Анализ и управление оборотным капиталом (на примере ТОО «Шыгыс Мак Ди»)

Английский
	Загрузить архив:
	Файл: и управление оборотным капитлом(на примере ТОО ШыгысМакДи).zip (230kb [zip], Скачиваний: 1) скачать

PAGE 63

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Инновационный Евразийский университет

Нургалиев А.З.

Анализ и управление оборотным капиталом

(на примере ТОО «Шыгыс Мак Ди»)

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

специальность 050509 – «Финансы»

Павлодар 2010

Министерство образования и науки Республики Казахстан Инновационный Евразийский университет «Допущена к защите» __________________ Заведующийкафедрой___________ Д.Ж. Турсынханов ДИПЛОМНАЯ РАБОТА На тему: «Тема: Анализ и управление оборотным капиталом (на примере ТОО «Шыгыс Мак Ди»)» по специальности 050509 – «Финансы» Выполнил А.З. Нургалиев Научный руководитель к.э.н., профессор З.М.Нурмуханова Павлодар 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ	7
1	ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ	9
1.1	Сущность оборотного капитала и его роль в обеспечении платежеспособности и рентабельности предприятия	9
1.2	Политика управления оборотным капиталом	19
1.3	Методика анализа оборотным капиталом	30
1.4	Зарубежный опыт в управлении оборотным капиталом	36
2	АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ТОО «ШЫГЫС МАК ДИ»	42
2.1	Характеристика деятельности и анализ основных финансовых показателей ТОО «Шыгыс Мак Ди»	42
2.2	Анализ состава, структуры и динамики краткосрочных активов и обязательств..	53
2.3	Анализ оборачиваемости и эффективности оборотного капитала	61
3	СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ТОО «ШЫГЫС МАК ДИ»	71
3.1	Проблемы управления оборотным капиталом и пути их решения	71
3.2	Проектные решения в области анализа и управления оборотным капиталом	77
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	89
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ	92
Приложение А Годовой бухгалтерский баланс ТОО «Шыгыс Мак Ди» за 2009 год. Приложение Б «ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ» «Шыгыс Мак Ди» за 2009 год ГРАФИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

ВВЕДЕНИЕ

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансовой деятельности предприятия, поскольку является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом производства.

Наличие у предприятия оборотного капитала, его состав, структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, особенно если предприятие относится к торговому сектору экономики.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

Рациональное формирование и эффективное использование оборотных средств в современных условиях является весьма актуальной проблемой для многих предприятий. Из данного факта вытекает и актуальность данной курсовой работы. Торговля, во всех ее проявлениях, занимает все большее место в предпринимательской деятельности экономических субъектов.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что оптимизация и состояние оборотных средств предприятий сферы торговли, где доля оборотных активов достигает порой 80-90% от суммы всех совокупных активов, напрямую связана с эффективной работой предприятия и с тем, получит ли предприятие прибыль. Для того чтобы эффективно управлять оборотными активами, нужно рассматривать их в целом и, что наиболее важно, в разрезе отдельных статей.

Объектом исследования являются оборотные активы конкретного действующего предприятия – ТОО «Шыгыс Мак Ди» как мобильная часть его имущества.

Предмет исследования – анализ деятельности и оборотного капитала предприятия – ТОО «Шыгыс Мак Ди».

Целью дипломной работы является рассмотрение теоретических и практических подходов к анализу оборотных активов, а также разработка рекомендаций по увеличению эффективности использования оборотных активов предприятия.

Достижение поставленной цели требует решения следующих задач:

• раскрыть сущность и необходимость управления оборотным капиталом;
• дать характеристику внутренней и внешней среды ТОО «Шыгыс Мак Ди»;
• осуществить анализ финансово-хозяйственной деятельности ТОО «Шыгыс Мак Ди»;
• выявить проблемы управления оборотным капиталом и поиск решений.

Задачей данной дипломной работы является рассмотрение структуры, состава и динамики оборотных средств на предприятии, определение их оптимального размера и потребности, оценка оборачиваемости оборотных средств, анализ обеспеченности и эффективности использования оборотных средств.

Информационную базу исследования составили нормативно-правовые и законодательные акты Республики Казахстан, справочные статистические материалы, публикации в специальных периодических изданиях, рабочие документы и финансовая отчётность ТОО «Шыгыс Мак Ди».

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

Сущность оборотного капитала, и его роль в обеспечении платежеспособности и рентабельности предприятия

Оборотный капитал – это часть капитала предприятия, вложенная в его краткосрочные активы. Основным назначением оборотного капитала, является - обеспечение непрерывности и ритмичности производства. Вещественные элементы оборотного капитала потребляются в каждом производственном цикле. Они полностью утрачиваются свою натуральную форму, поэтому, целиком включаются в стоимость оказанных услуг. Стадии кругооборота оборотного капитала [1, 330]::

Д-Т-... П ...Т1-Д1

(1.1)

где,

Д- денежные средства, авансированные инвестиции

Т - товар (средства производства, рабочая сила и т.д.)

П - производство

Т1- готовая продукция

П1- денежные средства, полученные от продажи продукции

Денежные средства, превращенные в оборотный капитал, будут потрачены на материалы, сырье, топливо и т.д., которые направлены на преобразование их в готовую продукцию с целью продажи как товара, а также на обращение всего этого в денежные средства. Следовательно, оборотный капитал принимает однократное участие в производственном процессе, изменяя при этом свою вещественную форму.

В мировой практике существуют две концепции оборотного капитала:

• Валовой оборотный капитал - все краткосрочные активы предприятия. Краткосрочные активы могут быть обращены в наличные средства или полностью использованы менее чем за один год. Краткосрочные обязательства должны быть погашены менее чем за один год.
• Чистый оборотный капитал - это разница между краткосрочными активами и краткосрочными обязательствами.

Рисунок 1.1 - Логика взаимосвязи между активами и

источниками их покрытия

Чистый оборотный капитал, или чистый работающий капитал, - это те средства, которые фирма использует для текущей оперативной деятельности: приобретения товарно-материальных ценностей, покрытия счетов к оплате (дебиторской задолженности) и т.д. Общая стоимость чистых оборотных активов должна повышать краткосрочные обязательства и обеспечить финансирование всех необходимых расходов на осуществление деятельности, а также дать возможность фирме избежать непредвиденных ситуации, например, в связи с возникновением трудностей со сбытом продукции, задержкой погашения или невыплатой дебиторской задолженности. Одной из важнейших задач финансовой деятельности предприятия является определение оптимального размера чистых оборотных активов, необходимых для обеспечения нормального функционирования фирмы. Известно, что отрицательно влияет на деятельность фирмы, как недостаток работающего капитала, так и его излишек.

Классификация оборотных активов предприятия по основным признакам представлена на рисунке 1.2 [2, 170].

Рисунок 1.2 - Классификация оборотных активов предприятия

по основным признакам.

Характеризуя сущность оборотного капитала, необходимо отметить, что оборотный капитал переносит свою стоимость на продукцию в течение операционного цикла:

• включая закупку сырья, материалов и других видов ресурсов до момента поступления денег от реализации продукции,
• но и включает денежные средства и те активы, которые при нормальном функционировании предприятия, будут превращены в течение года от даты балансового отчета в денежные средства.

Операционный цикл – характеризует общее время, в течении которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности.

Операционный цикл на предприятии складывается из следующих этапов (рисунок 1.3):

- приобретение сырья, материалов и других аналогичных ценностей и оплата счетов поставщиков;

- обработка сырья и материалов с целью получения товарной продукции и оплата труда работников за счет имеющихся денежных средств;

- реализация готовой продукции и представление платежных документов покупателям;

- поступление денежных средств от покупателей за реализованную продукцию [1, 344].

Основными источниками информации является бухгалтерский баланс фирм с приложенными расчетными таблицами и данные оперативного учета.

Рисунок 1.3 - Операционный цикл на предприятии.

Движение оборотных средств торгового предприятия в процессе операционного цикла проходит три основные стадии (Рисунок 1.4), последовательно меняя свои формы.

Рисунок 1.4 - Кругооборот оборотного капитала торговой фирмы

На первой стадии денежные средства (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения товаров.

На второй стадии запасы товаров реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На третьей стадии инкассированная, т.е. оплаченная, дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Таким образом, оборотный капитал торгового предприятия, в силу специфики деятельности, состоит их фондов обращения, которые включают денежные средства, запасы в виде товаров и дебиторскую задолженность. Взаимосвязь элементов оборотного капитала торгового предприятия реализуется через стадии кругооборота, которые в отличие от промышленных предприятий имею три формы, исключая стадию производства, в результате которой образуется готовая продукция.

Сокращение времени по всем этапам этого цикла имеет огромное значение в деле эффективного управления оборотным капиталом. При возможности осуществлять оплату товаров (продукции) после приобретения потребность в оборотных средствах может быть значительно меньше.

Цель управления оборотным капиталом – определение оптимального объема и структуры оборотных активов их покрытия и соотношения между ними. При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не обеспечивается необходимыми ресурсами, следовательно, для предприятия возможны потери ликвидности и платежеспособности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшие повышение величины оборотных активов приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие краткосрочные активы, а также излишние издержки финансирования, что приведет к снижению прибыли и рентабельности.

Таким образом, в управлении оборотным капиталом необходимо найти равновесие между риском потери ликвидности и платежеспособности и эффективностью работы. Это сводиться к решению двух задач:

• обеспечения платежеспособности;
• обеспечения приемлемого объема, структуры и рентабельности активов [3, 234].

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в текущих активах, принято называть левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой части баланса.

В таблице 1.1 приведена классификация оборотных активов по степени риска потери ликвидности. [4, 335]

По степени ликвидности выделяют следующие виды активов:

абсолютно ликвидные активы. К ним относятся оборотные активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа: денежные средства;

Таблица 1.1 – Классификация оборотных активов по степени риска потери ликвидности

Степень риска	Группы оборотного капитала
1	2
1 Минимальный риск	- наличные денежные средства; - легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги
2 Малый риск	- дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением; - запасы сырья и материалов (исключая залежалые); - готовая продукция на складе (массового потребления и пользующаяся спросом)
3 Средний риск	- продукция производственно-технического назначения; - незавершённое производство; - расходы будущих периодов
4 Высокий риск	- ДЗ предприятий с тяжёлым финансовым положением; - готовая продукция, вышедшая из употребления; - залежалые запасы; - прочие неликвиды

высоколиквидные активы. Характеризуют группу активов, которые могут быть быстро обращены в денежные средства (как правило, в течение месяца), без ощутимых потерь своей рыночной стоимости: краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность;

среднеликвидные активы. К этому виду относятся оборотные активы, которые могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев: дебиторская задолженность (кроме краткосрочной), запасы готовой продукции;

слаболикивдные активы. К ним относятся оборотные активы предприятия, которые могут быть обращены в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше): запасы сырья и полуфабрикатов, незавершенное производство;

неликвидные активы. Активы, которые самостоятельно не могут быть обращены в денежные средства. Они могут быть реализованы лишь в составе имущественного комплекса: безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов.

Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов: сфера деятельности, отраслевая принадлежность и ряд других, экономическая ситуация в стране, система безналичных расчетов и связанные с ней условия.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств умешает потребность в них. Высвобожденную часть оборотных средств можно использовать либо для финансирования проектов, либо для дополнительного выпуска продукции. Ускорение оборота сокращает потребность в запасах, сырье, материалах, топливе, а следовательно, в высвобождает денежные ресурсы, улучшает финансовое положение предприятия, укрепляет платежеспособность. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения.

Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются:

• масштаб и характер деятельности предприятия;
• длительность производственного цикла;
• количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;
• местонахождение потребителей продукции и поставщиков сырья, материалов и т.д.;
• система расчетов за товары, работы, услуги; платежеспособность клиентов;
• качество банковского обслуживания; темпы роста производства и реализации продукции;
• доля добавленной стоимости в цене продукта; учетная политика предприятия; квалификация менеджеров; инфляция.

Существует множество показателей для оценки имущества и финансового положения организации. Перечень этих показателей, используемых для анализа и раскрываемых в пояснительной записке определяется предприятием, самостоятельно исходя из особенностей его деятельности. При составлении Пояснительной записки организации представляют данные в форме аналитических таблиц и дополнительных расшифровок их экономического содержания и указывают принятую методику расчета аналитических коэффициентов.

Абсолютный и относительный рост оборотных средств может свидетельствовать не только о расширении производства или действий фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, а это объективно вызывает потребность в увеличении массы. Поэтому особое внимание следует уделять анализу изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия.

При изучении структуры запасов и затрат основное внимание сообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары.

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала предприятия; стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции; нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов и затрат может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли этот рост за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

Если при анализе наблюдается, хотя бы незначительное увеличение доли таких легкореализуемых активов, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, это может рассматриваться как положительная тенденция.

Оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. В процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях оборота произошло замедление или ускорение движения средств.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его оборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло; ускорение или замедление его оборачиваемости. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации.

1.2 Политика управления оборотным капиталом

Основной целью управления краткосрочными активами и краткосрочными обязательствами является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для организации источников средств.

Из этой цели вытекают следующие задачи:

• превращение текущих финансовых потребностей в отрицательную величину;
• ускорение оборачиваемости оборотных средств;
• выбор наиболее подходящего для организации типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами и

краткосрочными обязательствами, т. е. «работающим капиталом».

Этапы формирования политики управления оборотным капиталом предприятия представлены на рисунке 1.5.

Рисунок 1.5 – Основные этапы формирования политики управления оборотным капиталом предприятия

Одним из первых и важных вопросов оперативного управления оборотными активами является расчет чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал, который еще называют работающим, рабочим капиталом или собственными оборотными средствами, можетопределяться с одинаковым успехом по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху». Процесс формирования чистого оборотного капитала показан на рисунке 1.6.

Как видно из рисунка, при определении «снизу» чистый оборотный капитал определяется как разница между краткосрочными активами и краткосрочными обязательствами.

При определении «сверху» он определяется как разница суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств и долгосрочных активов. При этом, как не трудно проверить, величина чистого оборотного капитала при расчетах двумя способами получается одинаковой.

