Название	Экономическая эффективность методов хеджирования финансовых опционов
Количество страниц	206
ВУЗ	Государственный университет – Высшая школа экономики
Год сдачи	2009
Содержание	ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ 4 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ СРОЧНОГО РЫНКА И МЕТОДОВ ХЕДЖИРОВАНИЯ 11 1.1. ЗНАЧЕНИЕ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ И ИСТОРИЯ ЕГО РАЗВИТИЯ 11 1.2. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ ТЕОРИИ ХЕДЖИРОВАНИЯ И ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ ОПЦИОНОВ 35 1.3. МЕТОДЫ НЕСОВЕРШЕННОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ 54 ГЛАВА 2. КВАНТИЛЬНОЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ 61 2.1. НАХОЖДЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ВЫПЛАТ ХЕДЖИРУЮЩЕЙ СТРАТЕГИИ 61 2.2. АНАЛИЗ МЕТОДА КВАНТИЛЬНОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ В РАМКАХ МОДЕЛИ БЛЭКА-ШОУЛСА 73 2.3. ЧИСЛЕННЫЙ АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ МЕТОДА КВАНТИЛЬНОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ 84 ГЛАВА 3. ХЕДЖИРОВАНИЕ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ 99 3.1. НАХОЖДЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ХЕДЖИРУЮЩЕГО ПОРТФЕЛЯ 99 3.2. АНАЛИЗ МЕТОДА ХЕДЖИРОВАНИЯ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ В РАМКАХ МОДЕЛИ БЛЭКА-ШОУЛСА 106 3.3. ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДА ХЕДЖИРОВАНИЯ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ПАРАМЕТРОВ МОДЕЛИ 119 ГЛАВА 4. ЭФФЕКТИВНОСТЬ МЕТОДОВ НЕСОВЕРШЕННОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ 127 4.1. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ МЕТОДА КВАНТИЛЬНОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ И МЕТОДА ХЕДЖИРОВАНИЯ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ 127 4.2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕТОДОВ НЕСОВЕРШЕННОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ ОПЦИОННЫХ ПОЗИЦИЙ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ 134 4.3. МЕХАНИЗМ РЕАЛИЗАЦИИ МЕТОДОВ КВАНТИЛЬНОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ И МЕТОДА ХЕДЖИРОВАНИЯ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ ПРИ ПРИНЯТИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ 145 ВЫВОДЫ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ИССЛЕДОВАНИЯ 173 ЛИТЕРАТУРА 176 ПРИЛОЖЕНИЕ 188
Список литературы	Литература 1 Аристотель. Политика. – М.: Издательство АСТ, 2002. – 394 с. 2 Архангельский А.Я. Программирование в C++Builder 5. – М.: ЗАО "Издательство БИНОМ", 2002. – 1152 с. 3 Балабушкин А.Н. Опционы и фьючерсы. – М.: Вега, 1996. – 176 c. 4 Балабушкин А.Н. Опционы и фьючерсы. Методическое пособие. – М.: Фондовая биржа РТС, 2002. – 92 c. 5 Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянова Е.А. Фондовый рынок: Учеб. пособие для высш. учебн. зав. экон. профиля / Гос. унив. – Высшая школа экономики. Высшая школа менеджмента. Под ред. Н.И. Берзона. – 3-е изд., – М.: Вита-пресс, 2002. – 560 c. 6 Берзон Н.И. Финансовый менеджмент. – М.: Академия, 2003. – 335 с. 7 Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска / Пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 2000. – 400 с. 8 Биржевое дело: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 304 с. 9 Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 1997. – 1120 c. 10 Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. – М: ИНФРА-М, 1996. – 368 с. 11 Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных инструментов: Учеб. пос. – М.: Научно-техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 2002. – 351 с. 177 12 Вейсвеллер Р. Арбитраж. Возможности и техника операций на финансовых и товарных рынках: Пер. с англ. – М.: Церих-ПЭЛ, 1995. – 208 с. 13 Волков С.