Валютная спекуляция и предпосылки возникновения
| Загрузить архив: | |
| Файл: ref-8186.zip (66kb [zip], Скачиваний: 52) скачать |
Содержание
Введение……………………………………………………………………….1
I.1. Режимы валютных курсов…………………………………………2
I.2. Факторы, влияющие на изменение валютных курсов…………...3
II. Валютный рынок
II.1. Сущность понятия валютный рынок……………………………...8
II.2. Текущий рынок……………………………………………………..9
II.3. Срочный рынок………………………..……………………………11
II.4. Развитие мирового валютного рынка……………………………..14
II.5. Особенности валютного рынка Казахстана………………………17
III.Валютная спекуляция
III.1. Валютный арбитраж………………………………………………19
III.2. Риски при валютных спекуляциях………………………………..21
III.3. Спецификация иностранных валют на бирже KASE……………23
и правила торговли.
Заключение………………………………………………………………………31
Список использованных источников…………………………………………..32
ВВЕДЕНИЕ
Существует принципиальная разница между платежами внутри страны и оплаты за товары и услуги, приобретенные за рубежом: на внутреннем рынке мы используем нашу одну национальную валюту, в то время как на зарубежном нам приходиться оперировать двумя и более валютами. Это вытекает из того что, экспортер всегда желает получать оплату в своей валюте. Иностранную валюту, трудно понимать и оценивать так как на нее действует другие факторы: монетарная политика другого государства, процентная ставка и множестводругих. Но если рассматривать это еще в глобальном аспекте, когда количество валют равно количеству государств в мире, понятие соотношения валют, а тем более его будущую тенденцию колебания курса кажется практически невозможным, из-за бесчисленного множества факторов воздействующих на курсы валют. И в этом кажущимся хаосе нам помогает разобраться главный экономический закон: закон спроса и предложения, вытекающий из желания максимизации прибыли и сопутствующей ему конкуренции. Стремление к максимизации прибыли так же справедливо к субъектам валютного рынка, как и в других сферах экономики. Конечно, понятие прибыли здесь иное, оно определяется сочетанием широкого круга политических и экономических рисков . Однако стороны, имеющие место на валютном рынке, реагируют на изменение внешних условий так же, как и те , кто стремится к максимизации обычных прибылей . Вместе с тем конкуренция существует как на валютных , так и на международных кредитных рынках . Поэтому для анализа этих рынков можно применять знакомую теорию рыночного спроса и предложения .
Спекуляция на валютном рынке является сегодня одним из основных источниковдохода современных банков во всем мире. Для примера, около 80% от всей прибыли крупнейшего швейцарского банка United Bank of Switzerland (UBS) получено в результате работы на международном валютном финансовом рынке, и только около 20% от всей прибыли составляют доходы от кредитов, торговли ценными бумагами и т.д. Основное состояние Сороса является результатом валютных спекуляций.
Задачей данной работы является: определить как формируется валютный курс, какие факторы воздействуют на него, сущность валютного рынка и его состояние в Казахстане. И главное, мы особо остановимся на возможности извлечения прибыли из изменений валютных курсов, валютной спекуляции.
ГЛАВА I. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
I.1. Режимы валютных курсов
На сегодняшний день в мировой практике существует несколько типов режимов валютных курсов в зависимости от специфики каждой конкретной страны.
С известной долей условности тип валютной системы можно условно определить по некоторым характеристикам:
1). Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики: тенденцию к закрытости экономики и экономической информации, жесткие ограничения для инвесторов и экспортно-импортных операций, преимущественно государственную форму экономики, директивную форму определения режима валютного курса. Курс валюты такой страны непредсказуем, инвесторы и импортеры обычно стремятся избегать сделок в такой валюте, реальные расчеты по товарообороту производятся в валюте третьих стран. Рынок подобных валют обычно очень узок (или вообще не существует).
Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс таких валют на мировом рынке.
2). Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическом потенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко фиксированы по отношению к «авторитарной» валюте и является подходящим для осуществления экспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэкономические показатели обычно не влияют или очень слабо влияют на курс национальной валюты таких стран.
3). Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной, но не стабильной экономикой, курс валют таких стран трудно прогнозируем и может зависеть от случайных факторов: политической нестабильности, непредсказуемой экономической политики правительства, международной неконкурентоспособности, сырьевой направленности экономики, инфляционное финансирование дефицита госбюджета, недостаточности уровня валютных резервов, в том числе и от микроэкономических показателей. Инвестирование в подобную валюту обычно рискованное мероприятие и импортеры склонны использовать валюту третьих стран в расчетах по товарообороту с такими странами. Макроэкономические показатели в таких странах влияют на курс национальной валюты, однако, могут и искусственно сдерживаться правительством по политическим мотивам.
4). Страны со стабильной экономикой, придерживающийся приоритета свободного плавания национальной валюты. Важнейшая характеристика таких стран: развитая рыночная экономика, экономическое благополучие, предсказуемая политика правительства, жесткий контроль денежной массы, процентных ставок и инфляции в стране. Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в некоторых случаях связана с грязными методами регулирования курса – с интервенциями, межгосударственными правительственными договорами совместного плавания курсов, политическими давлением.