Баланс

«Сверху»	Денежные средства	Краткосрочные активы, КА	Краткосрочные обязательства КО	«Снизу»
ТФП
Чистый оборотный капитал = =КА-КО	Долгосрочные обязательства ДО	Чистый оборотный капитал =(СК+ДО)-ДА
Долгосрочные активы ДА
Собственный капитал СК
Эта часть оборотных активов покрыта СК и ДО	Сумма превышения используется для финансирования ЧОК
Чистый оборотный капитал, ЧОК

Рисунок 1.6 - Формирование чистого оборотного капитала

Если недостаточно указанных на рисунке 1.6 источников для формирования необходимых организации оборотных активов, организация должна финансироваться в долг сначала за счет кредиторской задолженности, затем за счет краткосрочных кредитов.

После определения чистого оборотного капитала необходимо ввести понятие текущих финансовых потребностей. Наиболее правильным представляется определение текущих финансовых потребностей как непокрытой различными источниками формирования части чистых оборотных активов, что приводит к необходимости привлечения краткосрочного кредита. Исходя из этого краткосрочные финансовые потребности (ТФП) могут определяться как разница:

• между оборотными активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью;
• между средствами, вложенными в запасы, плюс дебиторская задолженность и кредиторской задолженностью.

Учитывая остроту проблемы недостатка собственных оборотных средств в настоящее время, необходимо остановиться на способах регулирования текущих финансовых потребностей. Для финансового состояния организации благоприятнополучение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом) и неблагоприятнозамораживание определенной части средств в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании).

Экономическое содержание текущих финансовых потребностей подводит к необходимости расчета средней длительности оборота оборотных средств, т. е. времени, необходимого для превращения средств,вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на расчетном счете. Организация заинтересована в сокращении периодов оборота производственных запасов и дебиторской задолженности, а также в увеличении периода оборота кредиторской задолженности.

Краткосрочные финансовые потребности могут исчисляться в тенге, в процентах к объему продаж, а также в процентах к среднегодовому объему продаж. Считается желательным, чтобы коммерческий кредит поставщиков с лихвой перекрывал клиентскую задолженность, что обеспечивает организации в каждый данный момент времени получение денежных средств даже больше, чем ей нужно. Величина текущих финансовых потребностей ТФП различается по отраслям и организациям одной отрасли, так как их величина зависит от следующих факторов:

• длительности эксплуатационного и сбытового циклов (период оборота);
• темпов роста производства (чем больше объем производства, тем больше ТФП);
• сезонности производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;
• состояния конъюнктуры рынка (при «разогретом» и высоко конкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом, – это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю);
• величины и нормы добавленной стоимости (чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. При высокой норме добавленной стоимости организации приходится просить поставщиков о более длительных отсрочках платежей).

Как следует из вышесказанного, рациональное управление оборотными активами можно свести к сокращению периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличению среднего срока оплаты кредиторской задолженности. При этом обеспечивается уменьшение текущих финансовых потребностей и их превращение в отрицательную величину.

Способы сокращения текущих финансовых потребностей ТФП находятся на «стыке» вопросов управления финансами и сбытом. К числу основных принципов и способов относятся:

• принцип дешевой покупки и дорогой продажи;
• скидки покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции;
• учет векселей и факторинг.

При реализации принципа «дешевой покупки и дорогой продажи» необходимо учитывать:

• стремление продавца купить товар у производителя дешевле и продать дороже с целью получения большей прибыли;
• наличие у производителя и покупателя возможности выбора в пользу надежных поставщиков (честных и добросовестных) в условиях свободной конкуренции, что приводит к ограниченности дешевых закупок;
• ограниченность дорогой продажи конкуренцией и желанием приобрести постоянную клиентуру;
• ограниченность дорогой продажи желанием ускорить оборот (чем короче продолжительность одного оборота, тем больше количество оборотов и меньше потребность в финансовых ресурсах);
• необходимость выйти победителем из конкурентной борьбы [5, 225].

Рациональное управление оборотными активами предполагает также установление скидок покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции. Предоставление отсрочек платежей – это, по существу, предоставление кредита, который не является бесплатным, так как, получив своевременно платеж и положив деньги в банк, производитель мог бы получить прибыль в размере банковского процента.

С другой стороны, трудно реализовать товар без коммерческого кредита.

Политика комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствамисостоит в формировании рациональной структуры оборотных активов и определении величины и структуры источников финансирования оборотных активов.

Политика управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами может быть агрессивной, консервативной и умеренной.

Зависимость суммы и уровня оборотных активов предприятия от альтернативных подходов к их формированию представлена на рисунке 1.7.

Признаками агрессивнойполитики управления оборотными активамиявляются:

• отсутствие ограничений в их наращивании;
• наличие значительных денежных средств;
• значительные запасы сырья, материалов и готовой продукции;
• большая дебиторская задолженность;
• высокий удельный вес оборотных активов в их общей величине;
• длительный период оборачиваемости оборотных средств;
• не очень высокая экономическая рентабельность.

Рисунок 1.7 – Зависимость суммы и уровня оборотных активов предприятия от альтернативных подходов к их формированию.

Признаками консервативной политики управления оборотными активами являются:

• сдерживание роста оборотных активов;
• низкий удельный вес оборотных активов;
• краткий период оборачиваемости оборотных активов;
• высокая экономическая рентабельность;
• возможность технической неплатежеспособности из-за заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат фирмы.

При умереннойполитике управления оборотными активами все находится на среднем уровне, на «центристской позиции»: и экономическая рентабельность, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств.

Признаком агрессивнойполитики управления краткосрочными обязательствами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При этом обеспечивается повышенный уровень эффекта финансового рычага. Высокий процент за кредит, рост силы операционного рычага, но в меньшей степени, чем финансового.

Признаком консервативной политикиуправления краткосрочными обязательствами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов, финансирование, в основном, за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Признаком умеренной политики управления краткосрочными обязательствами служит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов организации.

Для организации важно знать соотношение видов политики управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами (таблица 1.2).

Таблица 1.2 - Политика управления оборотными активами.

Политика управления краткосрочными обязательствами	Политика управления оборотными активами
Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	Не сочетается	Умеренная	Агрессивная
Умеренная	Умеренная	Умеренная	Умеренная
Консервативная	Консервативная	Умеренная	Не сочетается

Как видно из таблицы, консервативная политика управления оборотными активами сочетается с консервативной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. В свою очередь, агрессивная политика управления оборотными активами сочетается с агрессивной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. Умеренная политика является наиболее терпимой ко всем остальным видам политики [1, 344].

На изменение размера чистого оборотного капитала решающее влияние оказывает соотношение источников финансирования оборотных активов. Если краткосрочные обязательства стабильны (постоянны), то происходит рост оборотных активов за счет собственных источников и долгосрочных заемных средств, что приводит к росту и чистого оборотного капитала. При этом наблюдается повышение финансовой устойчивости организации и стоимости собственного капитала, но снижается эффект финансового рычага и растет сила воздействия операционного рычага. Другая картина наблюдается, если происходит рост краткосрочных обязательств (таблица 1.3).

Из таблицы видно, что выбор источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяется соотношением между уровнем использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Таблица 1.3 - Политика оборотного капитала

Показатели	Характер изменения показателей
Эффективность использования собственных средств	Падение	Рост
Краткосрочные обязательства	Постоянство	Рост
Оборотные активы	Рост	Рост
Собственные и долгосрочные заемные средства	Рост	Постоянство
Чистый оборотный капитал	Рост	Снижение
Финансовая устойчивость организации	Рост	Снижение
Эффект финансового рычага	Снижение	Рост
Сила воздействия операционного рычага	Рост	Снижение

Ранее говорилось о том, что одной из главных задач управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами является превращение текущих финансовых потребностей в отрицательную величину. При этом в организации возникают денежные излишки, которые она должна использовать эффективно, хотя это и не является самой актуальной задачей в настоящее время.

Для определения денежных средств, которые могут быть положены на депозиты или вложены в ценные бумаги, используется выражение, представленное формулой 1.2:

(1.2)

где,

СВСВ – сумма возможного срочного вложения денежных активов;

Dср– средний остаток средств на расчетном счете за соответствующий период прошлого года;

Vр.пр– фактическая выручка от реализации за соответствующий период прошлого года;

– ожидаемая выручка от реализации в рассматриваемом году. За период принимается срок депозитного вклада.

Для принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом необходим углубленный анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей с целью выработки ряда основных правил, а также рассмотрения ряда деловых ситуаций и принятия по ним соответствующих финансовых решений. Как было показано ранее, одним из основных критериев управления оборотным капиталом является наличие собственных оборотных средств или чистого оборотного капитала. Наличие или отсутствие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в организации свидетельствует о ее способности или неспособности покрывать за счет собственных средств не только потребность в постоянных активах (долгосрочных), но и хотя бы частично потребность в оборотных активах.

Практика показывает, что величина собственных оборотных средств должна быть положительной. У большинства организаций значительная величина собственных средств (собственного уставного капитала) вложена в основные средства, формирование которых требуют долговременного способа их финансирования, так как организация не может лишиться жизненно важного имущества (зданий, машин, оборудования). В то же время формирование оборотных активов должно осуществляться преимущественно за счет краткосрочных обязательств, что соответствует основному показателю платежеспособности организации – коэффициенту текущей ликвидности, величина которого не может быть меньше единицы.

Отрицательное значение, т. е. отсутствие, собственных оборотных средств, для производственной организации – это плохо, хотя иногда временно возможно. Такая ситуация исчезает с увеличением объема продаж и ростом прибыли, в том числе нераспределенной. Если недостаток собственных оборотных средств наблюдается постоянно, то такая ситуация является рискованной и чаще всего приводит к недостатку финансирования долгосрочных активов.

Вторым важным показателем являются краткосрочные финансовые потребности, которые на практике часто делятся на краткосрочные финансовые потребности операционного (реализационного) и внеоперационного (внереализационного) характера. Краткосрочные финансовые потребности можно определять несколькими способами:

• как разницу оборотных активов (без денежных средств) и краткосрочных обязательств;
• как сумму операционных и внеоперационных текущих финансовых потребностей;
• как сумму дебиторской задолженности и запасов минус сумму кредиторской задолженности;
• сумма дебиторской задолженности, запасов, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов (без денежных средств) за минусом кредиторской задолженности и краткосрочных заемных средств.

Деление текущих финансовых потребностей на операционные и внеоперационные необходимо для уточнения, за счет чего достигается финансовое равновесие: за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации или за счет финансовых операций. Операционные финансовые потребности покрываются за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации. Это обусловлено тем, что потребность в оборотных средствах возникает из-за того, что:

• деньги, вложенные в запасы сырья и материалов, прежде чем, трансформироваться в деньги на расчетном счете должны пройти определенный цикл: запасы → незавершенная продукция → готовая продукция → продажа;
• организация имеет дебиторскую задолженность, которая появляется из-за несовпадения сроков передачи готовой продукции, и ее оплаты заказчиком.

В то же время, наличие у организации возможности отсрочки собственных платежей (кредиторской задолженности) дает ей бесплатный кредит со стороны поставщиков, т. е. дополнительный источник ресурсов. Операции по покрытию финансовых потребностей регулируются следующими правилами [2, 195]:

Правило 1: Если операционные финансовые потребности больше нуля, то краткосрочные потребности в финансировании не денежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.

Правило 2: Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы собственных оборотных средств превышают потребности в финансировании не денежных оборотных средств. Для управления оборотным капиталом чрезвычайно важно установить определенное соотношение между операционными и вне операционными финансовыми потребностями и денежной наличностью. Накопленный опыт позволит сформулировать следующие два правила.

Правило 3: Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств СОС и текущих финансовых потребностей ТФП, величина которых зависит не только от тактики, но и от стратегии управления финансами организации. Для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительной период и выявлять направленность главных структурных изменений.

Правило 4: Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

1.3 Методика анализа оборотного капитала.

Для проведения анализа оборачиваемости оборотного капитала существует определенная методика, суть которой нам предстоит рассмотреть. Ускорение оборачиваемости оборотного капитала (активов)уменьшает потребность в нем, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств либо для непроизводственных или долгосрочных производственных нужд предприятия (абсолютное высвобождение), либо для дополнительного выпуска продукции и реализации продукции (относительное высвобождение).

В результате ускорений оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные Денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятий, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

Скорость оборота средств – это комплексный показатель организационно – технического уровня производственно – хозяйственной деятельности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства, т.е. времени реализации и времени обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники. Чтобы его сократить, надо совершенствовать его технологию, механизировать и автоматизировать труд. Сокращение времени обращения также достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых связей, ускорением перевозок, документооборота и расчетов.

Общая оборачиваемостьвсего оборотного капитала складывается из частной оборачиваемостиотдельных элементов оборотных средств. Скорость, как общей оборачиваемости, так и частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств характеризуется показателями, перечисленными ниже.

Длительность одного оборотавсех оборотных средствDEрассчитывается по формулам:

DE=СО*T / NP

(1.3)

DE=СО: NP/ T

(1.4)

где,

СО - средняя стоимость всех оборотных средств;

Т - продолжительность анализируемого периода в днях;

Np-выручка от реализации продукции.

Количество оборотов(или прямой коэффициент оборачиваемости)Koисчисляется по формуле:

Ko=NP/ СО

(1.5)

Формула коэффициента закрепления оборотных средств(или обратного коэффициента оборачиваемости) выглядит так:

K0= СО/NP

(1.6)

По аналогичным формулам производится расчет оборачиваемости отдельных элементов или групп оборотных средств.Вместо величины всех оборотных средств в формулы подставляется величина их отдельного элемента. Частная оборачиваемость отдельных элементов или групп оборотных средств называется слагаемой,если она рассчитывается по выручке от реализации. Совокупность слагаемых частных показателей по всем видам (группам) оборотных средств даст в результате общий показатель оборачиваемости всех оборотных средств:

ЕМТ/NP+ ЕгТ /NP+ Е'Т/NP+ Е°Т/NP= ЕТ/NP

(1.7)

где,

Ег- средний задел незавершенного производства;

Е' - средний остаток готовых изделий на складах;

Е°- средний остаток дебиторской задолженности и прочих оборотных средств;

E=EM+EZ+E"' + Е°.

