Название	Оптимізація структури й ціни капіталу ЗАТ «Чумак»
Количество страниц	57
ВУЗ	СевНТУ
Год сдачи	2009
Содержание	ЗМІСТ Вступ...………………………………………………………………………......…3 1.Теоретичні аспекти капіталу підприємства...………………………......……...... 1.1 Сутність, структура й ціна капіталу...…………………......…………...........5 1.2 Методи визначення вартості капіталу...………………………......……10 1.3 Критерії оптимізації структури капіталу...……………………......……......19 2. Методологічні основи керування структурою капіталу...……….........26 2.1 Теорія Модільяні-Міллера й ціна капіталу...………………………......26 2.2 Фінансовий леверидж як метод оптимізації структури капіталу...…30 2.3 Модель EBIT-EPS з погляду оптимізації структури капіталу.....33 3. Оптимізація структури й ціни капіталу ЗАТ «Чумак»...…… ……..........…35 3.1 Коротка характеристика діяльності ЗАТ «Чумак» ...……………......…....35 3.2 Структурно-динамічний аналіз капіталу ЗАТ «Чумак» ...……......……37 3.3 Оцінка можливості залучення позикового капіталу ЗАТ «Чумак»......41 3.4 Вироблення оптимального способу нарощення капіталу ЗАТ «Чумак»...43 3.4.1 Застосування ефекту фінансового левериджу...………………….......43 3.4.2 Застосування моделі EBIT-EPS...…………………………………….......45 Висновок...………………………………………………………………......……......0 Список скорочень і умовних позначок...…………………………….......52 Додаток А. Баланс ЗАТ «Чумак» на 1.01.05...……………………….............54 Додаток Б. Баланс ЗАТ «Чумак» на 1.01.06...…………………………….......56 Додаток В. Структура Капіталу ЗАТ «Чумак» в 2004-2005 роках...……......8 ВСТУП Формування капіталу є первісним етапом при створенні підприємства. Саме зі створення статутного фонду як частини власного капіталу починається діяльність будь-якої фірми. Капітал організації являє собою сукупність коштів, який вона розташовує для здійснення своєї діяльності. Висока роль капіталу в економічному розвитку підприємства й забезпеченні задоволення інтересів держави, власників і персоналу, визначає його як головний об'єкт фінансового керування підприємством, а забезпечення ефективного його використання ставиться до числа найбільш відповідальних завдань фінансового менеджменту. Капітал підприємства характеризується не тільки своєю багатоаспектною сутністю, але й різноманіттям облич, у яких він виступає. Під загальним поняттям „капитал підприємства" розуміються всілякі його види, характеризуються в цей час декількома десятками термінів. Все це вимагає певної систематизації використовуваних термінів. Капітал формується постійно в процесі всієї діяльності організації. Створений спочатку як стартовий капітал, у процесі функціонування організації він не залишається незмінним. Залежно від результатів діяльності величина капіталу збільшується або зменшується, а сам він може видозмінитися. Як база для проведення аналітичних і управлінських розрахунків у даній курсовій роботі було взято Закрите акціонерне товариство «Чумак», що є одним з лідерів харчової промисловості України. Таким чином, головною метою даної курсової роботи є вироблення рекомендацій з формування оптимальної структури капіталу підприємства. Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити наступні завдання: 1) охарактеризувати теоретичні основи структури й ціни капіталу підприємств в Україні як базу для проведення аналізу й управління, у тому числі сутність капіталу, його види, структуру; 2) вивчити методи оптимізації структури капіталу; 3) проаналізувати структуру й динаміку власного капіталу ЗАТ «Чумак» 4) оцінити оптимальність дій ЗАТ «Чумак» по нарощенню капіталу у випадку його недостачі. Основними джерелами, які були використані при написанні курсової роботи, є: • нормативні акти України як база для здійснення операцій із власним капіталом, найбільш значимими з яких є Закон України «Про цінні папери й фондову біржу» [1] і Господарський кодекс України [2]; • при описі теоретичних основ власного капіталу підприємств - Навчальна допомога з фінансів підприємств (автор Филимоненков А. С.) і Фінансова діяльність підприємства (автор Бандурка О. М.); • при проведенні розрахунків по аналізі власного капіталу: 1) електронний ресурс http: //www.istock.com.ua (із цього джерела взяті дані по описі діяльності ЗАТ «Чумак» і Баланс); 2) Фінансовий аналіз: Керування капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності (автор Ковальов В. В.); 3) Фінансовий аналіз: навчальна допомога (автор Селезньова Н. Н.); • при виробленні політики керування власним капіталом: 1) Фінансовий менеджмент: Навчальна допомога (автор Крейнина М. Н.); 2) Основи фінансового менеджменту (автор Балабанів И. Т.); 3) Фінансовий менеджмент (автор Бланк И. А.).