Инвестиции в данные валюты менее рискованны, экспортно-импортные операции обычно совершаются с использованием именно этих валют. Курс валют чутко реагирует на изменение макроэкономических показателей экономик в таких странах.
Макроэкономические и политические факторы обычно очень гибко реагируют только на 3-й и 4-й тип валюты. При этом могут прослеживаться много закономерностей, которые влияют на курс в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Например, в долгосрочной перспективе обычно при анализе движения валютных курсов учитывают такие факторы как, уровень ВВП, темпы инфляции, состояние платежного и торгового баланса, уровень безработицы, уровень государственного долга, экономические перспективы развития, уровень политической и социальной стабильности и т.д..
I. 2. Факторы, влияющие на валютный курс.
Валютные курсы колеблются постоянно, если им предоставлена возможность реагировать на спрос и предложение на внешних валютных рынках. Существует множество факторов, влияющих на колебания валютных курсов, и все они связаны со спросом и предложением. Колебания курсов валют; вызваны превышением спроса над предложением или наоборот. Например, если спрос на покупку долларов США и продажу фунтов стерлингов превышает уравновешивающий его спрос на покупку фунтов стерлингов и продажу долларов США, то фунт стерлингов будет стоить дешевле по отношению к доллару США. Аналогично, если спрос на покупку испанских песет и продажу французских франков превышает спрос на покупку франков и продажу песет, то песеты будут стоить дороже по отношению к французским франкам. Так, поэтому чтобы понять причину изменения валютных курсов, нужно разобраться с факторами, влияющими на спрос и предложение на валюту.
Факторы, влияющие на предложение и спрос на валюту:
а.) уровень цен и темп инфляции;
б) баланс (итоговое сальдо) платежей;
в) процентные ставки;
г) степень доверия и спекуляция;
д) "ускорение" или "затягивание" расчетов по внешнеторговым операциям;
е) интервенция центрального банка;
ж) постановления по валютному регулированию;
з) "горячие деньги".
Попробуем рассмотреть каждую из них в отдельности
Уровень цен и темп инфляции
Если темп инфляции в стране А превышает темп инфляции в стране В, то валюта страны А будет обесцениваться по отношению к валюте страны В, Например, если темп инфляции в США составляет 3% в год, а в Великобритании — 10% в год, и обменный курс составляет 2 доллара США за 1 ф.ст., то более целесообразно хранить 2 доллара США, чем 1 ф.ст,, поскольку через один год 2 доллара США будут иметь более высокую покупательную способность. Вследствие этой разницы в темпах инфляции возникает рыночный спрос на покупку долларов и продажу фунтов стерлингов, и поэтому курс фунта стерлингов упадет по отношению к доллару. Чтобы остановить эту тенденцию, процентные ставки на банковские депозиты и т.п. в Великобритании должны быть выше, чем в США, чтобы компенсировать вкладчикам хранение фунтов стерлингов вместо покупки долларов.
Баланс (итоговое сальдо) платежей
Итоговое сальдо платежей страны можно грубо определить как разницу между тем, что эта страна получает, и тем, что она тратит, наряду с разницей сумммы привлекаемых зарубежных инвестиций и суммы инвестиций, которые ее граждане делают в других странах.
А) Если страна экспортирует в стоимостном выражении больше товаров и услуг, чем импортирует, то она будет получать больше иностранной валюты, чем тратит. Допустим, Великобритания имеет активное сальдо своего текущего торгового баланса. Это значит, что британские экспортеры получают больше, чем вынуждены заплатить импортерам. Следовательно, британские предприятия стремятся получать фунты стерлингов, а не иностранную валюту, вследствие чего излишки иностранной валюты будут продаваться в обмен на фунты стерлингов. Это рыночное давление предложения и спроса приведет к увеличению стоимости фунта стерлингов по отношению к другим валютам.Если же Великобритания имеет дефицит торгового баланса, то имеет место превышение предложения фунтов стерлингов над спросом, и давление рынка приведет к снижению стоимости фунта стерлингов.
Б) Эти же принципы применимы к инвестициям. Если иностранные инвесторы стремятся вкладывать свои деньги в Великобритании, то для этой цели они обязаны покупать фунты стерлингов. Если английские граждане стремятся вложить свои деньги за рубежом или иметь банковский счет в иностранной валюте, то им нужна иностранная валюта. Таким образом, предложение и спрос со стороны инвесторов порождает рыночное давлениена колебания курсов валют.
Превышение и дефицит баланса платежей могут повлиять не только на текущие валютные курсы (известные как курсы "спот"), но также на курсы, по которым дилеры на внешних валютных рынках (т.е. банки) готовы продать или купить валюту в форвардных валютных сделках.