(1.8)

Данная формула разложения общей продолжительности оборота оборотных средств как суммы продолжительности оборота по отдельным элементам (видам) оборотных средств верна лишь в самом общем виде. Действительный оборот отдельных элементов характеризует не общая величина выручки от реализации, а оборот данного элемента (например, для производственных запасов - их расход на производство, для незавершенного производства - выпуск готовых изделий, для остатков готовых изделий на складах - отгрузка продукции, для товаров отгруженных и средств в расчетах - поступление денег на расчетный счет). В данном случае мы имеем частные показатели, рассчитанные по особому обороту, - по кредиту бухгалтерских счетов, на которых отражаются различные элементы оборотных средств. По результатам оборачиваемости рассчитывают суммуэкономии оборотных средств(абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.

Для определения суммы экономии оборотных средств (Д£) вследствие ускорения их оборачиваемости устанавливается потребность в оборотных средствах за отчетный период, исходя из фактической выручки от всей реализации за это время и скорости оборота за предыдущий период. Разность между этой условной суммой оборотных средств и суммой средств, фактически участвующей в обороте, составит экономию оборотных средств. Если оборачиваемость замедлена, то в итоге получается сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот.

Для исчисления экономии или перерасхода запасов по сравнению с планом используется, например, такая формула:

(1.9)

где,

Еф- фактические средние остатки запасов;

Nф- фактическая реализация;

Nn- плановая реализация (или базисная реализация);

-плановая величина запасов (или базисная величина).

Экономия или перерасход оборотных средств могут быть определены как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости по отчетным фактическим и плановым данным:

(1.10)

где,

Т-длительность рассматриваемого периода (года).

Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении их оборачиваемости, но и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных средств (запасов) и издержек обращения. Поскольку обобщающими показателями эффективности работы промышленных предприятий служат величина прибыли и уровень общей рентабельности, следует определить влияние использования оборотных средств на эти показатели [1, 362].

Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются:

масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный); характер бизнеса или деятельности, т.е. отраслевая принадлежность предприятия (торговля, промышленность, строительство и т.д.); длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операций по производству продукции, оказанию услуг, выполнению работ); количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов; география потребителей продукции, поставщиков и смежников; система расчетов за товары, работы, услуги; платежеспособность клиентов; качество банковского обслуживания; темпы роста производства и реализации продукции; доля добавленной стоимости в цене продукта; учетная политика предприятия; квалификация менеджеров; инфляция.

В деятельности многих предприятий укоренилась порочная практика злоупотребления заемными средствами. Парадоксом стала ситуация, когда предприятие, которое считается безнадежным должником, в то же время имеет солидный валютный счет, осуществляет активные финансовые вложения в акции и другие ценные бумаги, в уставные капиталы других предприятий и банков. Используя механизм беспроцентной товарной ссуды, предприятия-партнеры получают продукцию без предоплаты, превращают ее в деньги и задействуют в качестве оборотных средств. Если на протяжении длительного времени стороны не проявляют стремления к взысканию (погашению) задолженности, то в их действиях можно усмотреть признаки сознательного умысла не расплачиваться. Так феномен массовых неплатежей обращается в аморальную выгоду некоторых хозяйствующих субъектов, совершающих ничтожные сделки.

Указом определен трёхмесячный срок со дня фактического получения товаров дебитором, в течение которого должны быть проведены все взаиморасчеты между производителем и потребителем. Если это требование не соблюдено и кредитор не предпринял решительных действий по взысканию задолженности, то дебитору предлагается добровольно в течение одного месяца произвести надлежащие выплаты в доход государства. По истечении месячного срока невостребованная сумма перечисляется со счета предприятия в федеральный бюджет в судебном порядке. Таким образом, дебиторский долг превращается в убыток кредитора.

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают существенное влияние на финансовое состояние предприятий. Анализ дебиторской задолженности необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности, что свидетельствует об увеличении «бесплатных» источников покрытия'' потребности предприятия в оборотных средствах.

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Анализ проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками, расчетов с прочими кредиторами.

В составе просроченной кредиторской задолженности доля задолженности свыше трех месяцев отсутствует, что свидетельствует о том, что отношения с кредиторами еще не зашли за критическую черту.

Для улучшения финансового положения предприятия необходимо:

• следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;
• по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика;
• контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости выполненных работ. Поэтому необходимо расширить систему авансовых платежей;
• своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым в первую очередь относятся: просроченная задолженность поставщикам и посредническая задолженность покупателей свыше трех месяцев, просроченная задолженность по оплате труда и по платежам в На стадии обращения - приближение потребителей продукции к ее изготовителям; совершенствование системы расчетов; увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовления продукции из сэкономленных материалов; тщательная и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с заключенными договорами [5, 222].

Для изучения динамики оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели: абсолютный прирост, темпы роста, темпы прироста, среднегодовые темпы роста, среднегодовые темпы прироста.

В современных условиях многие организации испытывают недостаток оборотных средств, т е. такую ситуацию, когда норматив превышает сумму оборотных средств. Причиной его возникновения может стать невыполнение плана по прибыли, использование прибыли на цели, не предусмотренные планом, несвоевременное финансирование норматива оборотных средств, отвлечение оборотных средств, т.е. иммобилизация.

Иммобилизация оборотных средств представляет собой выбытие их из непрерывного планомерного кругооборота. Всякая иммобилизация оборотных средств свидетельствует о неэффективном их использовании, приводит к замедлению оборачиваемости и ухудшению платежеспособности организации. Следует различать иммобилизацию, возникшую в результате использования оборотных средств не по назначению, т. е. на цели, вообще не связанные с кругооборотом средств и иммобилизацию, возникшую вследствие замедления кругооборота средств на отдельных его стадиях.

1.4 Зарубежный опыт в управлении оборотным капиталом

В целом методы управления оборотного капитала зарубежных компании те же, что и при управлении оборотным капиталом фирмы, используют действующие организации на казахстанском рынке.

При решении задач управления оборотным капиталом большое значение имеет то, о каком виде компании идет речь (производственная, торговая или смешанного типа). Фирма, занимающаяся торговой деятельностью, больше, чем производственная, ориентирована на маркетинговую стратегию, а следовательно, влияние факторов, определяющих выбор маркетинговых мероприятий (например, изменение спроса на отдельные товары), выше у торговых предприятий. Особенностью структуры оборотных средств торговой компании является пропорциональное соотношение между текущими активами и текущими пассивами. Это объясняется более коротким, чем производственный, циклом оборота и существенной подверженностью торговой компании влиянию таких внешних факторов, как сезонность, инфляция, ситуация на рынке. Решения финансового менеджера должны учитывать эти особенности.

Основная идея построения структуры оборотного капитала любой компании состоит в том, что все элементы оборотных активов и пассивов с течением времени превращаются друг в друга. Следовательно, намеченный объем вложений в конкретный элемент зависит от особенностей самой компании, отрасли и состояния внешней среды.

В развитых странах эта проблема решается введением спонтанного финансирования, при котором за оплату товара до истечения определенного срока покупатель получает солидную скидку с цены. После этого срока покупатель выплачивает полную стоимость при соблюдении договорного срока платежа

Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

Эффективность управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно повысить, разумно используя учет векселей и факторинг с целью превращения текущих финансовых потребностей в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Главное экономическое предназначениеучета векселей (продажа банку) заключается в немедленном превращении дебиторской задолженности поставщика в деньги на его расчетном счете.

При этом поставщик теряет часть денег, выплачиваемых банку в форме дисконта. Величина дисконта определяется как разница номинальной стоимости векселя и суммы выплаты банком клиенту. Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней со дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки.

Пути снижения дисконта:

• уменьшение суммы, указанной в векселе;
• сокращение числа дней от даты учета до даты платежа по векселю;
• выбор меньшей учетной ставки.

Кроме продажи векселя, его можно заложить. Банк при этом требует аваля,т. е. гарантии своевременности платежа по векселю. Авалистом может выступать третье лицо или одно из лиц, подписавших вексель.

При выборе методов управления оборотным капиталом на казахстанских предприятиях интерес представляет российский опыт популярности использования различных методов.

В исследовании приняли участие 24 предприятия, представляющие 12 отраслей, среди которых были: пищевая промышленность, машиностроение, деревообрабатывающая промышленность, строительство, оптовая торговля и ряд других.

Принимая во внимание небольшое число участвовавших в исследовании предприятий, полученные в результате ответы нельзя рассматривать как, безусловно, правильные. [6] Они помогут составить лишь общее представление об используемых на российских предприятиях методах контроля оборотного капитала.

Проведенное исследование показало, что только 63 % опрошенных предприятий осуществляют контроль оборотного капитала. Контролируют оборотный капитал все опрошенные предприятия оптовой торговли, сферы общественного питания и розничной торговли. Исследование помогло выявить основные методы контроля оборотного капитала, используемые предприятиями (таблица 1.4).

Таблица 1.4 - Наиболее используемые методы контроля оборотного капитала

№	Метод контроля оборотного капитала	Процент предприятий, %
1	Расчет и анализ финансовых коэффициентов	25 %
2	Планирование, контроль и анализ дебиторской задолженности	17 %
3	Планирование и контроль общего объема оборотного капитала	13 %
4	Контроль над кредиторской задолженностью, сопоставление величин дебиторской и кредиторской задолженности	8 %
5	Планирование и контроль запасов сырья на складах сырья/ материалов и готовой продукции	8 %
6	Контроль уровня оборотного капитала на основе БДДС	4 %
7	Методы контроля не используются	29 %

Результаты анализа управления дебиторской задолженностью показали, что треть участвовавших в исследовании предприятий предоставляют скидки покупателям в зависимости от срока оплаты и треть предприятий связывают срок оплаты поставленной продукции с ее объемом. 79 % всех опрошенных предприятий контролируют объем дебиторской задолженности, тогда как сроки предоставления дебиторской задолженности контролируются только 42 % предприятий. [6]

По итогам исследования 25 % всех опрошенных предприятий применяют другие методы контроля дебиторской задолженности, среди которых: контроль очередности выплат по поставщикам, контроль поступлений по каждой группе товара (предприятия оптовой торговли), динамический контроль по каждому дебитору (горнодобывающая промышленность), контроль критического уровня задолженности по каждому дебитору (издательский бизнес).

В ходе исследования менеджерам предприятий задавался вопрос о применяемых методах воздействия на дебиторов. Результаты показали, что 38 % предприятий, в случае нарушения дебиторами своих обязательств, используют штрафные санкции и обращаются к помощи арбитражного суда, 25 % проводят переговоры с дебиторами, 25 % приостанавливают оказание услуг по заключенным договорам, 8 % изменяют ранее оговоренные условия оплаты (переход на полную или частичную предоплату при покупке продукции клиентами).

21% предприятий не применяют никаких методов воздействия на дебиторов при нарушении ими своих обязательств. [6]

Наряду с вопросом об управлении дебиторской задолженностью менеджерам предприятий был предложен вопрос о методах управления кредиторской задолженностью. В результате выяснилось, что 54 % опрошенных предприятий не используют никаких методов управления кредиторской задолженностью. Оставшиеся предприятия применяют методы, представленные в таблице 1.5.

Таблица 1.5 - Методы управления кредиторской задолженностью

№	Методы управления кредиторской задолженностью	Процент предприятий, %
1	Регулярные переговоры с поставщиками об условиях поставки	21 %
2	Индивидуальная работа с каждым поставщиком	8 %
3	Выбор поставщиков с соответствующими условиями оплаты	4 %
4	Увеличение товарного кредита и срока отсрочки платежа от поставщика на основе определения фиксированного объема месячных закупок	4 %
5	Переход на оплату поставщикам после реализации продукции	4 %
6	Несанкционированная задержка платежей поставщикам	4 %
7	Получение скидок по объему закупаемой продукции за определенный период времени	4 %

В качестве одного из методов управления кредиторской задолженностью в исследовании рассматривалось использование вексельной формы расчетов. Исследование показало, что векселя в своей деятельности используют 25 % опрошенных предприятий. Из всех предприятий, применяющих вексельную форму расчетов, 32 % предприятий используют векселя, в том числе и для расчетов внутри предприятия, и такой же процент предприятий использует векселя Сбербанка. [6]

Что касается используемых предприятиями источников заемного капитала, результаты исследования показали, что 63 % предприятий используют кредиты банков, 50 % предприятий используют в качестве источника кредиторскую задолженность, 42 % - продают продукцию по предоплате, 25 % - используют другие источники заемного капитала, среди которых: кредиты физических лиц, средства инвесторов, факторинг.

Использование источников заемных средств по отраслям представлено в таблице 1.6.

Таблица 1.6 - Источники заемного капитала (по отраслям)

Отрасль	Кредиты банков	Кредиторская задолженность	Авансы покупателей	Другие методы
Пищевая промышленность	67 %	67 %	33 %	0 %
Торговля оптовая	100 %	50 %	25 %	25 %
Консалтинг, проектирование	100 %	50 %	100 %	0 %
Строительство	50 %	0 %	50 %	0 %
Информационные технологии	0 %	100 %	50 %	0 %
Грузоперевозки	67 %	33 %	67 %	33 %
Общепит, розничная торговля	50 %	50 %	0 %	50 %
Машиностроение	100 %	50 %	50 %	50 %
Деревообработка	0 %	100 %	0 %	100 %
Горнодобыча и обработка пород	0 %	0 %	0 %	0 %
Металлообрабатывающая промышленность	100 %	100 %	100 %	100 %
Издательский бизнес	0 %	0 %	0 %	0 %

На вопрос о достаточности собственного капитала в структуре капитала были получены следующие ответы: 25 % исследованных предприятий оптовой торговли и все исследованные предприятия, относящиеся к консалтингу, посчитали достаточной долю собственного капитала в пассивах меньше 50 %.