Список литературы	ЗАКЛЮЧЕНИЕ Подводя итог проведенной работе, хотелось бы еще раз отметить, несколько значимым является анализ структуры капитала в деятельности любого предприятия и насколько велика может быть экономия ресурсов при грамотном подходе к выбору источников финансирования предприятия Таким образом, в ходе изучения теоретического аспекта структуры капитала предприятий в Украине были охарактеризованы теоретические основы капитала предприятий в Украине как база для проведения анализа и управления, в том числе сущность собственного капитала, текущих и долгосрочных обязательств, их виды, структура, сделаны выводы о том, что капитал является неотъемлемой частью любого предприятия, его базой как для начала, так и в течение его хозяйственной деятельности. В ходе изучения подходов к анализу структуры и цены капитала было выявлено, что каждый из них имеет свои особенности и может приводить к абсолютно разным результатам. В ходе проведения анализа динамики, цены и структуры капитала (на базе ЗАО «Чумак») были решены следующие задачи: • Проанализирована структура и динамика капитала ЗАО «Чумак» как начальный этап для дальнейших более глубоких аналитических расчетов. В ходе проведения этого вида анализа было выявлено, что тенденция изменения капитала ЗАО «Чумак» является позитивной, прежде всего, за счет быстрого роста величины текущих активов. • Значение величины эффекта финансового рычага как 2004, так и в 2005 году было отрицательным, что означало значительную дороговизну заемных средств по сравнению с отдачей активов, а значит существует необходимость наращения собственного капитала, а не заемных средств. • Анализ целесообразности наращения капитала по методу EBIT-EPS показал, что по данным конца 2004 года ЗАО «Чумак» было выгоднее выпускать акции, чем долговые обязательства, а по данным конца 2005 года – наоборот, выгоднее долговые обязательства. Таким образом, практически проведенные расчеты показали, что каждая модель имеет свои подходы и в результате может давать абсолютно разные результаты в сравнении с другой моделью. Так модель YTM показала, что привлекать дополнительные заемные ресурсы вполне целесообразно, в то время как эффект финансового левериджа полностью опроверг данный вариант. И все же, на взгляд автора, с учетом молниеносной динамики роста заемных средств на предприятии, ЗАО «Чумак» следует сдержать темпы привлечения заемных средств с целью поддержания в достаточной степени автономии предприятия и в случае необходимости наращивать собственный капитал путем дополнительной эмиссии акции или увеличения нераспределенной прибыли. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. О ценных бумагах и фондовой бирже. Закон Украины от 18.06.91 № 1201 - XII. 2. Хозяйственный кодекс Украины: Кодекс Украины от 16.01.2003 № 436-IV // Профессиональная правовая электронная поисковая система «Законодавство України». 3. Указ о мерах по обеспечению прав граждан на использование приватизационных имущественных сертификатов. Приказ Президента Украины от 26.11.94г. №699/ 94. 4. Положение о порядке ведения реестров собственников именных ценных бумаг. Приказ Государственной комиссии по ЦБ и ФР от 1.04.96г. № 58 // ГИБ о приватизации. 1996. - №7. - с. 11-17. 5. Положение о порядке проведения экспертной оценки государственного имущества при приватизации. Приказ Фонда государственного имущества от 02.02.95г. № 100. 6. Решение государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку «Об установлении минимальной номинальной стоимости акций» от 14.05.97 г. № 6. 7. Приказ Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку «О порядке ведения реестров собственников именных ценных бумаг» от 1.04.96 г. № 58. 8. О мерах по государственному регулированию и контролю за рынком ценных бумаг». Приказ КМУ от 23.08.94г. № 585. 9. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 5. Приказ МФУ от 31.03 99 г. № 87 // Баланс, 2000. - № 44. – с. 1 - 12. 10. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента / И. Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 1995. – 384 с. 11. Бандурка О. М. Фінансова діяльність підприємства / О. М. Бандурка, М. Я. Коробов, П. І. Орлов. – К. Либідь, 2003. – 335 с. 12. Бланк И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2001. – 528 с. 13. Глазунов В.Н. Оценка эффективности использования акционерного капитала // БУ, 1997. - №3. - с.82 - 85. 14. Гольцбегр М.А. Акционерные товарищества. Фондовая биржа. Операции с ЦБ. - Киев, 1992. - 95с. 15. Губачева О. Отчет о собственном капитале // БУ и А, - 2000. - № 4. – с. 32 – 39. 16. Губачева О., Мелехина О. Новые подходы к построению баланса и раскрытию его статей // БУ и А, - 2000. - № 10., - с. 13 – 22. 17. Едронова В.Н., Мизиновский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя. - Москва: Финансы и статистика, 1995. - 272 с.: ил. 18. Кизима А. Особенности учета уставного фонда в хозяйственных обществах // БУ и А, 1995. - № 9. – с. 13 – 15. 19. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с. 20. Костюченко В., Гонов С. УК АО: оценка, движение. – М.: «Гевес», 1997г. 21. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности АО в промышленности, строительстве и торговле. - Москва: АО «ДИС», «МВ - Центр», 1994. - 256 с. 22. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ: учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: Юнити-Дана, 2002. – 479 с. 23. Филимоненков А. С. Финансы предприятий: учебное пособие / А. С. Филимоненков. – К.: Ника-Центр, 2002. – 280 с.
Цена:	Договорная