Регулирование рынка ценных бумаг в РФ
| Загрузить архив: | |
| Файл: 031-0011.zip (14kb [zip], Скачиваний: 188) скачать |
Министерство образования Российской Федерации
Московский государственный университет
экономики, статистики и информатики
(МЭСИ)
"Регулирование рынка ценных бумаг
в РФ"
Реферат по дисциплине
"Рынок ценных бумаг"
Студент гр. ЗФ–10-3: Коротышкин С.Е.
Преподаватель: Аскольдов В.И.
Москва
2000
Содержание
Введение …………………………………………………………………. 3
1. Понятие и цели регулирования ……………………………………… 4
2. Принципы регулирования рынка ценных бумаг …………………….7
3. Государственное регулирование российского
рынка ценных бумаг ………………………………………………….. 9
4. Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг ……………. 13
Заключение……………………………………………………………….. 14
Список используемой литературы ……………………………………... 15
Введение
Для чего нужно регулирование рынка ценных бумаг, деятельности его участников? Да и нужно ли оно вообще?
Естественно оно нужно, прежде всего для того, чтобы регулировать и отслеживать процессы, которые происходят на рынке, поддерживать порядок и создавать оптимальные условия для работы всех участников рынка, а также защищать всех действующих лиц от недобросовестности и мошенничества отдельных участников рынка.
Кто занимается регулированием рынка ценных бумаг? По каким законам осуществляется это регулирование?
На эти, и многие другие вопросы мы получим ответ ниже.
1. Понятие и цели регулирования
Регулирование рынка ценных бумаг (р.ц.б.) – это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Регулирование р.ц.б. охватывает всех его участников:
- эмитентов;
- инвесторов;
- профессиональных фондовых посредников;
- организаций инфраструктуры рынка…
Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним.
Внешнее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
Внутреннее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации её собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений и её работников.
Регулирование р.ц.б. охватывает все виды деятельности и все виды операций на нём:
- эмиссионные;
- посреднические;
- инвестиционные;
- спекулятивные;
- залоговые;
- трастовые и т.п.
Регулирование р.ц.б. осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:
üгосударственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
üрегулирование со стороны профессиональных участников р.ц.б., или саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников р.ц.б. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;
üобщественное регулирование, или регулирование через общественное мнение;конечном счёте именно реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.
Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет следующие цели:
- поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
- защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;
- обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
- создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
- в определённых случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;
- воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышение темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).
Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:
üсоздание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;
üотбор профессиональных участников рынка; современный р.ц.б., как, пожалуй, и любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворить определённым требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующими организациями или органами;
üконтроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;
üсистему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка.
2. Принципы регулирования рынка
ценных бумаг
Принципы регулирования российского р.ц.б. во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового р.ц.б.
Основные принципы:
1. Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками;
2. Выделение из всех видов ц.б. так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка;
3. Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;
4. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через неприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия;
5. При Разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;
6. Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность;
7. Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования р.ц.б., имеющей определённую историю и традиции. Нельзя не учитывать и всё растущую интеграцию национального фондового рынка с международным.Неэффективно начинать строить новую систему регулирования рынка "с центра поля", необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка;
8. Оптимальное распределение функций регулирования р.ц.б. между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями).
3. Государственное регулирование
российского рынка ценных бумаг
Государство на российском р.ц.б. выступает в качестве:
üэмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
üинвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.
üпрофессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
üрегулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
üверховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.
Государственное регулирование р.ц.б. – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.
Система государственного регулирования рынка включает:
üгосударственные и иные нормативные акты;
üгосударственные органы регулирования и контроля.
|
|
Формы государственного
управления рынка
Прямое или административное, управление р.ц.б. со стороны государства осуществляется путём:
üустановления обязательны требований ко всем участника р.ц.б.;
üрегистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
üлицензирования профессиональной деятельности на р.ц.б.;
üобеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
üподдержания правопорядка на рынке.
Косвенное, или экономическое, управление р.ц.б. осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:
üсистему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);
üденежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
üгосударственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
üгосударственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).
Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время ещё не сложилась.
На начало 1996 г. её составляли:
Высшие органы государственной власти:
Государственная Дума издаёт законы, регулирующие р.ц.б.
Президент издаёт указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие р.ц.б. в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель – осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;
Правительство – выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.
Государственные органы регулирования р.ц.б. министерского уровня:
Федеральная комиссия по р.ц.б. (ФКЦБ);
Министерство финансов РФ (Минфин);
Центральный банк РФ (ЦБ);
Государственный комитет по антимонопольной политике;
Госстрахнадзор.
ФКЦБ имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов – разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию р.ц.б.
Минфин РФ – министерство в составе Правительства – регистрирует выпуски ц.б. корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ц.б., осуществляет выпуск государственных ц.б. и регулирует их обращение.
ЦБ РФ – федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ц.б. кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом р.ц.б., ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на р.ц.б. кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ц.б. (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.
Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.
Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на р.ц.б. страховых компаний.
Основные законодательные акты, которыми регулируется российский р.ц.б.:
üГражданский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 гг.);
üЗакон "О банках и банковской деятельности" (1990 г.);
üЗакон "О Центральном банке Российской Федерации" (1995 г.);
üЗакон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" (1991 г.);
üЗакон "О товарных биржах и биржевой торговле" (1992 г.)
üЗакон "О валютном регулировании и валютном контроле" (1992 г.);
üЗакон "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" (1992 г.);
üЗакон об акционерных обществах (1996 г.);
üЗакон о рынке ценных бумаг (1996 г.);
üУказы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;
üпостановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.
4. Саморегулируемые организации
рынка ценных бумаг
Саморегулируемые организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками р.ц.б. на добровольной основе, с целью регулирования определённых аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.
Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами.
Права саморегулируемой организации:
üразработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;
üосуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на данном рынке;
üконтроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;
üинформационная деятельность на рынке;
üобеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников.
До принятия Закона о рынке ценных бумаг в российской практике отсутствовала юридическая основа для саморегулируемых организаций, однако, различного рода объединения участников рынка имелись в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, других профессиональных участников фондового рынка России.
Заключение
Регулирование р.ц.б. – упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Регулирование охватывает всех участников рынка. бывает внутренним и внешним.Имеет 6 основных целей.
Также есть 8 принципов регулирования российского рынка ценных бумаг, которые отражаютпроверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.
Возможно государственное регулирование российского рынка ценных бумаг. Но структура органов государственного регулирования рынка ценных бумаг в настоящее время ещё не сложилась.
Ещё существуют законодательные акты, которыми и регулируется российский рынок ценных бумаг:
üГражданский кодекс РФ;
ü8 законов;
üУказы Президента по развитию рынка ценных бумаг;
üПостановления Правительства РФ.
Список используемой литературы
1.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352 с.: ил.
2.Закон РФ "О рынке ценных бумаг", ст.2.
3.Миркин Я.М. "Ценные бумаги и фондовый рынок". Москва, “Перспектива”, 1995г.
4.Серебрякова Л.А. "Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг", Финансы. - 1996, N1.