Н., Крамков Д.О. О методологии хеджирования опционов // Обозрение прикладной математики. – 1997. – т. 4. – с. 18-65. 14 Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: Учебник. – М: Финансы и статистика, 2002. – 464 с. 15 Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник, 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. - 448 с. 16 Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. – М.: ТВП, 1996. – 576 с. 17 Гуслистый А.В., Силантьев С.А. Логика опционной торговли. – М.: Интернет-трейдинг, 2003. – 344 c. 18 Замков О.О., Толстопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике. – М.: ДИС, 1997. – 368 с. 19 Ибрагимова Л.Ф. Рынки срочных сделок. – М.: Русская Деловая Литература, 1999. – 176 с. 20 Ибрагимова Л.Ф. Рынки срочных сделок: для продолжающих и тех, кто призван регулировать. – М.: Изд-во РУДН, 2000. – 233 с. 21 Кабанов Ю.М., Крамков Д.О. Отсутствие арбитража и эквивалентные мартингальные меры: новое доказательство теоремы Харрисона-Плиски // Теория вероятностей и ее применения. – 1994. – т. 39. – с. 635-640. 22 Казарин М. Высокие технологии в управлении инвестициями // Рынок ценных бумаг. – 2003. – № 15. – с. 12-17. 178 23 Колб Р.У. Финансовые дериваты: Учебник. – М.: Филинъ, 1997. – 336 c. 24 Колмогоров А.Н. Основные понятия теории вероятностей. – 3-е изд., М.: Фазис, 1998. – 144 c. 25 Крамков Д.О. О замыкании семейства мартингальных мер и опциональном разложении семимартингалов // Теория вероятностей и ее применения. – 1996. –т. 41. – с. 892-896. 26 Малер Г. Производные финансовые инструменты: прибыли и убытки / Пер. с нем. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 160 с. 27 Маршал Дж.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 784 с. 28 Мельников А.В. О стохастическом анализе в современной математике финансов и страхования // Обозрение прикладной промышленной математики. – 1995. – т. 2, № 4. – с. 514-526. 29 Мельников А.В. Финансовые рынки: Стохастический анализ и расчет производных ценных бумаг. – М.: ТВП, 1997. – 126 c. 30 Мельников А.В. Финансовые инновации и проблемы управления риском // Управление риском. – 1997. – т. 4. – с. 34-41. 31 Мельников А.В., Нечаев М.Л. К вопросу о хеджировании платежных обязательств в среднеквадратическом // Теория вероятностей и ее применения. – 1998. – т. 43. – с. 672-691. 32 Мельников А.В. Об инновационных и рисковых аспектах эволюции финансовой системы // Вопросы анализа риска. – 1999. – т. 1, № 1. – с. 22-27. 179 33 Мельников А.В. О глобальных инновационных процессах на финансовых рынках // Вопросы анализа риска. – 1999. – т. 1, № 2-3. – с. 10-14. 34 Мельников А.В., Волков С.Н., Нечаев М.Л. Математика финансовых обязательств. – М.: ГУ-ВШЭ, 2001. – 260 c. 35 Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. – М.: Перспектива, 1995. – 536 c. 36 Миркин Я.М. Розничный спрос на ценные бумаги // Рынок ценных бумаг. – 2000. – № 19. – c. 29-31. 37 Миркин Я.М. Как изменять технологическую инфраструктуру фондового рынка? // Рынок ценных бумаг. – 2000. – № 21. – c. 34-36. 38 Миркин Я.М. Уход торговой активности на Запад: реалии 2000 года // Рынок ценных бумаг. – 2001. – № 1. – с. 36-39. 39 Миркин Я.М. Волатильность // Рынок ценных бумаг. – 2001. – № 6. – с. 32-35. 40 Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития . –М.: Альпина Паблишер, 2002. – 624 c. 41 Митропольский А.