Процентные ставки
Процентные ставки —это ставки процентов, которые инвестор будет получать, вложив свои деньги либо в своей стране, либо за рубежом. Эти инвестиции могут осуществляться в виде депозитных счетов в банке, депозитных сертификатов, облигаций, акций и т.п., а также в виде казначейских векселей.
Предположим, что выпущены британские казначейские векселя с процентной ставкой в 11% годовых и казначейские векселя США с процентной ставкой в. 9% годовых. Разница между процентными ставками в 2% в пользу Великобритании привлечет иностранных инвесторов к покупке британских казначейских векселей.
Для этого им придется покупать фунты стерлингов в обмен на другие валюты. Повышение спроса на фунты стерлингов может поднять их текущую обменную стоимость. На форвардных валютных курсах также отразится разница между процентными ставками этих валют.
Степень уверенности и спекуляция
Степень уверенности дилеров в будущем экономическом и политическом положении какой-либо страны, возможно, базирующаяся на слухах или прогнозах, влияет на котируемые ими курсы "форвард" для валюты данной страны. Например, возможность того, что в Великобритании произойдет:
• разрушительная национальная забастовка;
• смена правительства на всеобщих выборах,
может заставить инвесторов продавать фунты стерлингов по форвардным сделкам, чтобы получить лучший курс валюты, пока стоимость фунта стерлингов не упала.
Уверенность или ее отсутствие может привести к спекуляции валютой. Спекуляция в пользу данной валюты принимает форму покупки этой валюты в сделках "спот" или в форвардных сделках. Спекуляция, направленная против валюты, принимает форму продажи этой валюты в таких сделках. Если спекуляция становится интенсивной, то давление спроса, направленного за или против этой валюты, вызывает изменения валютного курса.
Ускорение или затягивание расчетов по внешнеторговым операциям
Предположения относительно будущих изменений валютных курсов влияют на решения, принимаемые компаниями в отношении покупки и продажи иностранных валют. В результате ускоряются или затягиваются расчеты по внешнеторговым операциям.
А) Ускорение расчетов —это выплата или продажа валюты раньше времени, обычно принятого для платежей или продажи.
Б) Затягивание расчетов — это задержка в осуществлении платежей или продажи валюты.
Предположим, что ожидается падение стоимости фунта стерлингов по отношению к другим валютам.
Британский импортер, который должен заплатить за товары в иностранной валюте, очевидно, поступит следующим образом:
1)заплатит сразу, а не возьмет кредит;
2) будет импортировать больше товаров (ускорение расчетов), пока фунт стерлингов имеет высокую стоимость, и будет держать более крупные запасы товаров. Политика создания запасов очень скоро породит больший спрос на продажу валюты импортерам в обмен на фунты стерлингов.
Британский экспортер, который получает платежи в иностранной валюте, не будет спешить обменивать валюту на фунты стерлингов (затягивание расчетов), поскольку он надеется в результате этого продать свою валюту подороже, когда произойдет падение стоимости фунта стерлингов.
Иностранные покупатели, зная о том, что стоимость фунта стерлингов должна упасть, будут стремиться откладывать покупку товаров у британских поставщиков (затягивание платежей) в надежде, что цены на товары из Великобритании в пересчете на их собственную валюту скоро упадут.
Сочетание ускорения и затягивания расчетов порождает разрушительныйплатежный баланс и ухудшает торговый баланс. Импорт резко возрастает, а экспорт — замедляется. Поэтому ускорение и затягивание расчетов, которое, возможно, было вызвано только небольшим дефицитом, может привести к серьезному валютному кризису.
Интервенция центрального банка
Центральный банк может включаться в рыночные процессы с целью покупки или продажи отечественной валюты.
А) Если правительство придерживается политики фиксированных валютных курсов, то это вмешательство осуществляется с целью предотвращения девальвации (покупка данной валюты и продажа определенной части резервов иностранной валюты) или ревальвации данной валюты (продажа данной валюты в обмен на иностранную валюту).
Б) Даже если правительство допускает переменный курс своей валюты, центральный банк может осуществлять интервенцию для покупки или продажи этой валюты, если правительство считает, что обменный курс стал выше или ниже желаемого уровня.
Если правительство допускает только ограниченные колебания обменных курсов на свою валюту, то должны быть моменты интервенции, когда центральный банк "включается", как только данная валюта повысилась в цене или обесценилась до порогового уровня- Этой системы придерживается Европейская валютная система (ЕВС).
Отметим, что центральный банк может осуществлять свое вмешательство и на рынке "спот", чтобы повлиять на рыночные курсы "спот", и на форвардном рынке, чтобы повлиять на курсы "форвард".
Во многих случаях интервенция центрального банка может иметь желаемый эффект при стабилизации или восстановлении валютных курсов. Однако это вмешательство не будет успешным, если валюта попадает под жесткую и непрерывную атаку со стороны спекулянтов, поскольку суммарное давление со стороны спекулянтов может оказаться сильнее противодействующих усилий центрального банка. Правительства большинства промышленно развитых стран в последние годы стремились к достижению высокой стабильности валютных курсов, отчасти путем координации усилий центральных банков против валютной спекуляций на основе так называемого "Соглашения Плаза" 1985 года и Луврского соглашения 1987 года.
