продукцию,а также пакета типовых контрактов по сделкам купли-продажи,котирование цен, урегулирование возникающих споров и информационная деятельность.
В настоящее время деятельность товарных бирж регулируется Законом Украины от 10 декабря 1991 г. «О товарной бирже» с изменениями от 26 января 1993 г. Закон направлен на урегулирование отношений по созданию и деятельности товарных бирж, биржевой торговли и обеспечение правовых гарантийдеятельности натоварных биржах.
Биржа выполняет функции сбалансирования спроса и предложенияпутем открытой купли-продажи, упорядочения и унификации рынка товарных и сырьевых ресурсов, стимулирования развития рынка, экономического индикатора.
В началедевяностыхгодов в странах,где функционирует рынок, насчитывалось около 50 товарных бирж с общим оборотом свыше 10 триллионов долларов,что составляет 25% их валового национального продукта.На них реализуется продукция свыше 60 наименований. В странах с развитойрыночной экономикойтоварные биржи в основном функционируют как бесприбыльные ассоциации, освобожденные от уплаты корпоративногоподоходного налога.Главными статьями их дохода являются: учредительские и паевые взносы и отчисления организаций,образующих биржу; доходы от предоставленияуслуг членамбиржии другим организациям выручка от прочих поступлений.
Членство и управление на бирже
Членами биржи являются: учредители, отечественные и иностранные юридические лица, а также физические лица. Членствонабирже дает право торговать в ее зале. Члены биржи могут голосовать на собраниях и на различных биржевых выборах и участвовать в работе комитетов. Помимо этого, члены биржи проходят программы обучения и переподготовки, получают всестороннюю биржевую информацию и могут пользоваться библиотечнымиинформационнымцентрами. Организация считается принятой в члены биржи,если за это проголосовало квалифицированное большинство учредителей ипростоебольшинство предприятий и организаций-претендентов. Голосование проводится после оценки финансового состояния претендента. Члены биржи обязаны внести вступительный взнос,который возвращается им в случае выхода из состава биржи. Приемновыхчленов биржи осуществляется общим собранием учредителей и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общихсборов, взимаемых с участников биржевых торгов. Для облегчения своей работы членам биржи предоставлено право нанимать служащих, которым разрешен доступ в торговый зал в виде клерков или посыльных.
Основными внутренними документами, регламентирующими деятельностьбиржи, выступают Устав биржииПравила биржевойторговли.В Уставеотраженывсе основные положения,определяющиевнутреннюю структуру биржи,взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.
Различают две категории членов биржи:
1. полныечлены - с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржиколичествоголосов наОбщем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи;
2. неполные члены - с правом на участиев биржевыхторгахв соответствующей секциии на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.
В некоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянныхи разовых.Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые - за каждое посещение.
Схема управления биржей
|
Общее собрание участников-членов биржи |
|
Контрольный комитет |
|
Наблюдательный комитет |
|
Арбитражный комитет |
|
Котировальный комитет |
|
Комитет по приему новых членов |
|
Биржевой комитет (Совет биржи) |
|
Контрольно-ревизионная комиссия |
 |
Органы управления биржи включают три основных уровня, соответствующих широте каждого из них.
Высшим органом является Общее собрание участников-членов биржи, являющееся в определенной степени законодательным органом.
Исполнительные функции выполняет Биржевой комитет, обладающий правом контролировать деятельность остальных служб и разрабатывать главные направления деятельности биржи, устанавливать и корректировать правила биржевой торговли.
Текущее управление биржей осуществляет Контрольно-ревизионная комиссия, компетенция и полномочия которой регулируется Уставом товарной биржи.
Политика биржи проводится в жизнь комитентами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж.
Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие 5 комитетов, которые есть практически на каждой бирже.
В состав подразделений биржи входят:
Контрольный комитет – ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции, а также за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающими сроками поставки.
Арбитражный комитет - судебный орган биржи, назначает арбитров для решения споров между членами, а также в случае обращения клиентов - нечленов при возникновении споров между ними и членами биржи.
Котировальный комитет - рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикациибиржевых котировокианализа движения цен.
Наблюдательный комитет - рассматривает спорыивыносит решенияповсем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.
Комитет по приему новых членов - рассматривает все обращенияовступлении в члены биржи. Рекомендации комитета предоставляются Совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи.