К. Техника статистических вычислений. – М.: Наука, 1971. – 576 с. 42 Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации (материалы к дискуссии). – М.: ФКЦБ России, Издательсткий дом "РЦБ", 2000. – 80 с. 43 Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации (материалы к дискуссии). – М.: ФКЦБ России, 2002. – 312 с. 180 44 Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. – М.: Экзамен, 2002. – 447 с. 45 Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами: Учеб.-практ. пособие. – М.: Дело, 2000. – 544 с. 46 Фельдман А.Б. Основы рынка производных ценных бумаг. Курс: Производные ценные бумаги: Учебное пособие / Финансовая академия при Правительстве РФ. – М.: ФА, 1995. – 64 с. 47 Чекулаев М.В. Загадки и тайны опционной торговли. – М.: ИК Аналитика, 2001. – 432 с. 48 Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы. – М.: НИИ управления министерства экономики РФ, 1993. – 112 с. 49 Чурилин И.: Срочный рынок в ожидании "товарняка" // Рынок ценных бумаг. – 2003. – №15 (246). – с. 8-11. 50 Ширяев А.Н. Статистический последовательный анализ: 2-е изд. – М.: Наука, 1976. – 271 с. 51 Ширяев А.Н. Вероятность. – М.: Наука, 1989. – 660 c. 52 Ширяев А.Н. О некоторых понятиях и стохастических моделях финансовой математики // Теория вероятностей и ее применения. - 1994. – т. 39. – с. 5-22. 53 Ширяев А.Н., Кабанов Ю.М., Крамков Д.О., Мельников А.В. К теории расчетов опционов Европейского и Американского типов. I. Дискретное время // Теория вероятностей и ее применения. – 1994. – т. 39. – c. 21-79. 54 Ширяев А.Н., Кабанов Ю.М., Крамков Д.О., Мельников А.В. К теории расчетов опционов Европейского и Американского типов. II. 181 Непрерывное время // Теория вероятностей и ее применения. – 1994. – т. 39. – c. 80-129. 55 Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики, Т. 1,2. – М.: Фазис, 1998. – 1056 с. 56 Albrecht P., Maurer R. Investment- und Risikomanagement: Modelle, Methoden, Anwendungen. – Stuttgart: Schäffer-Poeschel, 2002. – 697 S. 57 Allayannis G., Weston J.P. The Use of Foreign Currency Derivatives and Firm Market Value. – University of Virginia: Working paper, 1998. – 36 p. 58 Amram M., Kulatilaka N. Real Options: Managing Strategic Investment in an Uncertain World. – Boston: Harvard Business School Press, 1998. – 246 p. 59 Andersen T. Stochastic autoregression volatility: a frameworkk for volatility modelling // Mathematical Finance. – 1994. – Vol. 4. – pp. 75-102. 60 Bachelier L. Theory of Speculation, in Cootner (ed.). The Random Character of Stock Prices. – Cambridge: MIT, 1964. – pp. 17-78. 61 Baxter M., Rennie A. Financial calculus. An introduction to derivative pricing. – Cambridge: Cambridge university press, 1996. – 243 p. 62 Beaumont P.H. Financial Engineering Principles: A Unified Theory for Financial Product Analysis and Valuation. – Chichester: John Wiley & Sons, 2003. – 320 p. 63 Benninga S. Financial Modeling, 2nd Edition. – Cambridge: MIT Press, 2000. – 640 p. 64 Bensaid B., Lesne J.P., Pages H., and Scheinkman J. Derivative Asset Pricing with Transaction Costs // Mathematical Finance. – 1992. – Vol. 2. – pp. 63-86. 182 65 Bessis J. Risk Management in Banking, 2nd Edition. – Chichester: J.Wiley & Sons, 2002. – 812 p. 66 Black F., Scholes M. The pricing of options and corporate liabilities // Journal of Political Economy. – 1973. – Vol. 81. – pp. 637-659. 67 Boness A.J. Elements of a theory of stock-option value // Journal of Political Economy. – 1984. - Vol. 72. – pp. 163-175. 68 Bouchaud J.-Ph., Potters M. Theory of Financial Risk and Derivative Pricing: From Statistical Physics to Risk Management, 2nd Edition. – Cambridge: Cambridge University Press, 2003. – 400 p. 69 Boyle P., Vorst T. Option Replication in Discrete Time with Transaction Costs // Journal of Finance. – 1992. – Vol. 47. – pp. 271-293. 