Постановления ио валютному регулированию
Если вероятность того, что интервенция на рынке позволит защитить стоимость валюты, невелика, правительство может принимать постановления по валютному регулированию. Эти постановления нацелены на ограничение оттока капиталов или на управление другими факторами, влияющими на:
А) резервы иностранной валюты;
Б) стоимость валюты данной страны по отношению к другим валютам.
"Горячие деньги"
"Горячие деньги" представляют собой значительное количество международных денег, которые свободны для инвестиций или спекуляции. "Горячие деньги" "перетекают" в страну, когда в ней процентные ставки выше, чем в других странах, или когда имеются прогнозы, что обменные курсы данной валюты будут более выгодными. "Горячие деньги" могут "улетучиться" из данной страны так же быстро, как они в нее пришли, оказывая спекулятивное давление на валюту данной страны и ослабляя ее.
Если "горячие деньги" используются для инвестиций, то инвесторы будут, вероятно, применять форвардное покрытие, продавая валюту, когда наступит срок погашения инвестиций. поэтому в такой ситуации "горячие деньги" будут влиять как на курсы "спот" (покупка инвестиций), так и на курсы "форвард" (продажа денежных поступлений от инвестиций).
ГЛАВА II. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
II.1. Сущность понятия валютный рынок
В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Например, если фирма заключает контракт с американской на поставку оборудования , то ей нужна американская валюта для оплаты сделки . Для этих целей существуют специальные рынки , на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками .
Для своих участников они предоставляют клиринговые услуги, возможность застраховаться от валютных рисков. Также имеется возможность “спекулировать” , приобретая или продавая валюту , то есть играя на ее будущей цене.
Валютная сделка представляет собой обмен денег одной страны на деньги другой. Подавляющая часть денежных активов , продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в банках, осуществляющих торговлю друг с другом . Только незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег .
Основные участникиторговых сделокна валютном рынке - это крупные коммерческие банки,во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе.В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах.Например, "ЧейзМанхеттенБанк" имеетотделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлинговвлондонском отделении,а отделение в Лондоне - депозитами в долларах в Нью-Йорке.Каждое изэтих отделенийможетпредоставить вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад.На осуществлении этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по "цене продавца", которая немного выше "цены покупателя", по которой банк приобретает валюту.Конкуренция между банками удерживаетразрыв между"ценой покупателя" и "ценой продавца" на уровне 1 процента для больших международных деловых операций.
Иногда коммерческие банки выступают в роли брокеров.В этом качестве они не "поддерживают позицию" по определенным валютам, но только сводят вместе продавцов и покупателей. Так,например,какая-либо английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ей организации обмена долларов на фунты.
Кроме коммерческихбанков навнешнем валютном рынке существует небольшое количество небанковских дилеровиброкеров. Коммерческие банки используютнезависимых брокеров как посредников при заключении значительных оптовых сделок между собой.
Обменный, или валютный, курс (ехchangeгаtе) можно определить как количество единиц одной валюты, которое требуется для приобретения единицы валюты другой страны. Иными словами, это стоимость в отечественной валюте покупки определенных фондов, оцененных в валюте другой страны. Таким образом, обменный курс — это связующее звено между разными национальными валютами, позволяющее сравнивать цены и затраты в международном масштабе.
Если курс объявляется для немедленных, или текущих, сделок в зарубежных валютах, его называют текущим курсом или спот-курсом (spotrate). Спот-курс применяется в межбанковских операциях для реализации в течение двух рабочих дней, а также немедленной доставки валюты в сделках типа "через прилавок", в которых, как правило, принимают участие небанковские клиенты. Если же курс объявляется для доставки иностранной валюты в будущем, его называют срочным, или форвардным, курсом (forwardrate). Срочный курс — это договорный курс между торговцем заграничной валютой и его клиентом.
Текущий валютный рынок (спот-рынок)
Поскольку большинство валютных сделок происходит с участием торговцев иностранными валютами, курсы объявляются торговцами, работающими на валютные брокерские фирмы или коммерческие банки. Поэтому, курсы объявляются торговцем, а не покупающей или продающей стороной. Как бы торговцы ни объявляли цены на текущем или срочном рынках, они всегда называют курс покупки и курс продажи. Курс покупки — тот, по которому торговец согласен приобрести иностранную валюту, а курс продажи — тот, по которому торговец согласен ее продать. Разница, или спред (spread), на текущем рынке — это разница между курсами покупки и продажи, то есть прибыль, или маржа, торговца от своих операций в целом. Так, объявляемый торговцем курс британского фунта по отношению к доллару США может быть 1,9420/10. Это означает, что торговец согласен покупать фунты по цене 1,9410 долл., а продавать их — по цене 1,9420 долл. Вполне понятно, что торговец заинтересован покупать подешевле, а продавать — подороже.