Итогом исследования можно считать вывод о том, что проблемы управления оборотными активами являются весьма актуальными для большинства российских предприятий, однако, на сегодняшний день, ввиду недостатка финансовых ресурсов, а также подготовленных кадров на многих предприятиях, их решению не уделяется должного внимания. [6]

АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРИМЕРЕ ТОО «ШЫГЫС МАК ДИ»

Характеристика деятельности и анализ основных финансовых показателей ТОО «Шыгыс Мак Ди»

В дипломной работе рассматривается управление оборотным капиталом на примере конкретного хозяйствующего действующего субъекта ТОО «Шыгыс Мак Ди», который является самостоятельным хозяйствующим субъектом с правом юридического лица, имеет баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, круглую печать со своим наименованием, товарный знак и торговую марку, обладает обособленным имуществом, действует на основе полного хозрасчета и самоокупаемости.

Предприятие действует на основании хозяйственного расчета, отвечает за результаты своей деятельности и выполнение обязательств перед поставщиками, потребителями, бюджетом, банками.

Правовой базой предприятия служит Гражданский кодекс Республики Казахстан, а также Указы Президента Республики Казахстан имеющие силу закона «О хозяйственных товариществах» от 2 мая 1995 года № 2255 «О защите прав граждан и юридических лиц на свободу предпринимательской деятельности» от 22 апреля 1998 года № 3928 и другие юридические акты от 20 января 2010 года № 239-IV«О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам государственной регистрации юридических лиц и учетной регистрации филиалов и представительств»

В 1987 году Горпищеторг г. Павлодара был разделен на Индустриальный райпищеторг и Ильичевский. На базе Индустриального райпищеторга 2 октября 1992г. было образовано открытое акционерное общество «Шыгыс», которое 31 декабря 2006 г. преобразовано в ТОО «Шыгыс Мак Ди». Товарищество отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Товарищество имеет право в установленном Законом порядке:

самостоятельно или на договорной основе с организациями, предприятиями и частными лицами устанавливать цены и тарифы на реализуемые товары повышенного спроса и оказанные услуги ;

заключать договора, совершать сделки и иные юридические акты, как в Республике Казахстан, так и в ближнем и дальнем зарубежье, участвовать в торгах, конкурсах, аукционах;

выступать истцом и ответчиком в суде;

самостоятельно, по своему усмотрению, распоряжаться имуществом, распределять чистый доход, устанавливать систему оплаты труда работников;

строить, приобретать, отчуждать, брать в аренду, как в Республике Казахстан, так и за ее пределами всякого рода движимое и недвижимое имущество;

быть субъектом права собственности на имущество, передаваемое в форме вкладов и других взносов его участников;

пользоваться товарным знаком и фирменным наименованием.

Розничная торговля – это звено, замыкающее процесс движения товаров из сферы производства в сферу личного потребления, где происходит продажа товаров населению в обмен на его денежные средства.

Источниками формирования имущества предприятия, в том числе финансовых ресурсов являются: прибыль, амортизационные отчисления; кредиты банков и других кредиторов, капитальные вложения и дотации из бюджета.

Учредителями данной организации являются физические лица – граждане РК. Взаимоотношения между ними реализуется Уставом. Уставный капитал в размере 688000 тыс. тенге состоит из объединенных отдельных капиталов частных лиц. Участники общества несут ответственность по его обязательствам только в пределах внесенного вклада, а не всем имуществом.

Учетная политика на ТОО «Шыгыс Мак Ди» действует со дня основания предприятия и оформлена приказом первого руководителя. Целью учетной политики на предприятии является соблюдение принципов и установление задач по ведению учета и контроля на предприятие.

В 2008 году в ТОО «Шыгыс Мак Ди» разработан комплекс маркетинговых мероприятий по увеличению ассортимента реализуемых товаров. Стратегической позицией фирмы является расширение рынка сбыта в г. Павлодаре и прилегающих территориях. Предметом деятельности предприятия является обеспечение товаров продовольственного и непродовольственного назначения необходимых для удовлетворения общественных и личных потребностей. Деятельность организации направленная на получение прибыли и обеспечение трудовой занятости. Организация осуществляет закупку и дальнейшую реализацию продуктов питания населению, а также оказывает услуги населению по доставки товаров на дом и другие виды деятельности, не запрещенные законодательством. ТОО «Шыгыс Мак Ди» осуществляет закупку не только у отечественных товаропроизводителей, но и ориентируется на закупку товаров иностранного производства и является официальным представителем нескольких заводов изготовителей являются: г. Новосибирск - ОАО «Новосибирский жировой комбинат», Бердск - ОАО «Виктория», г. Омск - ЗАО «Любинский молочный комбинат», Белореченск- ОАО «Ялуторовск молоко», г. Одесса - ЗАО «Одесский консервный завод», ОАО «Самарский жировой комбинат» (рисунок 2.1).

Ассортимент представленных товаров рассчитан на среднестатистического покупателя и многие виды предлагаемой организацией продукции входят в состав ежедневной потребительской корзины каждого покупателя (таблица 2.1). Учитывая, что предприятие работает непосредственно с заводами изготовителями, все реализуемые товары соответствуют требованиям ГОСТ, ОСТ и ТУ и подтверждена сертификатами соответствия страны изготовителя и сертификатами качества Казахстанского «Национального центра экспертизы и сертификации». По всем валютным контрактам ТОО «Шыгыс Мак Ди» является официальным дистрибьютором в г. Павлодаре и Павлодарской области. Поэтому у предприятия есть возможность конкурировать с другими предприятиями. Они поставляют следующий ассортимент товаров:

Рисунок 2.1 - Внешняя среда предприятия ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Доля импорта в закупках предприятия составляет 61% от общего объема приобретаемых для дальнейшей реализации продуктов питания. В настоящее время предприятие работает по пятнадцати постоянно действующим валютным контрактом. Как правило, контракт заключается непосредственно с производителем продукции, не отягощен наценками посредников. Также это дает возможность маневра со скидками при дальнейшей реализации, что в свою очередь стимулирует спрос. При закрытии контрактов делаются копии паспортов сделок, и пишется письмо начальнику департамент таможенного контроля с просьбой закрыть действие контракта.

Таблица 2.1 - Ассортимент реализуемой продукции

Наименование реализованных товаров	2008г. тыс. тенге	2009г. тыс. тенге
йогурты в ассортименте	123,8	156,7
кетчупы, соусы, томат-пасты, в ассортименте	96,4	136,8
лапша быстрого приготовления, в различных упаковках и в ассортименте	73,9	8,56
кондитерские изделия	144,2	138.5
консервы молочные	356,7	402,9
Молоко в тетрапакетах	234,7	422,1
сырки, глазированные в ассортименте	72,1	74,3
консервы мясные	99,5	104,3
бульоны-кубики Галина Бланка	45,7	52,1
консервы овощные в ассортименте	43,9	67,3
консервы рыбные в ассортименте	65,8	72,1
майонезы в ассортименте	156,8	181,2
крупы пакетированные в ассортименте	67,9	125,7
макаронные изделия	76,9	99,2
маргариновая продукция	136,7	199,4
масло подсолнечное	76,4	98,5
супы фасованные быстрого приготовления	23,6	44,5
чай, кофе в ассортименте	89,6	123,9
шоколад в ассортименте	45,9	76,9
Специи	56,4	78,9
соки в ассортименте	145,3	167,9

Для достижения установленных целей предприятие имеет право самостоятельно:

- приобретать, арендовать или сдавать в аренду основные или оборотные средства за счет имеющихся у него финансовых ресурсов, временной финансовой помощи и получаемых для этих целей ссуд и кредитов в банках;

- осуществлять внешнеэкономическую деятельность;

- осуществлять все виды коммерческих сделок путем заключения прямых договоров, а также другие посреднические операции;

- планировать свою деятельность и определять перспективы развития, исходя из необходимости обеспечения трудовой занятости и удовлетворения спроса потребителей на продукцию, работы и услуги;

- определять в установленном порядке размер средств, направляемых на оплату труда работников, производственное и социальное развитие.

Организация несет ответственность за ненадлежащее исполнение заключенных договоров, нарушение кредитных и расчетных обязательств, реализацию продукции, пользование которой может принести вред здоровью.

Потенциальных покупателей ТОО «Шыгыс Мак Ди» можно разделить по следующим категориям:

• по региональному признаку (иногородние предприниматели и фирмы, действующие на территории г. Павлодара и Павлодарской области);
• по цели дальнейшего использования (индивидуальные предприниматели, крупные фирмы приобретающие товары для собственных нужд, фирмы - производители);
• по объему продаж (рисунок 2.2):

Рисунок 2.2 – Структура продаж в ТОО «Шыгыс Мак Ди»

1) Мелкий опт – при продажах до 15,0 тыс. тенге, на долю которой приходиться 26%.

2) Средний опт – при продажах от 15,0 до 100,0 тыс. тенге на долю которого приходится 16%.

3) Крупный опт – при продажах от 100,- тыс. тенге на долю которого приходятся 58%. Предусмотрены следующие формы оплаты: предоплата, оплата по фактическому получению товара, безналичный растет, консигнация с установленным сроком, не более одной недели.

Таким образом, клиенты, потребители услуг ТОО «Шыгыс Мак Ди» - это жители и гости г. Павлодара. Покупатели предпочитают магазины ТОО «Шыгыс Мак Ди» поскольку в них ведется строжайший контроль за качеством обслуживания. Предприятие занимается анализом сегмента рынка фирм по реализации продуктов питания в г. Павлодаре. Метод анализа основан на распространении опросных анкет среди оптовых и розничных магазинов, занимающихся реализацией продуктов питания. В результате обработки данных были получены следующие результаты по сегменту рынка г. Павлодара, приведены в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Анализ сегмента рынка фирм, занимающихся реализацией продуктов питания в г. Павлодаре.

Название основных конкурирующих фирм	Виды продукции, по которым происходит конкуренция	Доля поглощения
конкурирующей фирмой нашего города	ТОО «Шыгыс МакДи» товара конкурента
1. ТОО «Павлодавнешторг»	консервы молочные	17%	100%
2. ТОО «Антей-Фудс»	йогурты, молоко в тетрапакетах, сырки	29%	51%
3. ТОО «Султан»	крупы	15%	100%
4. ТОО «Маслодел»	Томат, масло, молоко	12%	15%
5. ТОО «Карагандинский Маргариновый завод»	маргариновая продукция	44%	73%
6. ТОО «Павлодаркоммерц»	кетчупы, майонезы, чай, кофе	47%	8%
7. ТОО «Айтас-Павлодар»	молоко тетрапакетах	18%	100%

Для полного закрепления на рынке и создания на рынке положительного имиджа предприятие делает основной упор в маркетинговой стратегии на проведения рекламной компании. Рекламные компании проводятся по всем возможным направлением и различными способами:

- объявление по телевидению,

- объявление по радио,

- участие в выставках и продажах,

- издание проектных проспектов и буклетов

- использование рекламных роликов производителя

- изготовления рекламных проспектов и буклетов.

Одна из важнейших проблем, стоящих перед предприятием – создании наиболее оптимальной системы управления предприятием. Создание рациональной организационной структуры имеет важное значение для всей последующей деятельности фирмы «Шыгыс Мак Ди». Линейно-функциональная структура управления анализируемого предприятия представлена на рисунке 2.3

Рисунок 2.3 - Организационная структура ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Представляя специфическую область человеческой деятельности, управление не может существовать само по себе как самостоятельный процесс, так как всегда является частью системы экономики предприятия, которая определяет ее особенности и характеристики.

Когда говорят об организационной структуре предприятия, помимо показателей специализации и кооперирования, оценивают наличие функций и состава структурных подразделений предприятия как подсистем управления. Создание рациональной организационной структуры имеет важное значение для всей последующей деятельности фирмы «Шыгыс Мак Ди». Мы имеем линейно-функциональную структуру управления с разграничением прав и обязанностей между линейными и функциональными руководителями.

Руководство осуществляет директор ТОО «Шыгыс Мак Ди». Он действует без доверенности от имени предприятия, представляет его интересы в пределах своей компетенции, издает приказы и дает указания, обязательные для всех работников предприятия, распоряжается имуществом, заключает договоры, выдает доверенности, открывает расчетные и иные счета, утверждает штаты, осуществляет другие функции по организации и обеспечению деятельности. Руководитель предприятия определяет полномочия директора и других должностных лиц. Коммерческий директор не является непосредственным руководителем, но имеет в своем ведении отдельные узкоспециализированные службы, хозяйства. Вся информация проходит через него. Он руководит службами материально-технического обеспечения реализации товаров, а так же руководит финансовыми ресурсами предприятия.

Финансовый отдел осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности предприятия и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранностью собственности, организует учет денежных средств, основных средств, товарно-материальных ценностей, руководит работниками бухгалтерии предприятия.

Плановый отдел осуществляет контроль за ходом выполнения оптово-розничного товарооборота, товарными остатками, составляет и предоставляет в установленные сроки статистическую отчетность, составляет штатное расписание, расчет фонда оплаты труда, составляет прейскуранты цен и др. Осуществляет руководство технико-экономическим планированием, организацией труда, производства и управления.

Отдел маркетинга занимается непосредственно организацией сбыта выпускаемой продукции, поиском поставщиков ресурсов для производства своих товаров. Отдел производит анализ потенциальных рынков своей продукции и изучением новых для дальнейшего использования. Он так же следит за степенью расхода сырья и материалов, уровнем запасов и затрат, и оборотных средств в целом, следит за ассортиментом товаров, несет ответственность за нарушение правил торговли и цен.

Отдел кадров проводит первоначальный подбор персонала предприятия для дальнейшего заверения у вышестоящих органов. Он ведет анализ текучести кадров данного предприятия.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности на основе данных финансовой отчетности показан в таблице 2.3.

Анализируя основные экономические показатели финансово -хозяйственной деятельности ТОО «Шыгыс Мак Ди » за 2008 - 2009 годы (таблица 2.3) мы видим, что производственно-хозяйственная деятельность в 2009 году менее эффективна чем в прошлом году. Об этом свидетельствует уменьшение валового дохода за указанный период на31 846тыс. тенге или на 57 %. Это произошло вследствие резкого повышения себестоимости реализованной готовой продукции, которая выросла на 29.7 % или на сумму42 739тыс. тенге по сравнению с 2008 годом. Это является отрицательным фактором, так как рентабельность предприятия уменьшилась и составила 2 % против 21% в 2008 г. Чистая прибыль снизилась на37622тыс. тенге или в 10 раза. Стоимость основных фондов увеличилась на37%, фондовооруженность труда работников увеличилась на2331тыс. тенге. Среднемесячная заработная плата одного работника выросла с 13 тыс. тенге до 16 тыс. тенге или на 23%.

