Финансовый менеджмент.Тема 2. Определение потребности предприятия в финансовых ресурсах

Тема 2. Определение потребности предприятия в финансовых ресурсах

2.1. Потребность предприятия в основном капитале. Источники информации о потребности в основном капитале
2.2.Определение потребности в оборотном капитале
2.3. Текущие финансовые потребности (ТФП): понятие, расчет, механизм управления, связь с собственными оборотными средствами
2.4. Денежные средства (ДС) предприятия, их взаимосвязь с СОС и ТФП
2.5. Определение потребности предприятия в финансировании активов предприятия

2.1. Потребность предприятия в основном капитале. Источники информации о потребности в основном капитале:

проектно-техническая документация;
прейскуранты, каталоги.

Стоимостные оценки основного капитала:
первоначальная стоимость;
износ (физический и моральный);
остаточная стоимость.

Потребность в финансовых ресурсах для привлечения основного капитала при различных условиях его приобретения (в собственность, аренда, лизинг, договор совместной деятельности).



2.2. Определение потребности в оборотном капитале
До получения выручки от реализации продукции оборотные средства являются источником финансирования текущих производственных затрат предприятия. Оптимальная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, ритмичности и слаженности работы предприятия. Завышение оптимальной величины оборотных средств ведет к излишнему их отвлечению в запасы, к замораживанию ресурсов, поскольку возникают дополнительные затраты на хранение и складирование, на уплату налога на имущество. Занижение же приводит к перебоям в производстве и реализации, к невыполнению предприятием своих обязательств. В любом случае неоптимальная величина средств означает нерациональное использование финансовых ресурсов.
Нормируемыми являются только собственные оборотные средства, но не все, а лишь оборотные производственные фонды и частично фонды обращения в виде готовой продукции на складе. К ненормируемым относятся остальные элементы фондов обращения: товары отгруженные, денежные средства и средства в расчетах. Нормирование - установление оптимальной величины оборотных средств, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности предприятия. На базе производственного плана разрабатывается смета затрат на производство, в которой определяется возможная себестоимость продукции, в основу определения потребности в оборотных средствах закладывается смета затрат. Существуют несколько методов расчета нормативов оборотных средств:
Метод прямого счета, является наиболее точным, обоснованным, трудоемким, т.к. основан на определении научно-обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств т.е. стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому их элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым средствам (совокупный норматив).
Аналитический метод (опытно-статистический) предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их средне фактических остатков. Он предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных средств и используется в случаях когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы и средства вложенные в материальные запасы имеют большой удельный вес.
Коэффициентный метод - основан на определении нового норматива на базе имеющегося с учетом поправок на изменение объема продукции. При этом все запасы и затраты подразделяются на:
-зависящие от объема производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство и готовую продукцию на окладе);
-не зависящие от объема производства (запасные части, МБП, расходы будущих периодов).
По зависящим от объема производства элементам потребность планируется исходя из их размеров в базисном году, темпов роста производства и возможного ускорения оборачиваемости. По остальным элементам запасов и затрат плановая потребность определяется на уровне их средне фактических остатков.
Основным методом является метод прямого счета, при нем процесс нормирования включает несколько этапов:
1 этап. разработка норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых средств.
Нормы оборотных средств - это объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необходимых предприятию для обеспечения нормальной работы. Нормы - это относительные величины, которые устанавливаются в днях запаса или в %% к определенной базе (товарной продукции, объему основных фондов) и показывают длительность периода обеспеченного данным видом запасов материальных ресурсов. Нормы пересматриваются при кардинальных изменениях номенклатуры изделий, условий производства и др.
Нормы устанавливаются по следующим элементам:
производственным запасам;
незавершенному производству и полуфабрикатам собственного изготовления;
расходам будущих периодов;
запасам готовой продукции на складе.