В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемая система прямых котировок. К примеру, в Германии один доллар США ($) будет приравнен к определенному количеству марок ФРГ (DM), а в Нью-Йорке одна германская марка будет приравнена к определенному количеству центов (или долларов, если курс марки достаточно высокий). Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одном долларе США. USD/DEM
курс первой сделки на текущей
торговой сессии
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
TOM (tomorrow – поставка и
оплата на следующий рабочий день после дня заключения сделки)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в долларах США
должны быть оплачены на следующий рабочий день после дня заключения сделки.
Если день расчетов приходится на праздничный день в Республике Казахстан или
США, оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и в долларах США
производится в ближайший после дня расчетов рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 14:00 до 18:00 алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной торговой
системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс доллара США к
казахстанскому тенге расчетами TOM по итогам сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
USD_SPOT
Минимальный лот:
50 000 (пятьдесят тысяч долларов США)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за один доллар США с точностью до
второго знака после запятой
Курс открытия сессии:
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
SPOT (spot – поставка и оплата
на второй рабочий день после дня заключения сделки)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в долларах США
должны быть оплачены на второй рабочий день после дня заключения сделки. Если
день расчетов приходится на праздничный день в Республике Казахстан или США,
оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и в долларах США производится
в ближайший после дня расчетов рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 14:00 до 18:00 алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной
торговой системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс доллара США к
казахстанскому тенге расчетами SPOT по итогам сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
DEM
Минимальный лот:
5 000 (пять тысяч марок ФРГ)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за одну марку ФРГ с точностью до
второго знака после запятой
Курс открытия сессии:
средневзвешенный курс, зафиксированный по результатам
утренней (основной) торговой сессии предыдущего дня
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
TOD (today – поставка и оплата в
день проведения торгов)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в марках ФРГ
должны быть оплачены в день заключения сделки. Если в день проведения торгов
расчеты в марках ФРГ не могут быть осуществлены (день торгов выпадает на
праздничный нерабочий день для банков-корреспондентов биржи по маркам ФРГ),
оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и марках ФРГ производится на
следующий рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 10:30 до 11:00 (основная
утренняя сессия) и с 11:30 до 15:30 (дополнительная сессия) алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной
торговой системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс марки ФРГ к казахстанскому
тенге по итогам основной сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
EUR
Минимальный лот:
5 000 (пять тысяч евро)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за один евро с точностью до второго
знака после запятой
Курс открытия сессии:
средневзвешенный курс, зафиксированный по результатам
утренней (основной) торговой сессии предыдущего дня
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
TOD (today – поставка и оплата в
день проведения торгов)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в евро должны
быть оплачены в день заключения сделки. Если в день проведения торгов расчеты
в евро не могут быть осуществлены (день торгов выпадает на праздничный
нерабочий день для банков-корреспондентов биржи по евро), оплата
нетто-обязательств в казахстанских тенге и евро производится на следующий
рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 10:30 до 11:00 (основная
утренняя сессия) и с 11:30 до 15:30 (дополнительная сессия) алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной
торговой системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс евро к казахстанскому тенге
по итогам основной сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
RUR
Минимальный лот:
100 000 (сто тысяч российских рублей)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за один российский рубль с точностью
до четвертого знака после запятой
Курс открытия сессии:
средневзвешенный курс, зафиксированный по результатам
дневной (дополнительной) торговой сессии предыдущего дня
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 11:30 до 15:30 (дополнительная
сессия) алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной
торговой системе KASE (в том числе в режиме удаленного доступа) и только
методом срочной поставки
Особенности проведения торгов:
твердые котировки российского рубля имеют право выставлять
только маркет-мейкеры инструмента, остальные участники
торгов могут заключать сделки только по котировкам маркет-мейкеров
Условия расчетов:
TOD (today – поставка и оплата в
день проведения торгов)
Особенности расчетов:
нетто-обязательства в казахстанских тенге и в российских
рублях должны быть оплачены в день заключения сделки; если в день проведения
торгов расчеты в российских рублях не могут быть осуществлены (день торгов
выпадает на праздничный нерабочий день для банков-корреспондентов биржи по
российским рублям), оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и
российских рублях производится на следующий рабочий день
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс рубля Российской Федерации
к казахстанскому тенге по итогам дополнительной сессии
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
TOM (tomorrow – поставка и оплата на следующий рабочий день после дня заключения сделки)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в долларах США должны быть оплачены на следующий рабочий день после дня заключения сделки. Если день расчетов приходится на праздничный день в Республике Казахстан или США, оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и в долларах США производится в ближайший после дня расчетов рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 14:00 до 18:00 алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной торговой системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс доллара США к казахстанскому тенге расчетами TOM по итогам сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