Биржевой аппарат
|
Управляющий биржевымаппаратом |
|
1 зам. управляющего |
|
2 зам. управляющего |
|
3 зам. управляющего |
|
Cтарший брокер |
|
Центр экономического анализа |
|
Информационный центр |
|
АХО |
|
Брокерские конторы |
|
Дог.-прав. отдел с арбитражем |
|
Биржевой музей |
|
Отдел организации и обеспечения |
|
Транспортно-тарифный отдел |
|
Биржевое Издательство |
|
Отдел соверш. биржевой торговли |
 |
1.Центр экономического анализа осуществляет:
контроль за конъюнктурой рынка продукции;
подготовку конъюнктурных обзоров;
анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюнктуру рынка;
конъюнктурные прогнозы;
платные консультации по экономическим вопросам.
2.Договорно-правовой отдел с арбитражем осуществляет:
оформление договоров между партнерами по сделке;
юридическое оформление сделок, контролирует правильность их осуществление маклерами;
контроль правомерности действий участников торгов;
подготовку дел к рассмотрению их в арбитражнойкомиссии.
3.Транспортно-тарифный отдел осуществляет:
организацию и обеспечение доставки купленной на бирже продукции;
консультированиепродавцови покупателей по вопросам, связанным с транспортировкой;
подготовкупредложений по эффективным способам доставки партии грузов покупателю;
оформление расчетов за доставку грузов.
4.Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:
анализуровня развития и состояния торговли на данной бирже;
поиск путей повышения эффективности и качества работы биржи;
разработкаивнедрение нововведений,побуждающий биржевой аппарат к более активной деятельности;
изучение опыта организации биржевой торговли в стране и за рубежом.
5.Информационный центр обеспечивает:
получение,хранение и обработку всейциркулирующей информации;
оказание членам и посетителям биржи услуг попроведению необходимых расчетов,а также по информационному обслуживанию.
6.Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осуществляет:
содержание биржевого зала в надлежащем порядке;
обеспечение биржи коммерческой информацией;
обеспечениечленов биржи необходимыми материалами и условиями для заключения сделки.
7.Административно-хозяйственный отдел осуществляет:
традиционные хозяйственные задачи;
решениезадач,связанных с ведением бухгалтерских дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.
8.Брокерские конторы обеспечивает:
осуществление биржевой торговли в биржевом зале;
предоставление брокеров членам биржи для осуществления ими торговых сделок;
оформление сделок;
контроль выполнения обеими сторонами договорных обязательств;
экспертизу партий товаров, поступающих набиржевой торг.
По мередеятельноститоварных бирж определились основные действующие лица - это члены биржи и брокеры.
Брокерская контора является основным операционным звеном на бирже.
Задача брокерских контор - обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Как правило, брокерская контора может быть создана только при наличии места полного члена биржи, которое может быть куплено на периодически проводимых администрацией биржи тендерных торгах. На одно место полного участника может быть создана только одна брокерская контора, которая в свою очередь может бесплатно аккредитовать определенное число брокеров. Дополнительные брокеры и их помощники аккредитуются за определенную плату.
Брокерская контора имеет право заключать договоры о брокерском обслуживании с клиентами, а также действовать от своего имени и за свой счет.
Посредническая деятельность брокеров на отечественных биржах сводится в основном к выполнению поручений клиентов по заключению тех или иных видов сделок. Заключение сделок может осуществляться брокером как от имени клиента и за свой счет, так и от имени самого брокера и через расчетный счет последнего, куда клиент переводит денежные средства. Фактически в последнем случае брокер становится комиссионером, а не брокером в точном смысле этого слова.
Взаимоотношения клиентов и брокерских фирм складываются на основе заключаемых ими договоров и соглашений. Таких соглашений может быть несколько: договор на брокерское обслуживание, который заключается обычно с постоянным клиентом на определенный срок; договор на информационное обслуживание; договор о представительстве и о совместной деятельности.
При работе с клиентом брокерская контора открывает в одном из расчетных фирм своей биржи счет для работы с этим клиентом.
Договариваясь с брокером о проведении сделок определенного вида, клиент выдает ему поручение.