Таблица 2.3–Основные показатели финансово - хозяйственной деятельности за 2008-2009 годы.

Показатели	Ед. изм.	2008 год	2009 год	Отклонение
+;-	темп роста %
Доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	Тыс. тенге	199467	210360	10893	105,5%
Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)	Тыс. тенге	143695	186434	42739	129,7%
Валовая прибыль	Тыс. тенге	55772	23926	-31846	42,9%
Расходы периода	Тыс. тенге	17325	20790	3465	120,0%
Прибыль (убыток) от основной деятельности	Тыс. тенге	38447	3136	-35311	8,2%
Прибыль (убыток) от неосновной деятельности	Тыс. тенге	4261	2563	-1698	60,2%
Прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения )	Тыс. тенге	42708	5699	-37009	13,3%
Корпоративный подоходный налог	Тыс. тенге	1045	1658	613	158,7%
Чистая прибыль (убыток)	Тыс. тенге	41663	4041	-37622	9,7%
Среднегодовая стоимость основных средств	Тыс. тенге	1222507	1680000	457493	137,4%
Фонд оплаты труда	Тыс. тенге	11232	13572	2340	120,8%
Среднесписочная численность работников	Чел.	72	87	15	120,8%
Фондоотдача	тенге	0,16	0,13	-0,04	76,7%
Фондовооруженность	Тыс. тенге	16979	19310	2331	113,7%
Производительность труда	Тыс. тенге	2770	2418	-352	87,3%
Среднемесячная заработная плата	Тыс. тенге	13	16	3	123,1%
Рентабельность продаж	%	21%	2%	-19%	9,2%

Произошло снижение производительности труда на352тыс. тенге, что отрицательно повлияло на деятельность организации. Но в целом организация «Шыгыс Мак Ди», обеспечена всеми ресурсами, необходимыми для ведения своей деятельности.

По данным расчета ТОО «Шыгыс Мак Ди» (таблица 2.4) можно сделать вывод, что предприятие имеет зависимость от заемных средств, но часть своего собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими. На начало отчетного периода предприятия привлекло на каждый тенге собственных средств вложенных в активы 1,86 тенге денежных средств в течении отчетного периода, заемные средства увеличились до 2,48 тенге на каждый тенге собственных средств, поэтому предприятие не утратило свою финансовую устойчивость так как она нормальная по данным расчета коэффициента финансовой устойчивости и составляет 0.9 как на начало так и на конец отчетного периода. Коэффициент маневренности низкий это говорит о том, что собственные средства предприятия закреплены в ценности иммобильного характера, которые являются менее ликвидными т.е не могут достаточно быстро преобразованы в денежные средства. Данные показатели характеризуют финансовую устойчивость предприятия, для ее нормализации предприятию необходимо провести следующие мероприятия:

• обоснованное снижение запасов и затрат
• срочное взыскание просроченной дебиторской задолженности
• повышение эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 2.4 - Оценка финансовой устойчивости ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение по сравнению с предыдущим годом
31.12.08	31.12.09	абсолютное	%
Оценка финансовой устойчивости
Коэффициент автономии (независимости)	0,35	0,28	-0,06	0,82
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,85	-2,48	-3,33	-2,91
Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала	1,87	2,48	0,61	1,32
Коэффициент финансовой устойчивости	0,99	0,98	-0,01	0,99

2.2 Анализ состава, структуры и динамики краткосрочных активов и обязательств

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственно цикла.

Оборотный капитал – это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более одного года).

Эти средства постоянно совершают кругооборот в процессе хозяйственной деятельности, изменяя свою форму с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они формируют основную часть себестоимости продукции. С другой стороны, они являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия. Основное назначение оборотного капитала это обеспечение непрерывности и ритмичности предприятия. Основная цель анализа своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

По периоду функционирования оборотные активы состоят из постоянной и переменной части, т.е. зависящие и независящие от сезонных колебаний объемов деятельности предприятия.

В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Анализ состава, структуры и динамики краткосрочных активовдает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о хорошо отлаженной работы предприятия и ее стабильности. Прирост свидетельствует о расширении деятельности предприятия, а увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о дальнейшем его развитии.

При аналитической группировки баланса исследуется состав и структура активов предприятия, сведенными в таблицы 2.5.

Таблица 2.5 – Состав и структура активов ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Актив баланса	Абсолютное значение, тыс.тенге	Удельный вес, %	Изменение (+,-)
2008 год	2009 год	2008 год	2009 год	абсолютного значения	удельного веса, %
Краткосрочные активы	901071	941125	40	31	+40054	-9
Долгосрочные активы	1320840	2083962	59	69	+763122	9
Итого, активы	2221911	3025087	100	100	+803176

Анализ состава и структуры активов показал, краткосрочные активы занимают в общей стоимости валюты баланса на конец года 31%, а на долю долгосрочных активов приходиться 68% (рисунок 2.4), для функционирования предприятия это не выгодное соотношение, потому что предприятие не имеет возможности маневрировать своим оборотным капиталом, хотя должно быть наоборот. Поэтому предприятию необходимо принять меры по устранению сложившейся ситуации повысить долю краткосрочных активов в общей стоимость баланса, а для этого необходимо увеличить объем реализации.

Анализируя состав и структуру краткосрочных активов (таблица 2.6), следует иметь в виду, что устойчивость финансового положения зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота снабжения и реализации продукции. На анализируемом предприятии наблюдается рост краткосрочных активов, это положительно характеризует деятельность предприятия, они увеличились по сравнению с 2008 годом на 40054 тыс. тенге за счет увеличения денежных средств на сумму +212035,

Рисунок 2.4 – Структура активов ТОО «Шыгыс Мак Ди» (%)

это говорит о повышении его ликвидности, а также за счет снижения краткосрочной дебиторской задолженности на сумму -212263 тыс. тенге, что составляет 24% (рисунок 2.5), значит выставленные счета клиентам оплачены предприятию, хотя запасы на предприятии увеличились, но это является необходимым условием для бесперебойной его деятельности, плохо, что предприятия имеет долги перед бюджетом.

Таблица 2.6 - Состав и структура краткосрочных активов ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Актив баланса	Абсолютное значение	удельный вес,%	Изменение (+,-)
2008 год	2009 год	2008 год	2009 год	Абсолютное значение	удельный вес,%
Денежные средства	144310	356345	16%	37,8%	+212035	21,85%
Краткосрочная дебиторская задолженность	453935	241672	50,3%	25,6%	-212263	-24,70%
Запасы	302769	341620	33,6%	36,3%	+38851	2,70%
краткосрочные налоговые активы	26	1436	0,00%	0,15%	+1410	0,15%
Прочие краткосрочные активы	31	52	0,00%	0,01%	21	0,01%
Итого, краткосрочные активы	901071	941125	100%	100%	+40054	4,4%

Рисунок 2.5 – Стрктура краткосрочных активов в ТОО «Шыгыс Мак Ди» (%)

Финансовое положение предприятия ТОО «Шыгыс Мак Ди» его ликвидность и платежеспособность находится в непосредственной зависимости от того, насколько средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

• минимально необходимая величина авансируемого капитала и связанные с ним выплаты денежных средств;
• потребность в дополнительных источниках финансирования;
• сумма затрат связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением.

Текущее расходование денежных средств и поступления, как правило, не совпадают по времени, в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены в первую очередь способностью получения необходимой прибыли.

Оборотные средства могут характеризоваться с различных позиций основными характеристиками является их ликвидность, и объем структур, величина которых зависит от отраслевой принадлежности. Таким образом, эффективно управляя оборотными активами, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и увеличить свою ликвидность. Для этого каждое предприятие стремится к образованию чистого оборотного капитала, который представляет собой разницу между краткосрочными актива и краткосрочными обязательствами и показывает в каком размере краткосрочные активы покрываются долгосрочными (платными) источниками средств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения. Более наглядно динамику соответствующих группировок актива пассива отражает таблица 2.7. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие нормативные соотношения.

Таким образом, данные расчета по двум годам 2008г. и 2009г. свидетельствуют о том, что баланс предприятия является абсолютно неликвидным. Предприятие привлекло слишком много долгосрочных займов увеличив их в 2009 году с 1433797 до 2125049, что отрицательно отразилось на конечных показателях предприятия.

Анализируя относительные показатели ликвидности (таблица 2.7) было установлено, что предприятия в краткосрочной перспективе является ликвидным об этом говорит коэффициент покрытия который дает возможность установить что ликвидные средства покрывают срочные обязательства, т.е. предприятия способно быстро рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам так как располагает значительным объемом свободных ресурсов, которые формируются за счет собственных средств.

Проведем общий анализ состава, структуры и динамики оборотных средств ТОО «Шыгыс Мак Ди» за 2008-2009 года. Данные показатели представлены в таблице 2.8.

Таблица 2.7 – Группировка статей баланса по степени их ликвидности.	Группировка пассиво	1. Наиболее краткосрочные обязательства	Расчеты с бюджетом	Краткосрочная кредиторская задолженность	Прочая кредиторская задолженность	Итого (П1):	2. Краткосрочные обязательства	Краткосрочные займы и овердрафт	Итого (П2):	3. Долгосрочные обязательства	Займы,	Итого(П3):	4. Постоянные обязательства	Уставной капитал	Нераспределенный доход	Резервный капитал	Итого (П4):
Пассив, тыс. тенге	2009 год	260	35 507	625	36 392	3 381	3 381	2 125 049	2 125 049	688 000	20 294	149 394	857 688
2008 год	359	16 270	487	17 116	588	588	1 433 797	1 433 797	688 000	24 373	54 808	767 181
Знак	2009 год	А1>П1	А2>П2	А3<П3	А4>П4
2008 год	А1>П1	А2>П2	А3<П3	А4>П4
Актив, тыс. тенге	2009 год	356 345	356 345	241 672	1 436	52	243 160	341 620	403 852	745 472	1 680 000	110	1 680 110
2008 год	144 310	144 310	453 935	26	31	453 992	302 769	98 181	400 950	1 222 507	152	1 222 659
Группировка активов	1. Наиболее ликвидные активы:	Денежные средства	Итого (А1):	2. Быстро реализуемые активы:	Краткосрочная дебиторская задолженность	Краткосрочные налоговые активы	Прочие краткосрочные активы	Итого (А2):	3. Медленно реализуемые активы:	Запасы	Прочие долгосрочные активы	Итого(А3):	4. Трудно реализуемые активы	Основные средства	Нематериальные активы	Итого (А4):

Анализ состава и структуры показал, что сумма хозяйственных средств находящаяся в распоряжении предприятия в 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 803176, это говорит о снижении эффективности использования оборотных средств за рассматриваемый период 2008-2009 год.

Таблица 2.8 - Основные финансовые показатели деятельности ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Наименование показателя	Изменение по сравнению с предыдущим годом
31.12.08	31.12.09	абсолютное	%
2008 г.	2009 г.	2008 г.	2009 г.
1 Оценка имущественного положения
1.1Сумма хозяйственных средств в распоряжении предприятия (тыс. тенге)	2221911	3025087	+7474	+803176	120	136
1.2 Собственный капитал (тыс. тенге)	767 181	857 688	189,5	+90507	136	112
1.3 Доля основных средств в активах, %	55	56	+5	+1	110	101
1.4 Коэффициент износа основных средств	0,42	0,43	+0,07	+0,01	120	102,3
2 Оценка ликвидности
2.1 Чистый оборотный капитал (тыс. тенге)	883367	901352	+34350	+17985	227	100,2
2.2 Коэффициент текущей ликвидности	51	23,6	+22	-27	130	-45,3
2.3 Коэффициент срочной ликвидности	33,79	15,07	+15	-18,72	137	-55,4
2.4 Коэффициент абсолютной ликвидности	8,15	8,96	+19,6	+0,81	157,3	9,92
2.5 Доля чистого оборотного капитала в покрытии запасов	1,10	1,04	+123,4	-0,06	173.1	-5,46

Повысилась величина собственного капитала на предприятие, она увеличилась на +90507 тыс. тенге и ее доли хватит для покрытия запасов, наблюдается увеличение денежных средств ТОО «Шыгыс Мак Ди», таким образом, предприятия считается ликвидным и по данным расчета коэффициентов ликвидности можно сказать, что оно имеет возможность покрыть свои краткосрочные обязательства и часть текущих обязательств может быть погашено в ближайшее время, при чем предприятие может погасить свои обязательства не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за оказанные услуги.

В условиях рыночной экономики деятельность предприятия осуществляется преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала и если его недостаточно, то возникает потребность в заемных средствах, без которых не обходиться ни одно предприятие. В процессе, анализа необходимо установить не только величину собственного капитала, но и необходимо определить удельный вес его в общей сумме капитала. Идеальным вариантом формирования активов является то, что собственный капитал не покрывает весь основной капитал, а структура капитала предприятия дает возможность судить о расширение или сужение деятельности предприятия.

Рисунок 2.6 - График динамики значений коэффициентов ликвидности

1. Анализ оборачиваемости и эффективности использования оборотного капитала

Экономическая оценка состояния оборотных активов (ОА) основана на применении показателей, характеризующих степень эффективности и полезности их использования в процессе торговли. По существу они являются стоимостными (экономическими) критериями оценки в отличие от производственно-технических показателей, а по форме — синтетическими показателями.

Эти показатели должны отражать эффективность использования всех оборотных средств в хозяйственном обороте независимо от источников их формирования (собственные или заемные), поскольку качество использования оборотных средств всегда зависит от соотношения между количеством вложенных в производство денежных ресурсов и конечным результатом производства — объемом продаж и величиной чистого дохода (прибыли).