USD_SPOT
Минимальный лот:
50 000 (пятьдесят тысяч долларов США)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за один доллар США с точностью до второго знака после запятой
Курс открытия сессии:
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
SPOT (spot – поставка и оплата на второй рабочий день после дня заключения сделки)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в долларах США должны быть оплачены на второй рабочий день после дня заключения сделки. Если день расчетов приходится на праздничный день в Республике Казахстан или США, оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и в долларах США производится в ближайший после дня расчетов рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 14:00 до 18:00 алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной торговой системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс доллара США к казахстанскому тенге расчетами SPOT по итогам сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
DEM
Минимальный лот:
5 000 (пять тысяч марок ФРГ)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за одну марку ФРГ с точностью до второго знака после запятой
Курс открытия сессии:
средневзвешенный курс, зафиксированный по результатам утренней (основной) торговой сессии предыдущего дня
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
TOD (today – поставка и оплата в день проведения торгов)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в марках ФРГ должны быть оплачены в день заключения сделки. Если в день проведения торгов расчеты в марках ФРГ не могут быть осуществлены (день торгов выпадает на праздничный нерабочий день для банков-корреспондентов биржи по маркам ФРГ), оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и марках ФРГ производится на следующий рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 10:30 до 11:00 (основная утренняя сессия) и с 11:30 до 15:30 (дополнительная сессия) алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной торговой системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс марки ФРГ к казахстанскому тенге по итогам основной сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
EUR
Минимальный лот:
5 000 (пять тысяч евро)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за один евро с точностью до второго знака после запятой
Курс открытия сессии:
средневзвешенный курс, зафиксированный по результатам утренней (основной) торговой сессии предыдущего дня
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Условия расчетов:
TOD (today – поставка и оплата в день проведения торгов)
Особенности расчетов:
Нетто-обязательства в казахстанских тенге и в евро должны быть оплачены в день заключения сделки. Если в день проведения торгов расчеты в евро не могут быть осуществлены (день торгов выпадает на праздничный нерабочий день для банков-корреспондентов биржи по евро), оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и евро производится на следующий рабочий день.
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 10:30 до 11:00 (основная утренняя сессия) и с 11:30 до 15:30 (дополнительная сессия) алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной торговой системе KASE, в том числе в режиме удаленного доступа
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс евро к казахстанскому тенге по итогам основной сессии
PRIVATE
Код в торговой системе:
RUR
Минимальный лот:
100 000 (сто тысяч российских рублей)
Единица измерения курса:
в казахстанских тенге за один российский рубль с точностью до четвертого знака после запятой
Курс открытия сессии:
средневзвешенный курс, зафиксированный по результатам дневной (дополнительной) торговой сессии предыдущего дня
Лимит отклонения курса в ходе торга:
не устанавливается
Регламент проведения торгов:
ежедневно по рабочим дням с 11:30 до 15:30 (дополнительная сессия) алматинского времени
Основной метод торгов:
метод непрерывного встречного аукциона в электронной торговой системе KASE (в том числе в режиме удаленного доступа) и только методом срочной поставки
Особенности проведения торгов:
твердые котировки российского рубля имеют право выставлять только маркет-мейкеры инструмента, остальные участники торгов могут заключать сделки только по котировкам маркет-мейкеров
Условия расчетов:
TOD (today – поставка и оплата в день проведения торгов)
Особенности расчетов:
нетто-обязательства в казахстанских тенге и в российских рублях должны быть оплачены в день заключения сделки; если в день проведения торгов расчеты в российских рублях не могут быть осуществлены (день торгов выпадает на праздничный нерабочий день для банков-корреспондентов биржи по российским рублям), оплата нетто-обязательств в казахстанских тенге и российских рублях производится на следующий рабочий день
Дополнительный метод торгов:
отсутствует
Основная информация по торгам:
средневзвешенный биржевой курс рубля Российской Федерации к казахстанскому тенге по итогам дополнительной сессии
Правила биржевой торговли
иностранными валютами
Настоящие Правила определяют порядок заключения сделок с иностранными валютами на торгах Закрытого акционерного общества “Алматинская биржа финансовых инструментов” (именуемого в дальнейшем “Биржа”) и исполнения таких сделок.
Раздел I. ИНОСТРАННЫЕ ВАЛЮТЫ, ТОРГУЕМЫЕ НА БИРЖЕ
Статья 1. Условия допуска иностранных валют к обращению на Бирже
Иностранные валюты допускаются к обращению на Бирже по решению Биржевого совета.
Раздел II. УЧАСТНИКИ БИРЖЕВЫХ ТОРГОВ ПО ИНОСТРАННЫМ ВАЛЮТАМ
Статья 2. Участники биржевых торгов
1. Участниками биржевых торгов по иностранным валютам являются ее члены категории “В”.
2. Члены Биржи вправе принимать участие в проводимых ею торгах по той или иной иностранной валюте в соответствии с присвоенными им кодами категориями членства.
3. Порядок приема в члены Биржи, условия членства на Бирже и присвоения тех или иных категорий (кодов категорий) устанавливаются отдельными внутренними документами Биржи.
Статья 3. Трейдеры
1. От имени участников торгов в биржевых торгах по иностранным валютам принимают участие уполномоченные ими физические лица - трейдеры.
