Название	Финансовые ресурсы и источники финансирования ОАО
Количество страниц	102
ВУЗ	МГУ
Год сдачи	2009
Содержание	СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3 ГЛАВА 1 ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 8 1.1 Сущность и состав финансовых ресурсов и капитала 8 1.2 Способы финансирования деятельности предприятия 12 1.3 Капитал: сущность, трактовки 16 1.4 Управление собственным капиталом 22 1.5 Управление заемным капиталом 28 1.6 Управление краткосрочными источниками финансирования 33 1.7 Управление целевой структурой источников финансирования 37 ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ОАО «N-СКИЙ ЭЛЕВАТОР» 42 2.1 Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия 42 2.1.1 Анализ структуры собственного капитала 42 2.1.2 Анализ структуры заемного капитала 44 2.2 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия 47 2.3 Анализ состава структуры и динамики основного капитала 52 2.3.1 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов 53 2.3.2 Анализ состояния дебиторской задолженности 55 2.4 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия 59 2.4.1 Показатели эффективности и интенсивности использования капитала 59 2.4.2 Анализ оборачиваемости капитала 63 2.5 Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага 66 2.5.1 Факторный анализ доходности собственного капитала 68 ГЛАВА 3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «N-СКИЙ ЭЛЕВАТОР» 69 3.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия 69 3.1.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала 69 3.1.2 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку 75 3.2 Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия 79 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 85 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 94 ПРИЛОЖЕНИЕ 1 97 ПРИЛОЖЕНИЕ 2 99 Введение Открытое акционерное общество "N-ский элеватор" является юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства Российской Федерации. Основной деятельностью ОАО "N-ский элеватор" является оказание услуг по очистке, сушке и хранению зерна, а также осуществлению любых видов деятельности не запрещенных законом. Предприятие основано в 1924 г., преобразовано в акционерное общество в 1993 году. Элеватор имеет две территории площадью 15,2 га. На балансе находятся зерносклады и силосные корпуса емкостью 50 тыс. тонн. Все производственные процессы механизированы. Работа предприятия во многом зависит от урожайности сельскохозяйственных культур и поступления зерна от производителей на очистку, подработку, сушку и хранение. Производственные мощности ОАО рассчитаны на выполнение 220 тыс. тонн комплексного грузооборота в год, фактически за последние три года /2000 - 2002 г.г./ они используются от 30% до 35 %, что отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Уставный капитал общества составляет 16221 тыс. рублей. Общее количество акций составляет 16221 штук, номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Другими видами деятельности, перечень которых определяется законом, общество занимается на основании лицензии. Среднесписочная численность работающих в 2003 году составила 80 человек. Структура аппарата управления ОАО "N-ский элеватор" показана на рис. 1. Бухгалтерская отчетность предприятия по состоянию на 1 января 2004 года приведена в приложении. В условиях рыночной экономики устойчивость и успех любому хозяйствующему субъекту (предприятию, акционерному обществу, товариществу и т.п.) может обеспечить только эффективное управление движением финансовых ресурсов. Капитал должен приносить доход, иначе хозяйствующий субъект может утратить свою устойчивость на рынке. Чтобы рационально управлять движением финансовых ресурсов, необходимо знать методологию и методику финансового менеджмента и овладеть умением принятия решений на практике.