В процессе проведения анализа целесообразно применять следующую систему показателей оценки использования оборотных активов ТОО «Шыгыс Мак Ди»:

• показатели оборачиваемости — продолжительность одного оборота (в днях) и количество оборотов за анализируемый период (коэффициент оборачиваемости, в оборотах);
• показатель качества использования оборотных средств — коэффициент эффективности их использования, представляющий соотношение отклонений в приросте выручки от продаж(N)и приросте оборотных активов.

От эффективности использования оборотных средств зависят не только размер оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, что отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге - на финансовых результатах. Оборачиваемость оборотных средств представляет собой длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в товарно-материальные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки от продаж на счет организации. Рассматриваемый показатель неодинаков у экономических субъектов как одной, так и различных отраслей экономики. Это зависит от сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотным капиталом является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях, и, во-вторых, скорость оборота.

Анализ оборачиваемости оборотных активов включает следующие направления:

• оборачиваемость оборотных активов организации;
• оборачиваемость дебиторской задолженности;
• оборачиваемость товарно-материальных запасов;
• оборачиваемость краткосрочных финансовых вложений.

К показателям деловой активности относится:

- Коэффициент оборачиваемости текущих активов (мобильных средств):

Кобт.а	=	N	(2.3)
Та

где,

N– выручка от реализованной продукции;

Та– средняя величина краткосрочных активов (она определяется по арифметической простой или по средней хронологической).

Ускорение оборачиваемости текущих активов уменьшает потребность в них, позволяет фирме высвобождать часть оборотных средств для других нужд фирмы или для дополнительного выпуска продукции. Высвобожденные денежные ресурсы учитываются на расчетном счете, в результате чего улучшается его финансовое состояние и укрепляется платежеспособность скорость оборота текущих активов – это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности фирмы. Увеличение числа оборотов достигается за счет времени производства и времени обращения. Показатель оборачиваемости определяется не только в разах, но и в днях оборота.

Д	=	Средние краткосрочные активы * 360 дней (90 дней)	(2.4)
Выручка от реализации

При этом определяется коэффициент закрепления оборотных средств:

Кз	=	Средние краткосрочные активы (ТА)	(2.5)
Выручка от реализации (В)

.

Расчет дополнительно привлеченных средств производится по формуле:

ТАд	=	N1	*(Д1–Д0)	(2.6).
360

где,

Д1и Д0– продолжительность оборота в днях

О снижении эффективности использования текущих активов говорит и коэффициент их закрепления. Так в прошлом году на единицу продукции приходилось текущих активов, то в отчетном году величина этого показателя увеличена на 10 тиынов, т.е. чем меньше этот показатель тем лучше.

Затем при анализе определяется коэффициент оборачиваемости каждого вида текущих активов.

- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Кобд.з.	=	выручка	=	N	(2.7)
средняя сумма дебиторской задолженности	Дз

Этот показатель показывает увеличение или снижение коммерческого кредита предоставленного фирмой; его рост означает сокращение продаж товаров в кредит и наоборот.

Кроме того определяетсясредний срок оборота дебиторской задолженности:

Дд.з=	Средняя сумма дебиторской задолженности	* 360	(2.8)
Выручка от реализации

Снижение этого показателя оценивается положительно и наоборот.

-Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кобк.з.=	N	(2.9)
средняя сумма кредиторской задолженности

Этот показатель характеризует увеличение или снижение коммерческого кредита предоставляемого предприятию. Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности фирмы, а снижение – рост закупок в кредит.

Одновременносредний срок оборота кредиторской задолженности определяется:

Дк.з=	Кзад* 360	(2.10)
N

где,

Кз– средняя сумма кредиторской задолженности

Он показывает средний срок возврата долгов (предприятия) фирмы.

Анализируя состояние деловой активности на ТОО «Шыгыс Мак Ди» данные расчета занесена в таблицу 2.9.

Из расчетов видно, что скорость оборота краткосрочных активов увеличилась, в результате чего продолжительность одного оборота уменьшилась до 1027 дней, что свидетельствует об улучшении финансового положения, т.е. средства вложенные в краткосрочные активы примут в отчетном периоде денежную форму на 550 дней раньше, чем в прошлом году. Следствием этого явилось меньшее привлечение дополнительных средств для операционной деятельности. Расчет разницы дополнительно привлеченных средств производится по формуле:

210360 : 360* 550=321383 тыс. тенге

Показатель общей оборачиваемости капитала отражает снижение эффективности использования капитала предприятии если на начало года на предприятии каждая денежная единица приносила девять тиынов, то в конце отчетного года она стала приносить лишь на семь тиынов, хотя объем реализации увеличился на +10893.

Увеличение коэффициента дебиторской задолженности на +0,43 говорит о сокращении продаж в кредит. Период оборота дебиторской задолженности снизился на -235 дней, это говорит о том, что выставленные счета были оплачены. Снижение показателя кредиторской задолженности на -0.13 означает рост закупок в кредит. Показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов увечился это говорит о том что запасы превращаются в наличные деньги.

Таблица 2.9 – Анализ деловой активности на ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение по сравнению с предыдущим годом
31.12.08	31.12.09	абсолютное	%
Оценка деловой активности
Доход от реализации (тыс. тенге)	199467	210360	10893	105
Себестоимость реализованной продукции (тыс. тенге)	143695	186434	42739	130
Фондоотдача	0,013	0,014	0,001	108
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах)	0,43	0,61	0,18	142
Период оборота дебиторской задолженности (в днях)	819	584	-235	71
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (в оборотах)	0,47	0,82	0,35	174
Период оборота товарно-материальных запасов (в днях)	758	439	-319	58
Продолжительность оборота кредиторской задолженности (в днях)	302	618	316	205
Продолжительность операционного цикла (в днях)	1577	1027	-550	65
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (в оборотах)	0,089	0,068	-0,021	76

Затем при анализе определяется коэффициент оборачиваемости каждого вида. Данный показатель характеризует скорость оборота оборотных средств предприятии. Скорость оборота отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами хозяйствующего субъекта за определенный период. Она показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на один тенге оборотных средств. Увеличение показателя означает, что рост числа оборотов и ведет к росту объема продаж на каждый вложенный тенге оборотных средств; на тот же объем продукции требуется меньше оборотных средств; изменяется уровень потребления оборотного капитала; кроме того, оборотные средства рационально и эффективно используются. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния компании.

Чем меньше продолжительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, экономическому субъекту требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращения денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на рисунке 2.7.

Рисунке 2.7 Финансовый цикл ТОО «Шыгыс Мак Ди» в 2009 году

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Увеличение операционного и финансового циклов в динамике можно рассматривать как отрицательную тенденцию. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение данного времени - важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, экономии, что влияет на прирост объемов производства, и как следствие - на финансовые результаты.

Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение имеет место в том случае, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сокращении либо превышении объема реализации за исследуемый период (это прямое сокращение потребности в оборотном капитале). Относительное высвобождение происходит в случаях, когда при наличии оборотных активов в пределах потребности в них обеспечивается ускоренный рост производства продукции. Сравнение коэффициентов позволяет выявить тенденции в изменении данных показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства хозяйствующего субъекта.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности, исчисляемый как соотношение прибыли от продаж или иного финансового результата к величине оборотного капитала:

Предприятия имеет прибыль как на начало +41663 так и на конец отчетного периода +4041, это положительно характеризует деятельность предприятия так как она является конечным показателем деятельности

Рок=	Прибыль от продаж	х 100	(2.11)
Средняя величина оборотного капитала

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли можно рассчитать изменение прибыли от продаж.Для этого предварительно составляется мультипликативная модель зависимости прибыли от трех факторов типа. Как видно из формулы, прибыль от продаж прямо пропорциональна изменению средней величины оборотных активов.

Углубленный анализ использования оборотных активов можно провести с помощью частных показателей оборачиваемости прироста кредиторской задолженности. Увеличение статей дебиторской задолженности может быть вызвано:

• неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров;
• слишком высокими темпами наращивания объема продаж;
• наступлением неплатежеспособности или банкротства некоторых потребителей;
• трудностями в реализации продукции.

Финансовая устойчивость предприятия это независимость предприятия от привлечения заемных средств. Анализируя показатели финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что к началу отчетного периода предприятия привлекло на каждый тенге собственных средств вложенных в активы 1.86 тенге, в течении отчетного года заемные средства предприятия увеличились до 2,48 тенге на каждый тенге собственных вложений. Следовательно предприятия больше приложило усилия для использования заемных средств но при этом не утратило финансовую устойчивость, которая по расчетным коэффициентам является нормальной, потому что ее значение совпадает с нормативным равным 0,9. Коэффициент маневренности низок это означает что собственные средства предприятия закреплены в основные средства которые являются менее ликвидными. На анализируемом предприятии доля собственных средств в общей валюте баланса составляет на начало года 0.35 а на конец года она уменьшается до 0,28 это ниже нормативного значения (0,5- 0,6). Предприятие не располагает собственными средствами не на начало -543654 (777166 -1320840) ни на конец отчетного периода -1213880 ( 670082-2083962)

Таблица 2.10 - Оценка рентабельности ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение по сравнению с предыдущим годом
31.12.08	31.12.09	абсолютное	%
Оценка рентабельности
1Чистая прибыль (тыс. тенге)	41663	4041	-37622	9,70%
2 Рентабельность продаж,ROS(%)	20,89%	1,92%	-0,19	9,20%
3 Рентабельность активов,ROA(%)	1,88%	0,13%	-0,02	7,12%
4 Рентабельность собственного капитала, ROE(%)	5,43%	0,47%	-0,05	8,68%

На основании вышеизложенного можно порекомендовать:

• повышения доли краткосрочных активов в общей ее стоимости предприятия. Для чего необходимо увеличить объем реализации, снизить ее себестоимость, что приведет к увеличению собственной прибыли;
• снизить дебиторскую задолженность для чего необходимо в своевременно и строго выполнить все договорные обязательства, повышать качество продукции, использовать различные формы безналичных расчетов, качественно вести учет дебиторской задолженности.
  1. 
     СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ТОО «ШЫГЫС МАК ДИ»

1. Проблемы управления оборотным капиталом и пути их решения

Анализ структуры оборотных средств предприятия показал, что к концу 2009 года отмечается рост по всем оборотным активам предприятия. Причем наибольший темп роста прослеживается по долгосрочным обязательствам предприятия – 1,57%.

Как видно из проведенного анализа, организация ТОО «Шыгыс Мак Ди» придерживается умеренной политики комплексного оперативного управления. Это неплохо, но в сфере управления краткосрочными кредитами, преобладает консервативная политика (рис 3.1), суть которой заключается в том, что часть оборотного капитала формируется долгосрочными кредитами, использования собственных средств для обеспечения активов.

Для улучшения работы организации и наилучшего обеспечения активов рекомендуется и в сфере управления краткосрочными кредитами использовать умеренную политику комплексного оперативного управления (рис 3.2), то есть довести величину краткосрочных кредитов и займов до 38 – 45% от общей суммы пассива баланса. Тенденция изменения краткосрочных кредитов и займов в организации положительная, но увеличение краткосрочных кредитов идет слишком медленными темпами.

Наибольшую долю в оборотных активах предприятия, на конец 2008 года, составляла дебиторская задолженность 50%, но на конец 2009 года уменьшилась до 25% и наибольший удельный весь преобрели товарно-материальные запасы 38%.

В результате анализ оборачиваемости краткосрочных активов, было установлено, что время их полного оборота уменьшилось на 1027 дней.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Анализ и сокращение финансового цикла для ТОО «Шыгыс МакДи» имеет особую значимость. Внутреннее краткосрочное финансирование получается путём увеличения аккумулированных непогашенных расходов и зачисления денег на текущий счёт с отсрочкой, то есть за счёт кредиторской задолженности.

Преимущества и недостатки внутреннего краткосрочного финансирования представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Преимущества и недостатки краткосрочного финансирования

Преимущества	Недостатки
Моментальный и беспроцентный источник финансирования, образующийся в результате разрыва во времени между моментом, когда деньги генерируются и моментов выплаты зарплаты, налогов, погашения счетов к оплате	Ограниченное наличие
Растёт с ростом бизнеса	Компания имеет ограниченный контроль
Используется для эффективного управления денежными средствами в короткие временные рамки	Может испортить отношения с поставщиками, вызвав трудности в будущем

Коэффициенты оборачиваемости активов, дебиторской задолженности, материальных запасов уменьшаются, что плохо для предприятия, так как уменьшение коэффициентов оборачиваемости указывает на плохое использование активов. Это означает:

• что товарно-материальные запасы просто лежат мертвым грузом;
• что дебиторская задолженность не покрывается, идет плохая работа с покупателями и заказчиками, предприятию это невыгодно;
• что активы используются плохо и с течением времени эта тенденция не меняется.

Практических во всех учебниках приведена следующая формула определения финансового цикла – формула 3.1.

Финансовый цикл

=

Период оборота ТМЗ

+

Период оборота дебиторской задолженности

-

Период оборота кредиторской задолженности

(3.1)

То есть очевидно, что сократить финансовый цикл можно за счёт:

• уменьшения периода оборота товарных запасов за счёт уменьшения периода оборота товаров. Для ТОО «Шыгыс Мак Ди» этот фактор является существенным вследствие особенностей его основного вида деятельности – оптовая покупка и продажа товаров;
• уменьшения периода оборота дебиторской задолженности;
• некритического увеличения периода оборота кредиторской задолженности, то есть в пределах договоров с поставщиками и деловой этики.

Произведя расчет финансового цикла по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к операционному процессу для ТОО «Шыгыс Мак Ди» и проанализировав его динамику и факторы, повлиявшие на его изменение мы определили, что длительность финансового цикла в 2009 году предприятия равна 405 дням, то есть деньги отвлечены из оборота более чем на полгода. По сравнению с 2008 годом, финансовый цикл ТОО «Шыгыс Мак Ди» сократился на 870 дней.

Логика заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности или оборота товарно-материальных запасов, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Одной из проблем на предприятии является наличие больших товарно-материальных запасов. Доля запасов по данным бухгалтерского баланса в 2009 году составляет 38% и увеличилась по сравнению . В ТОО «Шыгыс Мак Ди» дебиторская задолженность увеличилась на 38851 тысяч тенге, что впоследствии может отрицательно сказаться на финансовых результатах предприятия.