2. Условия допуска трейдеров к участию в торгах определяются внутренними документами Биржи.
3. Трейдеру запрещается осуществление на биржевых торгах по иностранным валютам операций с ними от своего имени и/или за свой счет.
4. Любые действия трейдера при совершении им в ходе биржевых торгов операций с иностранными валютами приравниваются к действиям представляемого им участника торгов.
5. При обнаружении факта нарушения трейдером условий настоящих Правил и иных внутренних документов Биржи, регламентирующих порядок заключения и исполнения сделок с иностранными валютами, Биржа вправе отстранить такого трейдера от участия в биржевых торгах по иностранным валютам.
Длительность и условия такого отстранения определяются Правлением Биржи.
Решение Правления Биржи об отстранении трейдера от участия в биржевых торгах по иностранным валютам может быть обжаловано представляемым им участником торгов в Биржевом совете.
Обжалование решения об отстранении не приостанавливает его действия.
Статья 4. Иные лица, допускаемые к присутствию на торгах
1. Помимо трейдеров и работников Биржи, обслуживающих биржевые торги по иностранным валютам, а также Президента и Вице-президентов Биржи, иные лица имеют право присутствовать на торгах Биржи исключительно в качестве наблюдателей и только с разрешения Президента Биржи или Вице-президента Биржи, курирующего проведение торгов по иностранным валютам.
2. Ни одно лицо, присутствующее на биржевых торгах, не имеет право во время их проведения обсуждать вопросы, делать объявления или замечания, а также выполнять иные действия, не имеющие отношения к данным торгам.
3. Иным, кроме трейдеров, лицам, присутствующим на биржевых торгах, запрещается осуществлять операции с торгуемыми на Бирже иностранными валютами.
4. Лицам, присутствующим на биржевых торгах в качестве наблюдателей, запрещается прямо или косвенно вмешиваться в их процесс.
Раздел III. ПРОВЕДЕНИЕ
БИРЖЕВЫХ ТОРГОВ ПО ИНОСТРАННЫМ ВАЛЮТАМ.
ОФОРМЛЕНИЕ СДЕЛОК С ИНОСТРАННЫМИ ВАЛЮТАМИ
Статья 5. Место и время проведения биржевых торгов по иностранным валютам
1. Место и время проведения биржевых торгов по иностранным валютам устанавливаются Правлением Биржи.
2. Биржа обязана уведомить участников своих торгов по иностранным валютам о месте и времени их проведения (изменении места и времени проведения) не позднее чем за 18 часов до их начала.
Статья 6. Котировка иностранных валют. Метод проведения биржевых торгов по иностранным валютам
1.
Котировка (определение биржевого курса) обращаемых на Бирже иностранных
валют производится на основании заключенных в ходе биржевых торгов сделок с
данными иностранными валютами.
Биржевой курс обращаемой на Бирже иностранной валюты определяется как
средневзвешенная цена всех сделок с нею, заключенных в ходе биржевых торгов
данного дня.
2. Методы проведения биржевых торгов по иностранным валютам описываются внутренними документами Биржи.
3. В зависимости от иностранной валюты один из описанных методов выбирается Правлением Биржи в качестве основного, а один или более из остальных - в качестве резервного (резервных).
4. При невозможности проведения биржевых торгов по данной иностранной валюте основным методом по решению Правления Биржи используется один из резервных методов.
Статья 7. Лимит изменения биржевого курса
1. Под лимитом изменения биржевого курса понимается максимально возможное отклонение в ходе текущих торгов:
- при проведении торгов методом фиксинга: текущего курса иностранной валюты по отношению к курсу, зафиксированному на предыдущих торгах;
- при проведении торгов иными методами: указываемых в заявках цен продажи/покупки иностранной валюты по отношению к биржевому курсу, определенному по результатам предыдущих торгов.
2. Размер лимита изменения биржевого курса устанавливается Биржевым советом.
3. В случае, если при проведении торгов методом фиксинга отклонение текущего курса иностранной валюты превышает установленный лимит изменения биржевого курса, Президент Биржи или Вице-президент Биржи, курирующий проведение торгов по иностранным валютам, обязан приостановить торги и созвать экстренное заседание Биржевого совета.
Биржевой совет принимает решение о возобновлении торгов или их прекращении. При этом торги не могут быть прекращены более чем на 24 часа.
Приостановление торгов, проводимых методом фиксинга, на основании превышения лимита изменения биржевого курса допускается не более трех раз подряд.
4. При проведении торгов иными, чем метод фиксинга, методами заявки, указанные в которых цены продажи/покупки отличаются от биржевого курса, определенного по результатам предыдущих торгов, более чем на лимит изменения биржевого курса, отклоняются.
Статья 8. Комиссионный и иные сборы Биржи
1. Биржа удерживает комиссионный сбор с заключенных на ее торгах биржевых сделках с иностранными валютами.
2. Размер, порядок исчисления и уплаты комиссионного сбора определяются Биржевым советом.