Список литературы	Заключение Финансы занимают особую роль в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денеж¬ной форме. Финансы носят распределительный характер и отражают формирование и использование доходов и накоплений субъектов хо-зяйственной деятельности в сфере материального производства, го-сударства и участников непроизводственной сферы. Финансовые ресурсы предприятия составляют денежные ресурсы, имеющиеся в распоряжении конкретного хозяйствующего субъекта, и отражают процесс образования, распределения и использования его доходов. Финансовые ресурсы предприятия обеспечивают кругооборот основного и оборотного капитала, взаимоотношения с государствен¬ным бюджетом, налоговыми органами, банками и другими органи¬зациями. Финансирование деятельности предприятия может осущест¬вляться за счет собственных и заемных средств. Собственные финансовые ресурсы формируются за счет уставно¬го капитала, прибыли, амортизационного фонда предприятия, бла-готворительных или спонсорских взносов и других источников. Заемные средства — это кредиты, займы, предоставленные бан¬ками и другими организациями, временная финансовая помощь дру¬гих предприятий, эмиссия ценных бумаг (обязательств) под конкрет¬ные проекты и другие источники. Одним из основных источников финансовых ресурсов предпри¬ятия является первоначальный капитал, который формируется из вкладов учредителей предприятия и принимает форму уставного ка¬питала. Способы образования уставного капитала зависят от организаци¬онно-правовой формы предприятия. Средства уставного капитала на-правляются на приобретение основных фондов и формирование оборотных средств в размерах, необходимых для ведения нормальной производственно-хозяйственной деятельности. Он может также рас-ходоваться на приобретение лицензий, патентов, ноу-хау и т.п. Первоначальный капитал, инвестированный в производство, со¬здает стоимость, выражающуюся в цене реализованной продукции. После реализации продукции она принимает денежную форму — форму выручки. В процессе использования выручка делится на качественно раз¬ные составные части. Одно из направлений использования выручки — формирование амортизационного фонда. Он образуется в виде амортизационных отчислений после того, как износ основных производственных фондов и нематериальных активов примет денежную форму. Обязательным условием образования амортизационного фонда является продажа произведенных товаров потребителю и поступление выручки. Создавая товар, предприятие расходует сырье, материалы, покуп¬ные комплектующие изделия и полуфабрикаты. Их стоимость наряду с другими материальными затратами, износом основных производст¬венных фондов, заработной платой работников составляет издержки предприятия по производству продукции, принимающие форму себе¬стоимости. До поступления выручки эти издержки финансируются за счет оборотных средств предприятия, которые не расходуются, а аван¬сируются в производство. После поступления выручки от реализации товара оборотные средства восстанавливаются, а понесенные предпри¬ятием издержки по производству продукции возмещаются. Обособление издержек в виде себестоимости дает возможность сопоставить полученную от реализации продукции выручку и производственные затраты. Смысл инвестирования средств в производство продукции состоит в получении чистого дохода, и если выручка пре-вышает себестоимость, то предприятие получает его в виде прибыли. Как прибыль, так и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, которые были вложены в производ¬ство, и собственными финансовыми ресурсами предприятия, которыми оно распоряжается самостоятельно. Полученная предприятием прибыль не остается полностью в его распоряжении: часть ее в виде налогов поступает в бюджет. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, является главным источником финансирования его потребностей, которые можно определить как накопление и потребление. Именно пропор¬ции распределения прибыли на накопление и потребление опреде¬ляют перспективы развития предприятия. Средства, направленные на накопление (амортизационные от¬числения и часть прибыли), составляют денежные ресурсы предпри¬ятия, используемые на его производственное и научно-техническое развитие. На этой основе происходит формирование финансовых ак¬тивов — приобретение ценных бумаг, долей участия в других пред¬приятиях и т.п. Другая часть прибыли направляется на социальное развитие предприятия, в том числе на потребление. Кроме собственных средств предприятием привлекаются заемные финансовые ресурсы, долгосрочные кредиты банка, средства других предприятий, облигационные займы. Источником возврата заемных средств также является прибыль предприятия. Соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов определяет структуру финансов предприятия. Направления инвестирования денежных средств предприятия могут быть связаны как с основными видами деятельности предпри¬ятия по производству продукции (работ и услуг), так и с чисто фи¬нансовыми вложениями. Для получения дополнительных доходов предприятие вправе приобретать ценные бумаги других предприятий и государства, вкладывать средства в уставный капитал вновь обра¬зуемых предприятий и банков. Временно свободные средства пред¬приятия могут быть помещены в банк на депозитные счета. Использование финансовых ресурсов предприятия должно стро¬иться таким образом, чтобы предприятие было в состоянии осущест¬влять производственную деятельность, выполнять свои обязательства перед партнерами по бизнесу; своевременно осуществлять платежи в бюджет и внебюджетные фонды; возвращать в полном объеме и в установленные сроки заемные финансовые ресурсы; осуществлять возобновление и расширение своей деятельности. Данные проведенного исследования финансового состояния ОАО «N-ский элеватор» показывают изменения в размере и структу¬ре собственного капитала: общая сумма соб¬ственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%. При этом несколько снизилась сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном увеличении удельного веса уставного и добавочного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%. Таким образом, собственный капитал уменьшился за счет расходования добавочного капитала на 260 тыс. руб., а за счет расходования прибыли — на 2065 тыс. руб. Сумма заемных средств увеличилась на 169 тыс. руб., или на 0,73 %. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов увеличилась, а краткосрочных уменьшилась. Следует обратить внимание на увеличение доли просроченных обязательств в отчетном периоде на 1,34 %. Причина этого в дополнительном привлечении краткосрочных кредитов в предыдущие периоды из-за сезонного характера закупок сельскохозяйственной продукции. Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Так как дебиторская задолженность ОАО «N-ский элеватор» превыша¬ет кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собствен¬ного капитала в дебиторскую задолженность. Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устой¬чивости. Это очень важно при определении перспективного вариан¬та организации финансов и выработке финансовой стратегии. Анализ структуры ОАО «N-ский элеватор» показал, что ситуация развивается в негативном направлении. Основной причиной этого является использование прибыли для пополнения оборотных средств. В результате этого растет доля низколиквидных активов. Мало используется институт финансовых вложений. Например, по результатам анализа видно, что за отчетный год структура активов ОАО «N-ский элеватор» несколько изменилась: доля основного ка¬питала, т.е. внеоборотных активов, увеличилась на 10,09 %, а доля обо-ротного уменьшилась, соответственно на 14,18%, в том числе в сфере производ¬ства увеличилась на 21,48%, а в сфере обращения уменьшилась на 31,13%. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на нача¬ло года отношение оборотного капитала к основному составляет 1,3, а наконец — 1,01, что не будет способствовать ускорению его оборачи-ваемости. Значительный удельный вес имеют немонетарные активы в общей валюте баланса, причем за отчетный год их доля увеличилась на 19,31%. Доля монетарных активов, наоборот снизилась на 81,37%. Таким образом, за счет превышения монетарных пассивов над монетарными активами предприятие увеличило собственный капи¬тал на 2274,48 тыс. руб. Это положительный эффект инфляции. Основную долю в структуре нематери¬альных активов занимают интеллектуальные продукты (патенты, ав¬торские права, программы для ЭВМ и др.), причем за отчетный пе¬риод их абсолютная величина и относительная доля в общей сумме несколько увеличились. Это свидетельствует о повышении деловой активности предприятия. Наибольший удельный вес в оборотных активах имеют запасы: на начало года – 65,91%, на конец – 91,26% обо¬ротных активов. Однако в составе запасов несколько увеличилась доля готовой продукции в связи с трудностями сбыта. К концу года снизилась также доля дебиторской задолженности, что свидетель¬ствует об улучшении финансовой ситуации на предприятии. Сумма сомнительных долгов ис¬ходя из опыта прошлых лет составляет на предприятии 100,2 тыс. руб., или 6% от общей суммы дебиторской задолженности. На анализируемом предприятии за отчетный год период инкас¬сации дебиторской задолженности возрос со 100 до 113 дней, что свидетельствует о некотором снижении ее качества. Доходность капитала за отчет¬ный год снизилась в целом на 3,87% (17,66—21,53), в том числе из-за роста рентабельности продаж — на 6,14%. Из-за увеличения оборачивае¬мости капитала его доходность увеличилась на 2,27%. Очевидно что предприятие может достичь значительного успеха и в дальнейшем за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала и повышения рентабельности оборота (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов и т.д.). Таким образом, по сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала ускорилась на 59,33 дней, а оборотного — на 48,71 дня. Однако абсолютная величина оборота капитала превышает 1 год. Продолжительность оборота капитала, вложенного в оборотные активы, уменьшилась на 48,71 дня в связи снижением суммы средств в дебиторской задолженности и в денежной наличности. Однако его рост сдерживался в связи с образованием сверхнормативных запасов материальных цен¬ностей В ОАО «N-ский элеватор» в связи с увеличением оборачиваемости обо¬ротного капитала на 48,71 дня выведен из оборота капитал в оборот капитала на сумму 5546,74 тыс. руб. За счет увеличения оборачиваемости капитала в отчетном году предприятие получило прибыли на сумму 2124,05 тыс. руб. Общее изменение Эффекта финансового рычага составляет -1,64%. Следовательно, в сложившихся условиях невыгодно использовать заемные средства в обороте предприятия, так как в результате этого снижается размер собственного капитала. Следовательно, доходность собственного капитала снизилась в основном из-за снижения уровня рентабельности продаж. Осталь¬ные факторы оказали незначительное влияние на ее уровень. Судя по фактическому уровню структуры пассивов и активов, можно сделать заключение, что