Рассмотрим пример на основе производственных запасов и готовой продукции.
Норма в днях по производственным запасам устанавливается по каждому виду материалов и включает время для:
-выгрузки, приемки, складирования и лабораторного анализа (подготовительной запас);
- нахождения сырья и материалов на складе в виде текущего и страхового (гарантийного) запаса;
- подготовки к производству (сушка, разогрев, отстой и т.д.) - технологический запас;
- нахождения материалов в пути и времени документооборота (транспортный запас).
Основным является текущий складской запас - время нахождения запасов на складе между двумя очередными поставками. Его величина связана с равномерностью поставок (циклом снабжения) и периодичностью запуска сырья в производство. Величина этого запаса устанавливается в размере 50% среднего цикла снабжения, в среднем около 10 дней.
Страховой запас необходим когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные партии, нарушается качество поставляемых материалов. Его величина - 1/2 складского запаса (5 дней).
В среднем таким же по длительности устанавливается и транспортный запас, образуемый при расхождении в сроках движения документооборота и оплаты по ним и времени нахождения материалов в пути.
Общая норма на сырье, материалы, покупные полуфабрикаты складывается из перечисленных видов запасов. Рассчитываются нормы и по прочим видам: вспомогательным материалам, МБП.
Нормы запаса по готовой продукции рассчитываются раздельно по готовой продукции на складе и по отгруженной, документы по которой сданы в банк. Нормы определяются по каждой номенклатурной группе с учетом времени на:
-подборку отдельных видов и марок изделий;
-упаковку и маркировку, хранение на складе до отгрузки;
-комплектование до размера партии;
-погрузку и доставку со оклада до станции отправления;
-подготовку расчетных документов и сдачу их в банк.
2 этап. Определение частных нормативов по каждому элементу оборотных средств. Норматив показывает минимально необходимую сумму денежных средств, обеспечивающих хозяйственную потребность предприятия, т.е. это денежное выражение планируемого запаса. В основном норматив по отдельному элементу рассчитывается как:
Н = норма запаса (Нз), в днях * однодневный расход по данному элементу средств;
где однодневный расход = затраты или выпуск 4 квартала
число дней в квартале (90 дн.)
Аналогично рассчитываются нормативы по другим элементам оборотных средств.
Нр.бп = Рбп. н + Рбп.пл – Рбп.сп,
где Нр.бп - норматив по расходам будущих периодов;
Р бп.н - расходы будущих периодов на начало года;
Рбп.пл - расх
·оды в плановом году;
Рбп.сп - расходы будущих периодов описываемые на затраты в плановом периоде.
3 этап. Завершается процесс нормирования установлением совокупного норматива оборотных средств (Нос)
Нос = Нпз + Ннп + Нр.бп + Нгп,
где Нпз- норматив производственных
запасов;
Ннп - норматив незавершенного производства;
Нр.бп - норматив расходов будущих периодов;
Нгп - норматив на готовую продукцию.
Потребность предприятия в ненормируемых оборотных средствах определяется расчетным путем, а управление ими осуществляется о помощью краткосрочного кредитования. Так на предприятии рассчитывается потребность в денежных средствах в кассе и в оборотных средствах по запасам товаров. Методика расчета аналогична нормированию. Например, потребность в оборотных средствах по запасам товаров рассчитывается как произведение нормы запаса товаров на однодневный оборот товаров в 4 квартале по покупным ценам, а потребность средств в кассе - умножением нормы запаса денежных средств на однодневный товарооборот 4 квартала. Однако эта потребность по сравнению с нормированием устанавливается не так жестко.
При расчете величины товаров отгруженных финансовые службы отслеживают:
- товары отгруженные, срок оплаты по которым не наступил;
- отгруженные, но не оплаченные в срок (чаще из-за отсутствия средств у покупателей) или на ответственном хранении у покупателей (в основном из-за высокого % брака, отклонения от оговоренного ассортимента и т.п.).
По первой группе выручка должка поступить, но между моментом отгрузки и поступлением выручки имеется временной лаг, в течении которого денежные средства выпадают из оборота предприятия. Возникновение второй группы невыгодно предприятию и ведет к финансовой напряженности и снижению платежеспособности. Помимо названного важен также контроль за денежными средствами (в кассе, почтовых переводах, выставленных аккредитивах) и дебиторской задолженностью возникающей в следствии переплаты налогов и других обязательных платежей вносимых в виде аванса, несвоевременного возврата средств подотчетными лицами (командировочных, транспортных и прочих расходов), появления сомнительной задолженности по истечении сроков оплаты, спорных долгов при нарушении договорных обязательств.