Поручение бывают следующих видов:
· купить товар по текущей биржевой цене;
· продать товар по текущей биржевой цене;
· купить товар по цене не выше заданной;
· продать товар по цене не ниже заданной;
· купить товар в момент, когда цена на него достигнет определенного (порогового) значения;
· продать товар, когда цена на него достигнет определенного (порогового) значения;
· купить товар по усмотрению брокера;
· продать товар по усмотрению брокера;
Успешная деятельность товарных бирж находится впрямойзависимости отброкерскихконтор. Брокерыполучают доход в основном не от членства на бирже,а от собственнойпосредническойдеятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.
Биржевые товары
Их количество и ассортимент постоянно изменяется. Если в конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров,то на сегодня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже.
Чем вызван выбор того или иного товара? Последний должен обладать определенным набором качеств.Во-первых, ондолжен соответствовать определеннымстандартампоколичеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий. В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.
Все обращающиесяна бирже товары можно условно разделить на две группы:первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большаячасть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые,продукция животноводства, сахар,кофе,какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа - промышленное сырье и продукцияеепереработки. Сюдавходят энергоносители, драгоценныеицветные металлы. Следует отметить, что на товарной бирже вместе сконтрактами наобычные товары обращаются контракты на ценные бумаги,в том числе государственные облигации,акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ,депозитные банковские сертификаты.
Биржевая котировка
В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираютсяброкеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.
Биржевая котировкапредставляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. Порезультатам торговкотировальнаякомиссия вводиттакназываемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу этоцена преобладающейреализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировкислужитинформация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный товар.
И в заключенииможно сделать вывод,что котировальные цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка и одновременнофакторомпоследующего изменения структуры производства.
Базовые операции на товарной бирже
1. Клиринговые операции. Впроцессе совершения сделок на бирже может получиться так, что возникнут взаимные долговые обязательства среди участниковторгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.
2. Фьючерсные и форвардные контракты. Это соглашение на покупку или продажу какого-либотовара в будущем. Форвардным контрактом называется соглашение сторон на сделку в будущем по установленнойпредварительно цене. Расчеты по контракту производятся в момент его свершения.
3. Опционы. При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышаетвозможностиспекулянтов. Опционэтот риск снижает. В этом случае клиент получает право,но не обязуется купить или продать фьючерс, еслиему это будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска - заранее обговоренную и определеннуюпо разным методам премию.
4. Хеджирование. Одной из основных функций фьючерсного рынкаявляется перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Этому способствуюттакиесвойства рынков, какстандартизированостьконтрактов ивысокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверятьнадежностьпротивоположнойстороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.
5. Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильностирынка, то спекулянт - в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки не велик,спекулянт имеет большую свободу дляманевра. Спекулянт незаинтересованвосуществленииили приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры, таки частные лица, дающие поручения брокерам.
Фьючерсные сделки.
В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.
Главная функцияфьючерсной биржи сегодня состоит в предоставлении частным лицам и компаниям, рискующим понести убытки вследствие неблагоприятного колебания цен на товары и финансовые активы,возможности избежать или уменьшить этот риск. Биржи делают перенос риска с тех, кто желает его избежать (хеджеры),на тех, кто согласен его принять на себя (спекулянты). Перенос риска в условиях нестабильной экономики играет стабилизирующую роль в деятельности предприятий.
Правила торговлипо фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется правовыбора -доставить продукцию илиоткупить срочный контракт до наступления срока поставки товара;покупатель - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.
Среди преимуществ,которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:
1) улучшение планирования;
2) выгода;
3) надежность;
4) конфиденциальность;
5) быстрота;
6) гибкость;
7) ликвидность;
8)возможность арбитража.
1.Улучшение планирования.
Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:
а) находить покупателя каждый месяц или каждыйквартал, когда продукт готов;
б) продавать все количество продукта первому покупателю, который объявляется, по цене, которую он предложит;
в) обратитьсяк«фьючерсным» рынкам,воспользовавшись предоставляемым биржеймеханизмом фиксированной цены,а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему покупателю.
Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит ещев том,чтопроизводитель какао,вступаявтакую торговлю и ограждая себя от риска принестиубыткина своем продукте, дает возможность производителюшоколада приобрести это какао,с доставкой в будущем и,таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.
2.Выгода.
Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Нодалеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.
«Фьючерсные» рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того, «фьючерсные» рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контрактаипродавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар вбудущем снаилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.
3.Надежность.
Большинство бирж имеют расчетныепалаты,через которые продавцами и покупателями производятся все расчетные операции.Это очень важный момент,хотя биржаине являетсяпрямым участником торговойоперации,она фиксируети подтверждает всякую куплю и продажу.
Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки.Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты,во многихотношенияхнадежнее контракта с любым конкретным партнером,включая государственные агентства.
4.Конфиденциальность.
Еще однаважная черта «фьючерсных» рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.
Для многихкрупнейших производителей и покупателей,чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние намировойрынок, возможность продатьили купитьтоварконфиденциально имеет очень важное значение.В таких случаях биржевые контракты незаменимы.
5.Быстрота.
Большинство бирж,особенно имеющих дело с товарами широкого потребления,может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без измененияцен.Благодаря этомуторговля совершается очень быстро.
Как это происходит?Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт.Такая сделка может быть совершена за несколько минут.Далее,все 200 контрактов гарантированы,и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.
6.Гибкость.
Во фьючерсных контрактах заложен колоссальныйпотенциал, осуществлять сихпомощью бесчисленноемножество вариантов операций. Ведь и продавец,и покупатель имеют возможность, как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.
7.Ликвидность.
Говоря в общем,«фьючерсные» рынки имеют огромный потенциал длямножества операций,связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности являетсяобщийобъем торговли на биржах.Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5 трлн. долл.
8.Возможность арбитражных операций.
Благодаря гибкости рынка и точноопределенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям,покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.
Теперь оразнице между открытой и закрытой биржами.Она заключается в том, что в первом случае сделки могут заключаться только междубиржевымимаклерами иброкерами,которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей.Во втором случае контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно,так и через посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан механизм биржевой торговли и отсутствуют методызащитыинтересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые торги.
Любая товарнаябиржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороныи котировкацен товаров с другой. Остановлюсь на последнем.
Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду сбанковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования.Это не случайно.В рыночной экономикеприотсутствии прямогодирективноговмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, новесьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что, на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены,которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара,служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.
Сегодня между крупнейшимитоварными биржаминалажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.
Форвардные сделки (или срочные сделки).
Это взаимная передача прав и обязаностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Отличительной особенностью этих сделок явл. то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный товар, так и товар, который будет произведен к установленному сроку.
Разновидностью форвардных сделок являются:
1. Сделки с залогом - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, взаимоопределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с залогом на покупку его плательщиком явл. покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер залога: от 1 до 100%.
2. Сделки с премией - это договор, при котром один из котрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполенения обязательств по договору, либо отказаться от сделки.
1) Простые сделки с премией. При этих сделках сторона (плательщик) получает право отступного, т.е. контрагент за уплату ранее установленной суммы отступает от выполнения договора. Этот вид сделок в зависимости от того, кто плательщик премии 2х видов: сделки с условной продажей и сделки с условной покупкой.
2) Двойные сделки с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от сделки. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы сделки, или включаться в сумму сделки.
3) Сложные сделки с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение 2х противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.
4) Кратные сделки с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во товара, принадлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему товара: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца.
Форвардные сделки имеют еще одну разновидность:
1. Сделки с кредитом - это соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий клиента товар. Брокер с этим соглашением обращается в банк, где получает кредит на осущ. сделки. Как правило, приобретается дефицитный товар. Брокер самостоятельно продает товар на бирже и возвращает кредит баку.
2. Сделки с условием - это соглашение, при закбчении которого брокер должен выполнить поручение клиента. Брокер имеет право отказаться.
Опционные сделки.
Разновидностью фьючерсных сделок являются опционные сделки. Особенность: объектом сделок становиться обязательство купить или продать некоторое число фьюч. сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.
Под опционами понимаютособый видбиржевыхсделок сограниченнымипо сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купитьили продатьопределенныйвид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму ( премию ). В прошлом опционы назывались сделкамиспремией, привилегиями, гарантиямиот убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.
На товарныхбиржахопционы могутзаключатьсяс товарамиифьючерсными контрактами.
По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупкиилина покупку, используемыйприигре на повышение;опцион с правом продажи или напродажу, применяемыйторговцами,когда онирассчитываютна понижение цен;идвойной опцион,представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.
Двойной опционпозволяетего покупателю либо купить,либо продать контракт или другой вид ценностей ( но не купит и продать одновременно ) по базисной цене ипоэтому используетсяпри чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка,когда трудно предугадатьпоследующеенаправление движенияцен.Торговля двойными опционами ведется только в Англии.