70 Carr P., Wu L. Static Hedging of Standard Options. – 2002. – Working paper, New York University. – 32 p. 71 Clewlow L., Strickland Ch.: Implementing derivatives models. – Chichester: J.Wiley & Sons, 1998. – 330 p. 72 Copeland T., Antikarov V. Real Options. – New York: TEXERE LLC., 2003. – 384 p. 73 Copeland T., Koller T., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, 3rd Edition. – Chichester: J.Wiley & Sons., 2000. – 512 p. 74 Cox J., Ross R. The valuation of options for alternative stochastic processes // Journal of Financial Economics. – 1976. – Vol. 3. – pp. 145-166. 75 Cox J., Ross R., Rubinstein M. Option pricing: a simplified approach // Journal of Financial Economics. – 1979. – Vol. 3. – pp. 229-263. 183 76 Cox J., Rubinstein M. Option markets. – New Jersey: Prentice-Hall, Inc., 1985. – 498 p. 77 Cvitanić J., Karatzas I. Hedging contingent claims with constrained portfolios // Ann. Appl. Probab. – 1993. – Vol. 3. – pp. 652-681. 78 Damodaran А. The Promise and Peril of Real Options. // Working paper http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/realopt.pdf 79 Derman E., Kani I. The local volatility surface: Unlocking the information in index option prices // Financial Analysts Journal. – 1996. – Vol. 4. – pp. 25-36. 80 de La Vega, J. Die Verwirrung der Verwirrungen - 4 Dialoge über die Börse in Amsterdam, 2. Auflage. – München: Börsenmedien AG-Verlag, 2002. – 220 S. // перепечатка с Confusion de Confusiones (1688). 81 Duan J.-C. The GARCH option pricing model. // Mathematical Finance. – 1995. – Vol. 5. – pp. 13-22. 82 Duffie D. Futures Markets. – Englewood Cliffs: Prentice-Hall, 1989. – 584 p. 83 Duffie D., Richardson H.R. Mean-variance hedging in continuous time // Annals of Applied Probability. – 1991. – Vol. 1. – pp. 1-15. 84 Duffie D. Dynamic Asset Pricng Theory, 3-rd Edition. – Princeton: Princenton University Press, 2001. – 472 p. 85 El Karoui N., Quenez M.C. Dynamic programming and pricing of contingent claims in an incomplete market // SIAM J. Control Optim. – 1995. – Vol. 33, No 1. – pp. 29-66. 86 Foellmer H., Leukert P. Quantile Hedging // Finance and Stochastics. – 1999. – Vol. 3. – pp. 251-273. 184 87 Foellmer H., Leukert P. Efficient Hedging: Cost versus shortfall risk // Finance and Stochastics. – 2000. – Vol. 4. – pp. 117-146. 88 Geczy C., Minton B., Schrand C. Why firms use currency derivatives? // Journal of Finance. – 1997. – Vol. 52. – pp. 865-879. 89 Gourieroux C., Laurent J-P. Estimation of a Dynamic Hedge. – 1996. – Humboldt University: Working paper. 90 Harrison M.J., Kreps D.M. Martingales and arbitrage in multiperiod securities markets // Journal of Economic Theory. – 1979. – Vol. 20. – pp. 381-408. 91 Harrison M.J., Pliska S.R. A stochastic calculus model of continuous trading: complete markets // Stochastic Process. Appl. – 1983. – Vol. 15. – pp. 313-316. 92 Harrison M.J., Pliska S.R. Martingales and stochastic integrals in the theory of continuous trading // Stochastic Process. Appl. – 1981. – Vol. 11. – pp. 215-260. 93 Haug, E.G..: The Complete Guide to Option Pricing Formulas. – New York: McGraw-Hill, 1997. – 232 p. 94 Ho T., Lee S. The Oxford Guide to Financial Modeling: Applications for Capital Markets, Corporate Finance, Risk Management and Financial Institutions. – Oxford: Oxford University Press, 2004. – 735 p. 95 Hoffman N., Platen E., Schweizer M. Option pricing under incompleteness and stochastic volatility // Mathematical Finance. – 1992. – Vol. 2. – pp. 189-196. 96 Holton G. Value-at-Risk: Theory and Practice. – New York: Academic Press, 2003. – 405 p. 97 Hull J., White A. The pricing of options on assets with stochastic volatilities // Journal of Finance. – 1987. – Vol. 42. – pp. 281-300. 