2.3. Текущие финансовые потребности (ТФП): понятие, расчет, механизм управления, связь с собственными оборотными средствами

Актив Пассив






ТФП=ТА-ДС-КЗ
ТФП – это:
разница между текущими активами (без денежных средств (ДС)) и краткосрочной кредиторской задолженностью (КЗ);
разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и кредиторской задолженностью;
не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть собственных оборотных средств;
потребность в краткосрочном кредите.
Если ТФП > 0, то существует потребность в дополнительном внешнем финансировании. Если ТФП < 0, то такой потребности нет.
ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту (к выручке), а также во времени относительно оборота: ТФП / среднедневная выручка от реализации * 100%.
Если результат оказался 50%, то нехватка оборотных средств предприятия эквивалентна половине его годового оборота, 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои ТФП.

На ТФП оказывают влияние:
длительность операционного цикла (чем он короче, тем меньше ТФП);
темпы роста производства: прямая зависимость;
сезонность («разрыв» ликвидности вследствие несовпадения сроков поступлений и платежей);
состояние конъюнктуры (поддержание запасов при «разогретом» рынке ведет к увеличению ТФП);
величина и норма добавленной стоимости (прямая зависимость).
Как снизить ТФП?
Уменьшить оборотные активы (контроль запасов);
Снизить дебиторскую задолженность (учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование);
Увеличить кредиторскую задолженность.


2.4. Денежные средства (ДС) предприятия, их взаимосвязь с СОС и ТФП
ДС = СОС – ТФП.
Если СОС > ТФП, то ДС > 0 – отсутствует дефицит денежной наличности;
Если СОС < ТФП, то ДС < 0 – имеется дефицит денежной наличности.
Денежные средства являются регулятором равновесия между СОС и ТФП.
Для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.
Излишек ДС может быть инвестирован в легко реализуемые ценные бумаги, недостаток должен быть восполнен каким-либо способом: наращиванием СОС или уменьшением ТФП.

2.5. Определение потребности предприятия в финансировании активов предприятия

Общая величина активов предприятия равна итогу II-го раздела актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат (активов) используется несколько показателей, которые отражают несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
Наличие собственных оборотных средств СОС (III П - I А или с.490-с.190);
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных займов для формирования запасов и затрат;
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.
Трём показателям источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств для формирования запасов и затрат;
Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств и долгосрочных займов для формирования запасов и затрат;
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

Таблица анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия, в тыс. руб.

№
Наименование показателей
Код стр.
На нач.
На кон.
Откл.
+ ; -


1.
2.
3.
4.
5.

1.
Источники собственных средств
490(III П)




2.
Основные средства и прочие внеоборотные активы
190(I А)




3.
Наличие собственных оборотных средств
с.1 - с.2




4.
Долгосрочные кредиты и займы
590(IV П)




5.
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов
с.3 + с.4




6.
Краткосрочные кредиты и займы
610+660
(V П)




7.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
с.5 + с.6




8.
Общая величина запасов и затрат
290(I А)




9.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств для формирования запасов и затрат
с.3 - с.8

Х


10.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств и долгосрочных займов для формирования запасов и затрат
с.5 - с.8

Х


11.
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат
с.7 - с.8

Х



Финансовая устойчивость идеальная, если (п. 9.4; 10.4; 11.4) > 0;
Финансовая устойчивость нормальная (гарантирует платёжеспособность), если п. 9.4 < 0; (10.4; 11.4) > 0;
Неустойчивое финансовое состояние (нарушение платёжеспособности), если (9.4; 10.4) < 0; 11.4 > 0;
Кризисное финансово состояние, если (п. 9.4; 10.4; 11.4) < 0.








13PAGE 15


13PAGE 14715



Постоянные пассивы
(ПП)

КЗ
Текущие пассивы
(ТП)

Постоянные активы
(ПА)

Текущие активы
(ТА)

ДС



Заголовок 1Заголовок 215