Опцион на покупку дает право,но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.
Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене.
Операции хеджирования.
Фьючерсные сделки обычно используются для страхования - хеджированияотвозможных потерьвслучае изменениярыночныхцен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, чтоесли всделкеодна сторона теряет как продавец реального товара,то она выигрывает как покупатель фьючерсов на тожеколичество товара,инаоборот. Механизмхеджирования основанна том,что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом делеэтицены невсегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.
По технике осуществления хеджирования различают два основных типа:хеджирование продажей(или короткое),когда фирма продает фьючерсные контракты,и хеджирование покупкой (егочастоназывают длинным), когда фирма приобретает фьючерсныеконтракты. Кроме того, хеджирование может быть осуществлено с помощью особого вида биржевых операций - опциона.
Хотя объем операций хеджирования неуклонно растет и они продолжают составлять экономическую основу фьючерсной биржевой торговли, в последние годы более высокими темпами увеличивается объем спекулятивных сделок. Хотя насделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара и сама поставка выполняют важную экономическую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком реального товара.
Многообразие форм биржевых операций,постоянное совершенствование практикибиржевойторговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка,снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночныхцен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.
ЭТАПЫ СОЗДАНИЯ ТОВАРНОЙ БИРЖИ
Основным вопросомявляетсявыбор места расположения товарной биржи и видов продукции,реализуемых наних.Мировой опыт свидетельствует,что биржи,как правило, должны размещаться преимущественно в крупных центрах в максимальномприближении к наиболееконцентрированным источникам материальных ресурсов.
На ПЕРВОМэтапе инициаторы этого дела должны четко определить, что они могут и желают получитьна начальнойстадии развития биржи и в будущем - при дальнейшем продвижении к рынку.
Например, чтоможетполучить предприятиев результате участия в биржевой торговленастадии еестановления?Это, прежде всего возможность наиболее выгодно продать,купить или обменять товар, получить информацию о состоянии спроса и предложения в стране, о платежеспособности и надежности контрагента на сделке.
На более поздней стадии развития биржевой торговли предприятия получатширокие возможности страхования себя от неблагоприятных колебаний цен на рынке,пользоваться льготным кредитованием под заключение ими биржевой сделки, получать информацию оспросе и предложении товаров практически со всего мира.
Государственные ведомстваиместные органы управления, благодаря созданию товарной биржи,могут добитьсяповышения деловой активностии возможности упорядочивания торговой деятельности.
На ВТОРОМ этапе нужно заранее выбрать товары, на реализации которых будет специализироваться биржа.
Признаки биржевого товара:
1) стандартизированость;
2) взаимозаменяемость;
3) низкий уровень монополизации;
4) массовость производства.
Что касается выбора города,где будет создаваться товарная биржа, то необходимо, прежде всего, учитывать такие факторы, как наличие развитых информационных сетей и складских площадей.
На ТРЕТЬЕМ этапе инициаторы создания товарной биржи выбирают ее потенциальных учредителей.Для этого используется информация, собранная инициаторами в процессе хозяйственной деятельности. Выбор потенциальныхучредителей осуществляется исходя из наличия у них возможностей вложения в создание биржифинансовых средств, привлечение на биржевые торги материальных ресурсов, широких связей с предприятиями и организациями.
На последнем,ЧЕТВЕРТОМэтапе главное внимание следует уделить рекламе товарной биржи среди ее будущих учредителей.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Товарная биржакакпродукт рыночных отношений прошла длительный путь эволюции от оптовогорынка дофьючерсного рынка. Устойчиво высокие темпы роста биржевого оборота, появление новых функций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлюуказывают на большие возможности ее дальнейшего развития.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.О.И. Дегтярева и О.А. Кандинская «Биржевое дело» М.,ИО «Юнити» 1997
2.«Сборник информационных материалов по товарным биржам»М.,1997
3.«Правовая база Украины» К., www.niss.gov.ua
4.Грязнова А.Г. “Биржевая деятельность” М., 1995
5.Иващенко А.А. «Товарная биржа» М., «Международные отношения»,1991.
6.Васильев Г.А.,Каменева Н.Г.Товарные биржи» М., «Высшаяшкола»,1991.
7.А. Элдер «Как играть и выигрывать на бирже»
8.Э. Найман «Малая энциклопедия трейдера»
Сертифицированный торговец ЦБ ___________ Колмогоров А.Н