Рисунок 3.4 - Проблемы управления оборотным капиталом

ТОО «Шыгыс Мак Ди»

Рост остатков запасов предприятия на складах, может привести к сокращению скорости и увеличению времени оборачиваемости запасов. Для исключения таких фактов необходимо сменить политику оперативного управления, проводить конкретную работу с дебиторами, направленную на покрытие их задолженностей, избегать затоваривания складов материально–производственными запасами. У предприятия может возникнуть много проблем, которые могут оказать влияния на конечную деятельность любого предприятия.

Существуют проектные решения в области анализа и управления оборотным капиталом, если на предприятие не хватает средств для формирования собственного оборотного капитала, от этой величины зависит платежеспособность предприятия, поэтому предприятию всегда приходиться прибегать к заемному капиталу, эту величину определяют по формуле 3.2.

СОК=СС – ДА

(3.2)

2009 год: СОК=717689-2795421 = -2077732 тыс. тенге

2008 год: СОК=715337-1320840 = -605503 тыс. тенге

Рентабельность собственного капитала снизилась на конец 2009 год, показатель Коэффициент оборачиваемости Д/З возрос

Пути решения:

• Повысить долю краткосрочных активов в общей ее стоимости предприятия. Для чего необходимо увеличить объем реализации , снизить ее себестоимость что приведет к увеличению собственной прибыли.
• Снизить дебиторскую задолженность для чего необходимо в своевременно и строго выполнить все договорные обязательства, повышать качество продукции, использовать различные формы безналичных расчетов, качественно вести учет дебиторской задолженности.
• Анализируя состояния доходности мы видим что по данным расчета снизилась доходность продаж (-18,8) в 2009 г. И повысилась себестоимость реализованной продукции, которая произошла из-за изменения показателей указанных на рисунке 3.3:

Рисунок 3.3 - Схема анализа рентабельности

Пути решения:

• Увеличить объем реализации продаж
• Повысить качество продукции
• Снизить себестоимость

1. Проектные решения в области анализа и управления оборотным капиталом

Основным методологическим принципом принятия решений в области оборотного капитала является принцип «выгод-издержек». Практически любое управленческое решение имеет как положительные, так и отрицательные последствия, и цель управленческой политики—найти такую количественную меру, когда разница между положительным и отрицательным решением была бы максимально позитивной для функционирования предприятия.

Причинами финансового кризиса на предприятии могут стать и общий спад рынка, и неправильно выбранная стратегия развития, и неэффективная работа менеджмента.

Независимо от этого для вывода компании из кризиса можно использовать универсальные инструменты: снижение затрат, стимулирование продаж, оптимизацию денежных потоков, работу с дебиторами и реструктуризацию кредиторской задолженности.

Показатель, постоянно контролируемый в период кризисной ситуации - остатки складских запасов и их динамика. В период кризиса при значительном объеме средств, обездвиженных в складских запасах, реализация практически останавливается, поскольку на складе товар не удовлетворяет потребительские запросы покупателей либо ценой, либо качеством.

В большинстве случаев кризис - следствие неэффективного управления при отсутствии стратегии развития. Основной причиной, по которой предприятия оказываются на грани финансового краха, является работа на одного клиента.

Слабо диверсифицированный портфель клиентов приводит к негативным последствиям. Предприятие перестает быть гибким, теряет такие механизмы управления, как ценообразование и управление дебиторской задолженностью, поскольку вынуждено в целях удержания клиента подстраиваться под его требования.

Другая распространенная причина развития кризиса - отсутствие эффективного управления финансово-экономическим блоком на основе современных механизмов, таких как бюджетирование, маржинальный анализ, кредитная политика. Помимо экономических причин необходимо отметить существующие юридические риски, которые могут отрицательно повлиять на финансовое состояние предприятия.

Устойчивая стагнация компании, продолжающаяся более года, - очевидный показатель кризиса. Такие явления несложно отличить от сезонных колебаний, которые редко длятся дольше двух-трех месяцев.

Выход из кризиса возможен только при устранении причин его появления. Для этого необходимо провести тщательный и всесторонний анализ внешней и внутренней среды, выделить те компоненты, которые действительно имеют приоритетное значение для предприятия (запасы, оборудование, ключевой персонал), собрать информацию по каждому компоненту, а также оценить реальное положение предприятия. Комплексная диагностика возможных причин развития кризиса на предприятии включает:

• анализ эффективности текущей стратегии и ее функциональных направлений (стратегия в области управления финансами, продажами). Для этого проводится мониторинг изменения ключевых показателей деятельности компании по функциональным направлениям;
• анализ конкурентных преимуществ компании, ее сильных и слабых сторон, а также возможностей и угроз (SWOT-анализ);
• анализ конкурентоспособности цен предприятия. Для этого проводятся периодические маркетинговые исследования и оперативный мониторинг работы конкурентов.

В силу своей трудоемкости большинство из перечисленных процедур, за исключением мониторинга ключевых показателей деятельности, не могут осуществляться ежемесячно. Можно порекомендовать проводить диагностику ежегодно или в случаях, когда существенно изменяются внешние и внутренние условия работы предприятия.

Причинами спада деятельности могут стать и общий спад рынка, и неправильно выбранная стратегия развития предприятия, но наиболее важной и часто встречающейся на практике причиной является общий кризис менеджмента предприятия, в том числе:

• столкновение интересов менеджмента и собственников предприятия;
• недостаточная квалификация менеджмента.

Можно выделить следующие шаги, направленные на исправление кризисной ситуации:

• постановка диагноза и признание кризисной ситуации;
• определение кризисного «очага». Это могут быть неуправляемый рост издержек, некорректное позиционирование товара на рынке;
• выработка методов «лечения»;
• формирование укрупненного плана по выходу из кризиса.

Несмотря на то, что для всех предприятий причины возникновения финансового кризиса индивидуальны, можно выделить несколько универсальных инструментов управления, позволяющих преодолеть кризис:

• снижение затрат по реализации;
• стимулирование продаж;
• оптимизация денежных потоков;
• работа с дебиторами и реформирование политики коммерческого кредитования;
• реструктуризация кредиторской задолженности.

Для того, чтобы повысить рентабельность продаж и в дальнейшем увеличить приток денежных средств, необходимо снизить затраты. Сокращение издержек - один из наиболее действенных инструментов, которым предприятие может воспользоваться для стабилизации финансового положения.

Для снижения затрат компании в условиях кризиса необходимо следующее: ужесточение процедур авторизации расходов, мотивирование персонала на снижение затрат и сокращение издержек, не связанных с основной деятельностью компании. В рамках перечисленных направлений деятельности нужно выполнить следующие процедуры.

Формирование бюджета компании. Планирование затрат и передача полномочий по их управлению менеджерам подразделений позволят значительно снизить издержки компании. Если на момент наступления финансового кризиса бюджетирование не велось, можно порекомендовать ограничиться составлением мастер-бюджета (прогнозный баланс, бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов), а также сформировать бюджеты дебиторской и кредиторской задолженностей и движения товаров. Это позволит оптимизировать движение денежных потоков и удержать затраты на заданном уровне.

Горизонтальная и вертикальная интеграция. Горизонтальная интеграция предполагает поиск возможностей осуществления закупок совместно с другим покупателем. Увеличение объемов закупки позволит получить так называемые объемные скидки. Вертикальная интеграция подразумевает более тесную работу с поставщиками ключевых наименований товаров (своевременное исполнение договорных обязательств, финансовая прозрачность и т. д.).

Стимулирование продаж. Одна из широко распространенных ошибок заключается в том, что в условиях кризиса многие компании пытаются увеличить приток поступления денежных средств, поднимая цену на продукцию без предварительного исследования рынка.

Активизация продаж в ситуации кризиса должна выражаться в развитии отношений с существующими клиентами и привлечении новых, предложении рынку новой продукции, а также в пересмотре существующей системы скидок и льгот для покупателей.

Для этого можно порекомендовать реализовать следующие мероприятия.

Проведение ограниченного маркетингового исследования. Основная цель исследования - определение емкости рынка, оценка возможности увеличения объемов продаж и отпускных цен.

Необходимо выявить и потребительские предпочтения, то есть ранжировать по степени значимости те характеристики товара, на которые обращают внимание покупатели. Это позволит отказаться от невостребованных характеристик, а следовательно, сократить затраты.

Пересмотр ассортиментной и ценовой политик компании. Необходимо оценить точку безубыточности для каждой категории товаров и сопоставить ее с данными об объемах продаж за несколько предыдущих периодов. Если точка безубыточности выше объемов продаж какого-либо из наименований продукции, то следует пересмотреть ценовую политику в отношении этого товара.

Оптимизация потоков денежных средств - одна из важных задач антикризисного финансового управления.

Первое, что следует сделать в этом направлении, - внедрить процедуру ежедневной сверки баланса наличных денежных средств. Это позволит исключить возможные злоупотребления, даст менеджерам достоверную информацию о текущем остатке средств на счетах и в кассе предприятия, необходимую для принятия решений об осуществлении текущих платежей.

Затем нужно создать реестр текущих платежей и расставить приоритеты. Приоритетность того или иного платежа топ-менеджеры должны рассматривать в ходе ежемесячного обсуждения с участием рядовых сотрудников. После этого можно переходить к построению максимально детального бюджета движения денежных средств на будущий отчетный период (месяц). Это позволит оптимизировать денежные потоки компании и предвидеть кассовые разрывы.

Кроме того, надо поддерживать низкий баланс на расчетных счетах в различных банках, то есть свести сумму наличных средств к минимуму. Если один из счетов компании будет заморожен, она сможет продолжить работу, используя счета в других банках. Эта мера позволит обезопасить компанию от таких рисков, как банкротство банка или выставление картотеки по счетам.

Политика управления товарно-материальные запасами представляет собой часть политики управления оборотными активами, которая направлена на оптимизацию размера и структуры запасов, снижение затрат по их обслуживанию, создание системы эффективного контроля за их движением. Разработка политики управления запасами реализуется в следующей последовательности.

Первый этап политики включает анализ запасов в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является выявление уровня реализации продукции соответствующими запасами и оценка эффективности их использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов.

На первой стадии анализа рассматриваются показатели общей суммы запасов товарно-материальных ценностей – темпы ее динамики, удельный вес в объеме оборотных активов и т.п.

На второй стадии анализа изучается структура запасов в разрезе их видов и основных групп, выявляются сезонные колебания их разрезов.

На третьей стадии анализа изучается эффективность использования различных видов и групп запасов, а также их объемы в целом, которая характеризуется показателями их оборачиваемости и рентабельности.

На четвертой стадии анализа изучается объем и структура текущих затрат по обслуживанию запасов в разрезе отдельных видов этих затрат.

Второй этап – определение целей формирования запасов. Товарно-материальные запасы, включаемых в состав оборотных активов, могут создаться на предприятии с разными целями:

- обеспечение текущей сбытовой деятельности (краткосрочные запасы готовой продукции);

- накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде.

Третий этап – оптимизация размера основных групп текущих товаров.

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа – [Economic ordering quantity] EOQ».

Расчетный механизм модели EOQ основан на минимизации совокупных операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии. Эти операционные затраты предварительно разделяются на две группы:

- сумма затрат по размещению заказа (включающих расходы по транспортированию и приемке товаров); б) сумма затрат по хранению товаров на складе;

- сумма совокупных операционных затрат по размещению заказов:

При неизменной средней стоимости размещения одного заказа общая сумма операционных затрат по размещению заказов минимизируется с ростом среднего размера одной партии поставки товаров.

При неизменной стоимости хранения единицы товара в рассматриваемом периоде общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении среднего размера одной партии поставки товаров.

Таким образом, с ростом среднего размера одной партии поставки товаров снижаются операционные затраты по размещению заказа и возрастают операционные затраты по хранению товарных запасов на складе предприятия (и наоборот). Модель EOQ позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами операционных затрат таким образом, чтобы совокупная их сумма была минимальной.

Четвертый этап – оптимизация общей суммы запасов ТМЦ, включаемых в состав оборотных активов. Расчет оптимальной суммы запасов каждого вида (в целом и по основным группам).

Пятый этап – обеспечение высокой оборачиваемости и эффективных форм движения запасов. Управление этими процессами осуществляется путем оптимизации материальных потоков всех видов запасов. Оптимизация материальных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления технологического цикла его операционной деятельности. Основной целью оптимизации материальных потоков предприятий является обеспечение своевременной доставки различных материальных активов в необходимом количестве в нужные пункты с минимумом затрат на осуществление этого процесса. Методологическую основу оптимизации материальных потоков составляют концепции, методы и приемы логистики.

Интегральная оценка экономической эффективности оптимизации материальных потоков может быть получена путем использования «метода совокупных затрат» – [total distribution cost method; TDS], в основе которого лежит сравнение суммы полных затрат на организацию материальных потов оборотных активов до и после проведения их оптимизации.

Результаты оптимизации материальных потоков оборотных активов получают отражение в системе соответствующих текущих и оперативных планов предприятия по операционной деятельности.

Шестой этап – обоснование учетной политики оценки запасов.

Седьмой этап – построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии. Основной задачей таких контролирующих систем, которые являются составной частью оперативного финансового контроллинга предприятия, является своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в операционный оборот излишне сформированных их видов.

Среди систем контроля за движением запасов в странах с развитой экономикой наиболее широкое применение получило «Система АВС». Суть этой контролирующей системы состоит в разделение всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования отрицательных последствий их нехватки для хода операционной деятельности и финансовых результатов.

В категорию «А» включают наиболее дорогостоящие виды запасов с продолжительным циклом заказа, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком.

В категорию «В» включают товарно-материальные ценности, имеющие меньшую значимость в обеспечении бесперебойного операционного процесса и формировании конечных результатов финансовой деятельности. Запасы этой группы контролируются обычно один раз в месяц.

В категорию «С» включают все остальные товарно-материальные ценности с низкой стоимостью, не играющие значимой роли в формировании конечных финансовых результатов. Объем закупок таких материальных ценностей может быть довольно большим, поэтому контроль за их движением осуществляется с периодичностью один раз в квартал.