185 98 Hull J. Fundamentals of Futures and Options Markets, 4th Edition. – New Jersey: Prentice Hall, 2001. – 512 p. 99 Hull J. Options, Futures and Other Derivatives, 5th Edition. – New Jersey: Prentice-Hall, Inc., 2002. – 744 p. 100 Hull J.: Risk Management and Financial Engineering. – New Jersey: Prentice Hall, 2003. – 520 p. 101 Jackwerth J., Rubinstein M: Recovering probability distributions from option prices // The Journal of Finance. – 1996. – Vol. 1(5). – pp. 1611-1631. 102 Jackson M., Staunton M. Advanced modelling in finance using Excel and VBA. – Chichester: John Wiley & Sons, 2001. – 276 p. 103 Jorion Ph. Value at Risk. – New York: McGraw-Hill, 2000. – 364 p. 104 Karatzas I., Schreve S.E. Methods of Mathematical Finance. – New York: Springer-Verlag, 1998. – 422 p. 105 Kariya T. Quantitative Methods for Portfolio Analysis. – Dordrecht: Kluwer Acad. Publ., 1993. – 308 p. 106 Korn R. Contingent claim valuation in a market with different interest rates // Zeitschrift für Operation Research. – 1995. – Vol. 42. – pp. 274-292. 107 Kulldorff M. Optimal control of favorable games with a time-limit // SIAM J. Control Optimization. – 1993. – Vol. 31. – pp. 52-69. 108 Merton R.C. Theory of rational option pricing // Bell J. Economics Manag. Sci. – 1973. – Vol. 4, No1. – pp. 141-183. 109 Merton R.C. Option Pricing When Underlying Stock Returns Are Discontinuous // Journal of Financial Economics. – 1976. – Vol. 3. – pp. 125-144. 110 Merton R.C. Continuous-Time Finance. – Oxford: Basil-Blackwell, 1992. – 334 p. 111 Mikosch T. Elementary Stochastic Calculus With Finance in View. – New York: World Scientific Pub Co., 1999. – 224 p. 112 Mixon S. Factors explaining movements in the implied volatility surface // Journal of Futures Markets. – 2002. – Vol. 10. – pp. 915-937. 113 Mun J. Real Options Analysis: Tools and Techniques for Valuing Strategic Investments and Decisions. – Chichester: John Wiley & Sons, 2002. – 386 p. 114 Neftci S.N. Introduction to the Mathematics of Financial Derivatives, 2nd Edition. – New York: Academic Press, 2000. – 527 p. 115 Neil A.C. Black-Scholes and Beyond: Option Pricing Models. – New York: McGraw-Hill, 1997. – 496 p. 116 Overhaus M., Ferraris A., Knudsen Th., Milward R., Nguyen-Ngoc L., Schindlmayr G. Equity Derivatives. – Chichester: J. Wiley & Sons, Inc., 2001. – 208 p. 117 Reiner E., Rubenstein M.: Breaking down the barriers // Risk. – 1991. – Vol. 4. – pp. 28-35. 118 Samuelson P.A. Rational theory of warrant pricing // Industrial Management Review. – 1965. – Vol. 6. – pp. 13-31. 119 Schweizer M. A Guided Tour through Quadratic Hedging Approaches. – 1999. – Working paper, Technische Universität Berlin. 120 Shephard N. Stochastic Volatility (Advanced Texts in Econometrics). – Oxford: Oxford University Press, 2004. – 352 p. 121 Sprenkle C.M.: Warrant prices as indicators of expectations and preferences, in The random character of stock market prices, ed. Paul H. Cootner, Cambridge: MIT Press. 1964. P. 412-474. 122 Steiner P., Uhlir, H. Wertpapieranalyse, Auflage 4. – Heidelberg: Physica-Verl., 2001. – 370 S. 123 Taleb N. Dynamic Hedging: Managing Vanilla and Exotic Options – Chichester: J.Wiley & Sons, 1996. – 528 p. 124 Tavella D., Randall С. Pricing Financial Instruments: the Finite Difference Method. – Chichester: J.Wiley & Sons, 2000. – 237 p. 125 Tavella D. Quantitative Methods in Derivatives Pricing: An Introduction to Computational Finance. – Chichester: John Wiley & Sons, 2002. – 256 p. 126 Trigeorgis, L.: A Log-Transformed Binomial Numerical Analysis Method for Valuing Complex Multi-option Investments // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1991. – Vol. 26. – pp. 309-326.
Цена:	Договорная