предприятие про¬водит умеренную финансовую политику и степень финансового риска не превышает нормативный уровень. В отчетном году запас финансовой устойчивости несколько увеличился. Выручка может уменьшиться еще на 56,8%, и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет еще ниже, то предприятие будет убыточным, будет «проедать» собственный и за¬емный капитал и обанкротится. Поэтому нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускать¬ся выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия. Приведенные данные свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими сред¬ствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обес¬печить гибкость в использовании собственных средств предприятия. В ОАО «N-ский элеватор» по состоянию на конец года доля собственного капитала, находящаяся в обороте, снизилась на 3,1 процентного пункта, что следует оценить отрицательно. Причины изменения величины собственного оборотного капи¬тала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением сум¬мы на начало и конец года по каждому источнику формирования по¬стоянного капитала (разд. Ш и IV баланса) и по каждой статье вне¬оборотных активов (разд. I баланса). Из табл. 23 видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 3149 тыс. руб. — главным обра¬зом за счет прироста дополнительного вложения капитала в основные фонды и долгосрочные обязательства; уменьшение вложений в незавершенное строительство, уменьшение нераспределенной прибыли вызвало уменьшение его величины. Как показывают приведенные данные, на пред¬приятии запасы полностью покрываются плановыми источниками финансирования. Следовательно, по уровню данного показателя финансовую устойчивость предприятия можно характеризовать как абсолютную. Основной результат анализа финансовых вложений и капитала можно охарактеризовать как несколько отрицательный для менеджмента предприятия. Хотя предприятие в последнее время прибегает к внешним заимствованиям, выручка от реализации растет очень медленно. В результате этого доходность капитала остается очень низкой. Низкой является и оборачиваемость капитала, хотя наметилась тенденция к ее росту. Доля запасов в оборотных средствах остается недопустимо высокой и продолжает расти. Часть объяснения лежит в специфике работы предприятия как склада, однако следует разработать меры по увеличению оборачиваемости капитала. Запас финансовой устойчивости предприятия продолжает оставаться довольно высоким. В целом, выявленные в работе слабые места в использовании финансовых ресурсов и капитала могут помочь предприятию в будущем существенно улучшить свои показатели. Список использованной литературы 1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21 октября 1994 г. Часть вторая от 22 декабря 1995 г. 2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1. Часть 2. СПб.: «Издательский дом Греда», 2001. 3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»- от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. 4. Андреев В, К., Степанюк Л. Н., Остроухова В. И. Правовое регулирование предпринитмательскои деятельности: Учебное пособие. М.: Бухгалтерский учет, 2003. 5. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева. Гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. М.: - Финансы и статистика, 2002. 6. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л. П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 7. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Б 2-х т. К.: Ника-центр, 2001. 8. Бухгалтерский учет. Учебник / Под ред. П. С. Безруких. 2-е изд., перераб. и доп. М.: «Бухгалтерский учет», 2003. 9. Гальперин В. М., Гребенников П. И., Леусский А. И., Тарасееич Л. С. Макроэкономика: Учебник / Общая редакция Л. С. Тарасевича. Изд. 2-е, переработанное и доп. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997. 10. Гальперин В. М., Игнатьев С. М., Моргунов В. И. Микроэкономика: В 2-х т. / Общая редакция В. М. Гальперина. СПб.: Экономическая школа, 1994 (т. 1), 1997 (т. 2). 11. Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд. перераб. и доп. М: «Бухгалтерский учет», 2003. 12. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003. 13. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2003. 14. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001. 15. Ковалев В. В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений. М.: Финансы и статистика, 1999. 16. Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000. 17. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери, 1999. 18. Николаева С. А. Особенности учета затрат в условиях рынка: система «директ-костинг»: Теория и практика. М.: Финансы и статистика, 1999. 19. Основы аудита: Учебник / Под ред. проф. Я. В. Соколова. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2000. 20. План счетов бухгалтерского учета и Инструкция по его применению. М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА, 2001. 21. Родионов Н. В., Радионова С. П. Основы финансового анализа: Математические методы. Системный подход. СПб.: «Альфа», 2003. 22. Словарь по экономике: Пер. с англ. / Под ред. П. А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1998. 23. Соколов Я. В. Основы теории бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 2002. 24. Финансовый менеджмент. Компьютерный практикум: Учебное пособие / Под ред. проф. В. В. Ковалева, проф. В. А. Ирикова. М.: Финансы и статистика, 2002. 25. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В. В. Ковалева. М.: Проспект, 2001.
Цена:	Договорная