Таким образом, основной контроль запасов по «Системе АВС» концентрируется на наиболее важной их категории с позиции обеспечения бесперебойности операционной деятельности предприятия и формирования конечных финансовых результатов.

В процессе управления запасами должны быть заранее предусмотренной меры по ускорению вовлечения их в непосредственный операционный процесс (производство или реализацию). Это обеспечивает высвобождение части финансовых ресурсов, а также снижение размера потерь товарно-материальных ценностей в процессе их хранения.

Практическими рекомендациями по управлению товарно-материальными запасами являются следующие:

Рекомендации позволяющие управлять товарно-материальными запасами ТОО «Шыгыс Мак Ди» представлены на рисунке 3.5.

Рисунок 3.5 - Рекомендации ТОО «Шыгыс Мак Ди» по управлению товарно-материальными запасами.

Практическими рекомендациями по управлению дебиторской задолженность являются следующие:

• Прогнозирование спроса. Сделать отфильтровку исключительного спроса, рассчитать потерянный спрос в периоды дефицита товара на складе, произвести прогнозирование спроса и его вариации
• Объединение данных. На основании прогноза спроса и его вариации определить среднее и максимальное время доставки, стоимость исполнения заказа, стоимость капитала и хранения запаса, наценки по позициям
• Расчет оптимальных норм и оперативное управление запасами. Определить уровень текущего запаса, уровень страхового запаса, уровень максимального запаса, оперативная выдача заказов на поставку товара
• Оценка эффективности. Рентабельность активов (ROA) в течение расчетного периода, определяемая отношением, где первый показатель характеризует рентабельность оборота или "рентабельность продаж", второй - характеризует "оборачиваемость активов" за период.
• Наличие излишних, избыточных запасов приводит к увеличению показателя "активы" и, следовательно, к снижению оборачиваемости. Необходимо определить оптимальную величину инвестиций в запасы, которая, увеличивая "оборачиваемость активов", не приводила бы к снижению ROA (за счет уменьшения оборота).
• Представляется важным не то, какой из возможных индикаторов выбрала компания, а сам факт наличия выбранного индикатора. Только постоянное наблюдение за такими показателями позволяет судить о правильном направлении усилий, предпринимаемых в какой-либо области менеджмента - в данном случае эффективности системы управления запасами.
• При внедрении проектного решения предприятие должно поставить цель достижения следующих результатов:
• сокращение запасов до 50 процентов
• сокращение издержек по заказу на 20 процентов
• рост доходов на 20, благодаря сокращению дефицитов и ассортиментной оптимизации
• рост оборачиваемости в 2 раза

Подводя итог данного раздела, отметим, что существует ряд некоторых общих рекомендаций, позволяющих работать с оборотным капиталом в оптимальном режиме:

• необходимо постоянно маневрировать собственным капиталом, краткосрочными и долгосрочными займами. Перевод части средств из фиксированных фондов в краткосрочные создает большие возможности для краткосрочного финансирования, в результате чего ослабляется риск ликвидности. Но это приводит к сокращению объема продаж, что ведет к потере части прибыли;
• финансирование за счет долгосрочного займа дороже, чем за счет краткосрочного, но имеет меньший ликвидный риск. Менеджер должен искать обходные пути финансирования, когда активы финансируются при помощи пассивов с нестандартным сроком погашения;
• в случае потребности в ликвидном капитале лучше не использовать активы компании, а прибегнуть к краткосрочным займам; свои средства можно направить для инвестирования;
• управление наличностью состоит в искусстве инвестирования избыточной наличности в прибыль при сохранении допустимого уровня ликвидности. Поэтому возможно вложение наличных денег в котируемые на бирже ценные бумаги;
• особое значение в условиях инфляции имеет управление товарными запасами. Финансовый менеджер вместе с менеджером по производству должен искать возможности для бесскладских технологий.

Для снижения затрат компании в условиях кризиса необходимо следующее: ужесточение процедур авторизации расходов, мотивирование персонала на снижение затрат и сокращение издержек, не связанных с основной деятельностью компании. В рамках перечисленных направлений деятельности нужно выполнить следующие процедуры.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной дипломной работе было рассмотрено управление оборотным капиталом предприятия на примере ТОО «Шыгыс Мак Ди». В понятии «управление оборотным капиталом» объединены такие процессы, как управление запасами, денежными средствами, дебиторской и кредиторской задолженностью. Контроль над эффективностью использования оборотных средств является необходимым условием улучшения финансового состояния предприятия.

Актуальность темы исследования определяется большой долей оборотных средств в активах предприятия, и соответственно высокой зависимостью финансового состояния предприятия от эффективности управления оборотным капиталом.

Согласно задачам исследования в первой главе рассмотрены сущность и роль управления оборотным капиталом в обеспечении платежеспособности и эффективности работы предприятия. Оборотный капитал представляет собой активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Цель управления этими средствами - обеспечение непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поэтому отдельное внимание уделено организации и технологии управления оборотным капиталом. Раскрыта методика оптимизации состава оборотных активов предприятия. В завершение первой главы рассмотрен зарубежный опыт использования методов управления оборотным капиталом, применение которых возможно и в отечественной практике.

Во второй главе раскрыта характеристика ТОО «Шыгыс Мак Ди» и произведен анализ основных финансовых показателей за 2009г. ТОО «Шыгыс Мак Ди» является оптово-розничным торговым предприятием, специализируется в области реализации продуктов питания и хозяйственных товаров. Важным измерителем эффективности коммерческой деятельности ТОО «Шыгыс Мак Ди» является динамика капитала. Способность собственного капитала к самовозрастанию характеризует приемлемый уровень формирования чистой (нераспределенной) прибыли организации, ее способность поддерживать финансовое равновесие за счет собственных источников. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует о потере финансовой независимости от внешних источников финансирования (заемных и привлеченных средств).

Далее во второй главе проведен анализ оборотного капитала предприятия, который показал, что на конец 2009 года существенно изменилась структура оборотных активов предприятия. Доля дебиторской задолженности на конец 2008 года составляла 50 %, к концу 2009 года значительно уменьшилась до 26 %. Это говорит о том, что продажи предприятия снизились.

Наибольший удельный вес в составе краткосрочных активов занимают товарно-материальные запасы. На конец 2009г. их удельный вес составлял 54% В составе денежных средств и их эквивалентов больших изменений не наблюдается, что напрямую зависит от политики предприятия в области управления оборотным капиталом.

Также анализ оборотного капитала предприятия показал, что на конец 2009 года показатели деловой активности предприятия изменились в отрицательную сторону. Особенно показателен факт уменьшение сроков оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, но финансовый цикл на конец 2009 года остается довольно высоким и составил 405 дней.

В третьей главе в результате выявленных недостатков раскрыты проблемы управления оборотным капиталом предприятия:

- Снижении доходности

- Необходимость внешнего финансирования оборотных средств

- Излишняя ликвидность

- Рискованная структура капитала

Рассмотрев проблемы, были предложены следующие пути их решения:

• Сменить политику оперативного управления.
• Провести оптимизацию оборачиваемости товарно-материальными активами.
• Контроль за состоянием расчетов покупателей.
• С целью уменьшения риска неуплату одним или несколькими покупателями следует по возможности иметь широкий круг потребителей.
• Следить за соотношениями дебиторской и кредиторской задолженности.
• Превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия.
• Использовать способ представления скидок при долгосрочное оплате.
• Инспользовать умеренную политику комплексного оперативного управления, то есть довести величину краткосрочных кредитов и займов до 38 – 45 % от общей суммы пассива баланса.

Также в третьей главе были рассмотрены методологические принципы принятия решений в области оборотного капитала. Разработано проектное решение по ускорению оборачиваемости капитала в условиях финансового кризиса и совершенствование расчетов с поставщиками и покупателями. Рекомендованы методы оптимизации оборачиваемости товарно-материальных запасов на предприятии.

Данные рекомендации по решению некоторых проблем и недостатков управления оборотным капиталом должны являться предметов тщательного анализа со стороны руководства предприятия.

Список использованных источников

1. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Киев. Издательство Финансы и статистика, 2004 – 504 с.
Бланк, И.А. Финансовый менеджмент. учебный курс. К.: Ника-центр, 2008 – 656 с. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент. учеб. пособие. М.: ФБК ПРЕСС, 2009 – 408 с. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент. М.Издательство Юнити-Дана, 2005 – 416 с.
2. Ван Хорн Д.К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 740 с.
3. Елена Ларионова, Сергей Садовский Итоги исследования по теме «Управление оборотными активами»
Арутюнов, Ю.А. Финансовый менеджмент. учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2018. – 312с. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент. учебник – М.: ИНФРА, 2006. – 340с.
4. Гамова В.В. Закупка товаров - важнейший элемент коммерции в условиях рынка. Владивосток: Изд-во ДВГАЭУ, 2005. - 254 с.
5. Казак А. Ю., Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения. - Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2005. - 412 с.
6. Каплан, Роберт С. Организация, ориентированная на стратегию. - М.: Олимп-Бизнес, 2006. - 392 с.
7. Кеулимжаев К.К. и др. «Финансовый учет на предприятии», Алматы, Экономика, 2018 г.
8. Ковалев, В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. конспект лекций с задачами и тестами / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2018. - 448с.
9. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 471 с.
Половинкин, С.А. Управление финансами предприятия учеб. практ. пособие – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. – 376 с. Радостовец В.К., Радостовец В.В., Шмидт О.И. «Бухгалтерский учет на предприятии», Алматы, Центраудит- Казахстан, 2006 г.
10. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика учебник – 6-е изд. – М.: Перспектива, 2006. – 656с.
11. Толпаков Ж.С. «Учет расходов на предприятиях торговли», Алматы, Экономика, 2006 г.
12. Финансовый менеджмент: / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. - 408 с.
13. Хотинская, Г.И. Финансовый менеджмент (на примере сферы услуг ) учеб. пособие / Г.И. Хотинская. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006. - 248с.
14. Чернов В.А. Экономический анализ. Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 686 с.
15. Шуляк, П.Н. Финансы предприятия учебник - 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Дашков и К, 2004.- 712с.
Закон «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности» от 26.12.95г. с изменениями и дополнениями от 24.06.2002г. Закон Республики Казахстан « Об аудиторской деятельности в Республике Казахстан» от 20 ноября 1998 г.

Приложение А

Форма 1

Утверждена приказом Министра финансов Республики Казахстан

от 27февраля2018 года № 234

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС за 2009 год

Наименование организации ТОО «Шыгыс Мак Ди» РНН 451500217584

Вид деятельности организации торговля

Организационно-правовая форма ТОО

Юридический адрес организации ул. Герцена 92

тыс.тенге

А К Т И В Ы	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
I. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Денежные средства	144 310	356 345
Краткосрочная дебиторская задолженность	453 935	241 672
Запасы	302 769	341 620
Краткосрочные налоговые активы	26	1 436
Прочие краткосрочные активы	31	52
ИТОГО КРАТКОСРОЧНЫХ АКТИВОВ	901 071	941 125
II. ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Балансовая (остаточная) стоимость основных средств	1 222 507	1 680 000
Инвестиции, всего
в том числе:
инвестиции в дочерние организации
инвестиции в зависимые организации
инвестиции в совместно контролируемые юридические лица
инвестиции в недвижимость
Нематериальные активы, всего	152	110
Прочие долгосрочные активы	98 181	403 852
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ АКТИВОВ	1 320 840	3 083 962
БАЛАНС	2 221 911	3 025 087
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
3 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные займы и овердрафт	588	3 381
Текущая часть долгосрочных займов
Краткосрочная кредиторская задолженность, всего	16 270	35 507
в том числе: счета и векселя к оплате	2 742	1 952
дивиденды к выплате
авансы полученные
Расчеты с бюджетом	359	260
Кредиторская задолженность дочерним (зависимым) организациям совместно контролируемым юридическим лицам (641-643)
Прочая кредиторская задолженность и начисления всего,	487	625
в том числе:
гарантии и условные обязательства
расчеты с персоналом по оплате труда	487	625
прочие
доходы будущих периодов
ИТОГО КРАТКОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ	17 704	39 773
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы,	1 433 797	2 125 049
Отсроченный корпоративный подоходный налог
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ	1 433 797	2 125 049
5. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Уставный капитал	688 000	688 000
Неоплаченный капитал
Изъятый капитал
Дополнительный оплаченный капитал
в том числе: основных средств
Инвестиций
прочих активов
Резервный капитал	54 808	149 394
Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	24 373	20 294
в том числе:
отчетного года
ИТОГО СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА	767 181	857 688
БАЛАНС	2 221 911	3 025 087
Руководитель Нажмиденов М.Б. __________________ Ф.И.О. подпись
Главный бухгалтер Батькаева Т.Н. __________________ Ф.И.О. подпись

*Подписи скрепляются печатью

ПриложениеБ

Форма 2

Утверждена приказом Министра финансов Республики Казахстан

от 27февраля2018 года № 234

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ за 2009 год

Наименование организации ТОО «Шыгыс Мак Ди» РНН 451532217584

Вид деятельности торговля

Организационно – правовая форма ТОО

Юридический адрес организации ул. Мира 52

тыс.тенге

НАИМЕНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ	За предыдущий период	За отчетный период
Доход от реализации готовой продукции (товаров, работ, услуг)	199 467	210360
Себестоимость реализованной готовой продукции (товаров, работ,услуг)	143 695	186434
Валовая прибыль	55 772	23 926
Расходы периода, всего	17 325	20790
в том числе:
расходы по реализации	13 285	15942
общие и административные расходы	3 828	4594
расходы на выплату вознаграждения	212	254
Прибыль (убыток) от основной деятельности	38 447	3 136
Прибыль (убыток) от неосновной деятельности	4 261	2563
Прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогооблажения	42 708	5 699
Расходы по корпоративному подоходному налогу	1045	1658
Прибыль (убыток) от обычной деятельности после налогооблажения	41 663	4 041
Прибыль (убыток) от чрезвычайных ситуаций
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК)	41 663	4 041

Руководитель	Наджименов М.Б. ___________________ Ф.И.О. подпись
Главный бухгалтер	Батькаева Т.Н. ___________________ Ф.И.О. подпись

* Подписи скрепляются печатью