Название	Основные методы оценки компаний (+ и -)
Количество страниц	48
ВУЗ	МГПИ
Год сдачи	2009
Содержание	Введение…………………………………………………………………………...3 1. Теоретические подходы к оценке стоимости компаний……………………..5 1.1 Сущность оценочной деятельности компании…………………………...5 1.2 Характеристика факторов, влияющих на стоимость компаний………13 1.3 Методология доходного и затратного подходов в оценке компаний...22 1.3.1 Затратный подход…………………………………………………...23 1.3.2 Доходный подход……………………………………………………27 2. Применение доходного подхода при оценке активов компании………..34 Заключение……………………………………………………………………….45 Список литературы……………………………………………………………....47 Приложение А Расчет значений ставки дисконтирования при различных сценариях для уровней определяющих параметров…………………………..48 Введение Экономические преобразования, происходящие в России, вызвали к жизни необходимость оценки стоимости предприятий. В прошлом государство, безраздельно владея производством, распределением и обменом, довольствовалось оценкой своего имущества по балансовой стоимости. Отсутствие купли-продажи наиболее весомой части своего общественного богатства – имущества государственных предприятий – не ставило в повестку дня вопроса определения их рыночной стоимости. В объективной оценке не было необходимости. Приватизация в корне изменила подходы к оценке. И для продавца, и для покупателя вопросы рыночной стоимости объекта приватизации стали ключевыми. Именно приватизация дала толчок масштабной экспертной оценке стоимости предприятий. Однако сфера применения экспертной оценки не сводится только лишь к приватизации. Объективное заключение о рыночной стоимости необходимо при операциях купли-продажи, слияния и поглощения, банкротства, проведения дополнительной эмиссии акций, для залоговых и страховых операций, при исполнении прав наследства и других операций, связанных с имущественными правами. С другой стороны, необходимость оценки доказывает и опыт развитых стран – единственной целью, обеспечивающей долгосрочное и устойчивое процветание компании, является максимизация стоимости компании (т. е. богатства акционеров). Иными словами, развитие управленческих технологий убедительно доказало, что единственной целью любого коммерческого предприятия является максимизация стоимости, создаваемой для ее владельцев (акционеров). Все остальное – удовлетворение потребностей клиентов, следование определенной философии, “миссия” компании, построение корпоративной культуры и т.д. (включая и достижение определенного размера чистой прибыли) – является лишь средством достижения этой основополагающей цели. Следовательно, управление бизнесом представляет собой управление стоимостью компании с целью максимизации этой стоимости в долгосрочной перспективе. Цель данной работы – охарактеризовать основные существующие подходы к оценке компаний – доходный и затратный подходы и их методологию. Достижение цели работы потребовало решения следующих задач: 1) Рассмотреть теоретические подходы к оценке стоимости компаний; 2) Охарактеризовать методологию доходного и затратного подходов в оценке компаний; 3) Рассмотреть практическую сторону применения доходного подхода при оценке активов компании; 4) обоснование мер по охране труда и окружающей среды. Теоретической и методологической основой работы являются методы анализа денежных потоков с учетом временной оценки денег в рамках доходного подхода к оценке бизнеса. Информационной базой исследования явились печатные публикации, материалы сети Интернет, по изучаемым вопросам в России и за рубежом, нормативно-правовая база по оценочной деятельности в России, отчетно-статистические данные по предприятию-объекту исследования.
Список литературы	Заключение Подводя итоги работы, следует отметить, что теория управления с точки зрения максимизации стоимости фирмы стала развиваться как направление менеджмента в США лишь в 80-х годах ХХ века. Однако за столь короткий период уже успела получить достаточно широкое распространение в странах с развитой рыночной экономикой. К сожалению, в России данный подход используется еще довольно редко, хотя с появлением у предприятий реального собственника вопрос об оценке рыночной стоимости имущества и об управлении стоимостью компании звучат все чаще. Рыночный обмен хозяйственными ресурсами происходит по ценам, в основе которых лежит рыночная стоимость. В сложных хозяйственных процессах при крупных сделках для нахождения рыночной стоимости привлекаются профессиональные оценщики, которые в своей деятельности используют стандартные технологии оценки. В ходе оценочного процесса раскрываются все объективные рыночные факторы, определяется их влияние на рыночную стоимость ресурса, и через синтез этого влияния находится рыночная стоимость, как наиболее вероятная цена купли продажи оцениваемого ресурса на данном рынке в данное время. Современные информационные технологии позволяют моделировать процесс образования рыночной стоимости. При этом, такие модели позволяют оценивать влияние не только действующих на момент оценки факторов, но и анализировать влияние будущих рыночных процессов с учетом степени вероятности их наступления. В ходе написания практической части курсовой работы: - описан метод рыночной экстракции в условиях использования малоинформативных баз данных по сделкам на рынке недвижимости, позволяющий оценить множество значений ставки дисконтирования в пределах возможного диапазона, обусловленного существующей степенью неопределенности информации. - приведен пример оценки рыночной стоимости активов компании (объекта недвижимости) с использованием вероятных сценариев для доходообразующих параметров и множества значений ставки дисконтирования. 1. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента», М: «Финансы и статистика» 2005. – 456 с. 2. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – К., МП ИТЕМ ЛТД, 2005 – 548 с. 3. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: учебный курс / И.А. Бланк . – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2005. – 448 с. 4. Грибовский С.В. Методы капитализации доходов. Курс лекций. / С.В. Грибовский. - Санкт-Петербург, «Юнити» 2006.-172 с. 5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - Москва: Финансы и статистика, 2005. - 432 с. 6. Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции, методы / Б. Колас - М., Финансы, ЮНИТИ, 2006. – 452 с. 7. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая – Минск: Новое знание. 2006. - 687 с. 8. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ: учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: Юнити-Дана, 2005. – 479 с. 9. Аврашков Л.Я. Методика оценки эффективности инвестиций / Журнал «Аудитор» № 7, 2005 г. с. 12-15. 10. Зайцев Ю.С. Расчет ставки дисконтирования методом рыночной экстракции при оценке недвижимости с использованием вероятностных сценариев доходообразующих параметров / Информационный бюллетень «RWay», № 63, июнь 2006 г. стр. 138-144. 11. Котко А.А. Методы расчета эффективности природоохранных инвестиций / Журнал "Известия РАН. Серия географическая", N4 за 2005год, с. 5-9. 12. Котко А.А. О необходимости применения раздельных ставок дисконтирования при определении эффективности природоохранных инвестиций» // «Экономика природопользования. Обзорная информация ВИНИТИ»: Сб. М.: ВИНИТИ, 2005, №2. С. 77-94. 13. Котко А.А. Экономические аспекты охраны редких биологических видов // «Экономика природопользования. Обзорная информация ВИНИТИ»: Сб. М.: ВИНИТИ, 2006, №3. С. 55-89. 14. Салун В. Как правильно выбрать ставку дисконта / Журнал «Рынок ценных бумаг», № 2, 2006 г. с. 6-8. 15. Синадский В. Расчет ставки дисконтирования / Журнал «Финансовый директор», № 4, 2005 г., с. 12-15. 16. Сокольникова И. Оценка денежного потока инвестиционного проекта / Журнал «Финансовый директор», № 4, 2005 г. с. 24-27. 17. Соловьёва С.В. Оценка эффективности инвестиций в охраняемые территории // Экономика сохранения биоразнообразия: Сб. под ред. С.Н. Бобылёва, М., 2005. С.102-112. 18. Электронный ресурс: http://www.fd.ru/
Цена:	Договорная