3. Биржевой совет вправе определять иные виды сборов (в том числе за пользование имуществом Биржи), подлежащих уплате участниками торгов.
Статья 9. Налог на операции с иностранными валютами
1. Исчисление и уплата возможного налога на операции с иностранными валютами производится участниками торгов самостоятельно.
2. Биржа не несет ответственности за правильность исчисления участниками торгов сумм налога на операции с иностранными валютами и за полноту и своевременность его уплаты.
Статья 10. Биржевые сделки с иностранными валютами. Оформление сделок
1. Биржевыми сделками с иностранными валютами признаются сделки купли-продажи иностранных валют, заключенные между участниками торгов в ходе их проведения в соответствии с настоящими Правилами.
2. Биржевые сделки с иностранными валютами оформляются биржевыми свидетельствами по утверждаемой Правлением Биржи форме.
Биржевое свидетельство является документом, удостоверяющим факт заключения сделки купли-продажи иностранной валюты в ходе биржевых торгов, а также факт регистрации и учета Биржей данной сделки.
Биржевое свидетельство, помимо иных возможных сведений, содержит следующие данные:
- реестр всех сделок, заключенных данным участником в ходе торгов по иностранной валюте;
- нетто-обязательства и нетто-требования данного участника торгов в казахстанских тенге и в иностранной валюте, вытекающие из заключенных им в ходе торгов сделок с учетом комиссионных и иных сборов Биржи.
3. Биржевое свидетельство, подписанное маклером Биржи (заместителем маклера Биржи) и трейдером участника торгов и заверенное печатью Биржи, является договором, определяющим взаимные обязательства Биржи и участника торгов по заключенным им сделкам и подпадающим под условия настоящих Правил и внутренних документов Биржи, в них упомянутых.
4. Биржевое свидетельство оформляется в двух экземплярах, один из которых выдается трейдеру участника торгов, а второй экземпляр остается на Бирже для осуществления расчетов в казахстанских тенге и в иностранной валюте.
5. Наименование участника торгов, заключившего на Бирже сделку, равно как и содержание биржевого свидетельства, оформленного по заключении данной сделки, являются коммерческой тайной и не подлежат разглашению либо передаче третьим лицам без особого на то разрешения участника торгов, являющегося стороной данной сделки.
Настоящий запрет не распространяется на предоставление информации о результатах биржевых торгов Национальному Банку Республики Казахстан.
Статья 11. Биржевая информация
Биржа передает третьим лицам, в том числе средствам массовой информации для открытого опубликования, сведения о результатах биржевых торгов по иностранным валютам, за исключением сведений, отнесенных в соответствии с настоящими Правилами, иными внутренними документами Биржи и действующим законодательством к категории коммерческой тайны.
Формат представления таковых сведений определяется Биржевым советом.
Раздел IV. ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ РАСЧЕТОВ. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НАРУШЕНИЕ СРОКОВ РАСЧЕТОВ
Статья 12. Осуществление расчетов
Порядок и сроки осуществления расчетов в казахстанских тенге и в иностранных валютах устанавливаются отдельными внутренними документами Биржи.
Статья 13. Ответственность за нарушение сроков расчетов
Нормы, относящиеся к ответственности за нарушение сроков расчетов, устанавливаются отдельными внутренними документами Биржи.
Раздел V. КОНФЛИКТЫ
Статья 15. Разрешение споров и разногласий
Споры и разногласия между участниками торгов, а также между участниками торгов и Биржей по заключению и исполнению биржевых сделок подлежат разрешению путем переговоров, а при недостижении взаимоприемлемого решения - Арбитражной комиссией Биржи.
Заключение
Как бы ни были различны мнения по поводу валютной спекуляции: от того, что даже нужно запретить спекуляции и закрыть международный валютный рынок FOREX; до мнения, что валютный рынок является рынком совершеннойконкуренции, к которому экономисты стремились со времен Адама Смита. Но реалии таковы-валютный рынок существует и множество людей реально извлекают выгодуиз колебаний валютных курсов. В каждом рынке существует определенный товар, так и на валютном рынке эту роль выполняют валюта, цена на которую выражается через денежную единицу другой страны. Как и на каждый товар валютам присущ спрос и предложение, которые постоянно меняются.
Изучив факторы воздействующие на валютные курсы можно сделать вывод, что на курс валют воздействуют множество как экономических, так и политических и социальных факторов. Которые в совокупности определяют спрос и предложение на ту или иную валюту.
После развала все союзные республики столкнулись с проблемой осуществления своей валютной политики,выбора валютного режима и курса. Казахстансо своей валютой тенге, введенной в 1993 году, прошел прошел эволюцию от жестко фиксированной валюты к иностранной валюте (к доллару США) до свободного плавания. Сегодня,валютный курс казахстанского тенге определяется на бирже казахстана KASE, на базе спроса и предложения. Хотя все таки элемент государственного воздействия на курс остается. И поэтому в последнее время все более актуальнее встает вопрос об эффективности либерализации валютного рынка.